鋼鐵股 鋼價(jià)回升盈利好轉(zhuǎn) 分紅很慷慨

鋼鐵股的表現(xiàn)隨著鋼鐵價(jià)格的回升而轉(zhuǎn)好，2011年以來(lái)，鋼鐵股累計(jì)上漲9.97%，跑贏同期上證指數(shù)5.49個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，該行業(yè)向來(lái)是高分紅個(gè)股的集中地，在即將到來(lái)的年報(bào)披露高峰期，相信會(huì)有搶眼表現(xiàn)，其中，具有高分紅預(yù)期的個(gè)股值得投資者密切關(guān)注。

超七成鋼鐵股

年報(bào)有派現(xiàn)預(yù)案

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心及財(cái)匯資訊最新統(tǒng)計(jì)，鋼鐵類上市公司中有8家公布了2010年年度業(yè)績(jī)報(bào)告，其中，有5家公司公布將實(shí)施年度利潤(rùn)分配，占已公布年報(bào)鋼鐵類公司總數(shù)的71.43%，顯示出該行業(yè)派現(xiàn)能力不俗。

業(yè)績(jī)預(yù)告分配最吸引人的公司當(dāng)屬酒鋼宏興和大冶特鋼，分配預(yù)案分別是：酒鋼宏興將以每10股派現(xiàn)金紅利1元并轉(zhuǎn)增10股；大冶特鋼則以每10股派現(xiàn)金5元暫居鋼鐵股派現(xiàn)金冠軍。值得一提的是，*ST釩鈦身有披星一族，竟也提出每10股派1.2元現(xiàn)金的分配預(yù)案，由此看來(lái)，鋼鐵業(yè)回暖步伐不小。

由于年報(bào)公布家數(shù)不足，鋼鐵行業(yè)暫以2010年三季度財(cái)度數(shù)據(jù)做整體介紹。該行業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2400538.53萬(wàn)元，每股收益為0.2356元、每股凈資產(chǎn)4.2321元、每股銷售收入9.3692元、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為0.3719元、凈資產(chǎn)收益率為5.5658%、每股未分配利潤(rùn)1.1057元、每股公積金1.6637元；以3月11日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，鋼鐵塊動(dòng)態(tài)市盈率為21.709倍（行業(yè)數(shù)據(jù)均為加權(quán)平均所得），處于市場(chǎng)平均水平。

以上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)鋼鐵行業(yè)去年前三季度就已明顯向好，而每股未分利潤(rùn)則提示該行業(yè)分紅派現(xiàn)金能力較高。按照每股未分配利潤(rùn)結(jié)合每股收益進(jìn)行篩選，該行業(yè)中有杭鋼股份、鞍鋼股份、寶鋼股份、八一鋼鐵、鄂爾多斯、鄂絨B股、久立特材、太鋼不銹、武鋼股份、西寧特鋼（以每股未分利潤(rùn)排序）等10只個(gè)股每股收益超0.15元，每股未分利潤(rùn)超過(guò)1元，是今年高分紅的熱門(mén)備選股。

其中，杭鋼股份是該板塊中每股未分利潤(rùn)第一的個(gè)股，昨日收盤(pán)價(jià)為5.42元，三季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.2391元，每股凈資產(chǎn)4.25元，每股未分配利潤(rùn)1.8066元，每股資本公積金0.877元。該股自1998年上市以來(lái)，連續(xù)12年每年均有有分紅方案，按照慣例該公司分紅的概率較高。公司主要產(chǎn)品有熱軋圓鋼系列產(chǎn)品、熱軋鋼帶系列產(chǎn)品、熱軋盤(pán)條（高速線材）系列產(chǎn)品、熱軋型鋼系列產(chǎn)品等59個(gè)種類、1990余個(gè)規(guī)格型號(hào)、92個(gè)鋼種，優(yōu)鋼比已達(dá)70%以上。公司的“古劍”牌鋼材產(chǎn)品暢銷國(guó)內(nèi)外，享有良好信譽(yù)。

企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)

產(chǎn)量與庫(kù)存齊增

2月末中鋼協(xié)綜合指數(shù)以及長(zhǎng)材、板材價(jià)格指數(shù)較年初分別上升了5.74%、5.17%和6.57%，較去年同期分別上升了22.68%、27.45%和17.15%。華泰證券報(bào)告認(rèn)為，隨著戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的實(shí)施，鋼鐵需求增速將放緩。目前鋼材價(jià)格上漲反映的是成本上升因素，未來(lái)一段時(shí)期鋼價(jià)將繼續(xù)反映成本變化。

同時(shí)指出，我國(guó)從印度進(jìn)口最多的是粉礦，印度礦出口關(guān)稅的提高勢(shì)必增加我國(guó)鐵礦石進(jìn)口成本。 2月末印度粉礦月環(huán)比上漲1.11%，近半年來(lái)上漲約17.17%。未來(lái)印度政府將把鐵礦石塊礦和粉礦的出口稅統(tǒng)一提高至20%。

隨著鋼鐵產(chǎn)能的快速釋放，后期鋼材市場(chǎng)供應(yīng)及庫(kù)存壓力加大，不利于行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。目前重點(diǎn)企業(yè)鋼材成品庫(kù)存達(dá)946萬(wàn)噸，高于1月末的757萬(wàn)噸。鋼材社會(huì)庫(kù)存接近歷史峰值1850萬(wàn)噸。2月中旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量高達(dá)181.4萬(wàn)噸。

2010年11月以來(lái)，隨著鋼材價(jià)格上漲，鋼廠出廠價(jià)格大幅提升，同期原燃料價(jià)格漲勢(shì)相對(duì)較慢，鋼廠盈利狀況隨之好轉(zhuǎn)。

2月出口環(huán)比下降。最新數(shù)據(jù)顯示，2月鋼材出口量為248萬(wàn)噸，環(huán)比1月的312萬(wàn)噸下降20.51%，同比下降0.40%。1月同比增長(zhǎng)為7.96%。2月進(jìn)口量102萬(wàn)噸，環(huán)比1月的164萬(wàn)噸大幅下降37.80%；2月凈出口量為146萬(wàn)噸，環(huán)比1月的148萬(wàn)噸略有下降，已持續(xù)3個(gè)月環(huán)比基本維持平穩(wěn)。長(zhǎng)江證券分析師分析認(rèn)為，出口量的下降主要源于季節(jié)性因素，春節(jié)因素使得原本天數(shù)就偏少的2月實(shí)際工作日明顯偏低。因此歷史上看，2月出口量通常環(huán)比1月有較大幅度的下降。不過(guò)，由于進(jìn)口同樣受制于工作天數(shù)的影響出現(xiàn)下滑，因此凈出口并未受到明顯的負(fù)面影響。

2月鐵礦石進(jìn)口量大幅回落，但進(jìn)口均價(jià)再創(chuàng)歷史新高。繼1月份創(chuàng)歷史新高后，2月鐵礦石進(jìn)口量為4864萬(wàn)噸，環(huán)比1月大幅下降，同比也小幅下降1.50%。歷史上看，2月礦石進(jìn)口量通常環(huán)比1月都有所增加，一是由于鋼廠在節(jié)日期間為維持正常生產(chǎn)出現(xiàn)的備貨，二來(lái)也為后期旺季到來(lái)提前儲(chǔ)備資源。長(zhǎng)江證券分析師認(rèn)為，今年2月礦石進(jìn)口量明顯下降主要原因有：首先，國(guó)內(nèi)大多數(shù)鋼廠已經(jīng)提前備貨，這從1月鐵礦石進(jìn)口量再創(chuàng)歷史新高也可有所反映；其次，當(dāng)前進(jìn)口礦價(jià)格過(guò)高，據(jù)統(tǒng)計(jì)2月鐵礦石均價(jià)達(dá)到158.4美元/噸，連續(xù)6個(gè)月上漲。價(jià)格上漲使得國(guó)內(nèi)礦的可供資源增加，部分鋼廠轉(zhuǎn)向采購(gòu)國(guó)內(nèi)礦予以替代。短期來(lái)看，雖然礦石的強(qiáng)勢(shì)地位已經(jīng)逐步有所緩解，但當(dāng)前供需格局的形成并非一朝一夕，故短期礦石價(jià)格仍將處于較高的位置，尤其是在外需逐步復(fù)蘇帶動(dòng)其產(chǎn)能利用率有所提升的前提下。

上半年具有

結(jié)構(gòu)性交易機(jī)會(huì)

“十二五”期間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主題和主線就是科學(xué)發(fā)展和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，確定經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度為7%。華泰證券分析師預(yù)計(jì)隨著戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的實(shí)施，鋼鐵需求增速將放緩，加之過(guò)剩鋼鐵產(chǎn)能的制約，鋼材價(jià)格缺乏長(zhǎng)期大幅上漲的基礎(chǔ)。并且目前鋼材價(jià)格的上漲更多地是反映了成本上升因素，并且在未來(lái)一段時(shí)期將繼續(xù)反映成本變化。

同時(shí)指出，隨著“十二五”期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，國(guó)內(nèi)用鋼強(qiáng)度將下降，高能耗、高污染的鋼鐵行業(yè)可能面臨增長(zhǎng)的極限?？春?#8220;十二五”規(guī)劃開(kāi)局之年的固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)，認(rèn)為2011年上半年鋼鐵行業(yè)具有結(jié)構(gòu)性的交易機(jī)會(huì)，看好具有區(qū)域發(fā)展優(yōu)勢(shì)的八一鋼鐵、新興鑄管；具有資源優(yōu)勢(shì)的*ST釩鈦、西寧特鋼；具有較高成長(zhǎng)性的大冶特鋼以及具有估值優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭寶鋼股份。

華泰證券給予*ST釩鈦“推薦”的投資評(píng)級(jí)。未來(lái)公司將從以鋼鐵為主、兼營(yíng)釩鈦的大型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型為專注于礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)及釩鈦綜合利用的資源類企業(yè)。公司將新增胡家廟子鐵礦及金達(dá)必、卡拉拉鐵礦，形成攀西、東北、澳大利亞三大礦產(chǎn)基地。公司將成為國(guó)內(nèi)鐵礦石儲(chǔ)量最為豐富的上市公司。

金達(dá)必在西澳大利亞州擁有探礦前景良好的面積約1900平方公里的礦業(yè)許可，卡拉拉礦業(yè)許可面積只占其20%?？ɡ?011年中期投產(chǎn)，2011年末達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，年產(chǎn)磁鐵精礦800萬(wàn)噸，赤鐵礦至多300萬(wàn)噸。未來(lái)卡拉拉的鐵精礦產(chǎn)能將達(dá)3,000萬(wàn)噸/年，可以開(kāi)采30年。

鞍鋼集團(tuán)礦業(yè)公司是我國(guó)最大的黑色冶金礦山企業(yè)，探明鐵礦石儲(chǔ)量74億噸、工業(yè)儲(chǔ)量44億噸，具備年產(chǎn)1,300萬(wàn)噸鐵精礦的生產(chǎn)能力。鞍鋼集團(tuán)公司承諾在重組完成后5年內(nèi)將其注入公司。依托豐富的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量和良好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，轉(zhuǎn)型后的公司具備持續(xù)快速發(fā)展?jié)摿Α?/p>

預(yù)計(jì)2011年公司鐵礦石產(chǎn)量約1300萬(wàn)噸，2012年鐵礦石產(chǎn)量將快速釋放，預(yù)計(jì)2012、2013年新增產(chǎn)量1100萬(wàn)噸、400萬(wàn)噸。隨著鐵礦石產(chǎn)量的提高，公司業(yè)績(jī)將隨之提升，預(yù)計(jì)2011、2012、2013年每股收益為0.40元、0.80元、0.89元。鑒于公司未來(lái)具有豐富的資源優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)對(duì)鐵礦石旺盛的需求，看好公司未來(lái)發(fā)展，給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

長(zhǎng)江證券分析師在最新的報(bào)告中則給予鋼鐵行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。認(rèn)為出口數(shù)據(jù)雖然下滑，但預(yù)期接下來(lái)的3月出口應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)反彈，因此對(duì)此持中性的態(tài)度。同時(shí)，行業(yè)目前面臨的主要問(wèn)題依然是通脹下的緊縮導(dǎo)致的總需求回落風(fēng)險(xiǎn)，因此，價(jià)格、產(chǎn)量、庫(kù)存及出口數(shù)據(jù)需要在旺季到來(lái)之時(shí)有超預(yù)期的表現(xiàn)。在行業(yè)已經(jīng)取得了一定超額收益的情況下，暫時(shí)繼續(xù)維持對(duì)行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)。