本文轉(zhuǎn)載自《中外管理》2011年3月1日。

    商業(yè)社會就是企業(yè)社會，企業(yè)家的領(lǐng)導(dǎo)力主要靠膽識與情商。但若由此反證智商和情商高者必能獲得企業(yè)家利潤，那就大錯特錯了。

“偷雞”主導(dǎo)商業(yè)

    討論企業(yè)家的膽識和情商與企業(yè)家利潤的關(guān)系，首先要區(qū)分企業(yè)家利潤和資本家利潤。資本家利潤作為生產(chǎn)要素投入的回報，和勞動投入獲得薪酬及土地投入獲得租金一樣，都是企業(yè)家利潤的成本。若把代表行業(yè)平均水平的利潤率界定為資本家利潤，企業(yè)家利潤就是超額利潤，而非平均利潤。根據(jù)這個原理，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·海恩教授在其《經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維方式》一書中將企業(yè)家利潤的來源分為三種：套利、創(chuàng)新和模仿。在我看來，還應(yīng)該加上“規(guī)模效益”。在企業(yè)家利潤的四個來源中，套利與創(chuàng)新更多取決于于企業(yè)家的膽識，模仿和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益則更多取決于企業(yè)家的情商。

    套利是市場化的投機(jī)行為，無論是跨地區(qū)的套利，還是跨時間的套利，利潤（和虧損）都在于企業(yè)家及其團(tuán)隊的預(yù)測與執(zhí)行。中國曾有一項莫須有的“投機(jī)倒把罪”，人們習(xí)慣于把投機(jī)套利行為解讀為“偷雞”，從而對商業(yè)社會的投機(jī)者嗤之以鼻。事實上，商業(yè)社會的參與者都是投機(jī)者，都是在不同程度上“侯時轉(zhuǎn)物”，參與各種形態(tài)的套利行為。

    從投機(jī)套利的經(jīng)濟(jì)后果而論，成功的套利被褒獎為遠(yuǎn)見，失敗的套利則被貶斥為投機(jī)。投機(jī)性的套利是不確定的，相比之下，市場化的創(chuàng)新具有更高的不確定性，因此是更高層次的商業(yè)投機(jī)，更需要企業(yè)家的膽識。在較高風(fēng)險回報的預(yù)期之下，企業(yè)家及其團(tuán)隊的協(xié)同行動需要有更多的勇氣與共識，所以在資本市場上，具有高成長性的創(chuàng)新企業(yè)，股票價格常常會由于企業(yè)領(lǐng)袖個人的去留與核心團(tuán)隊成員的調(diào)整而發(fā)生異動。

規(guī)模效益

    企業(yè)家也被稱為市場的糾錯者和開拓者，因為套利機(jī)會通常來自于市場的短期失效，產(chǎn)品創(chuàng)新則意味著新市場的開拓，這兩種利潤都來自于非常規(guī)市場。而在常規(guī)市場之中，企業(yè)家利潤則主要來自于模仿，市場上多數(shù)企業(yè)是模仿型的企業(yè)。

    模仿型企業(yè)的會計利潤起初可能高于資本家利潤，但逐漸會由于市場的不確定性遞減而導(dǎo)致利潤下滑，直至企業(yè)家利潤完全消失。在這時，模仿型企業(yè)的超額利潤將更多依賴于企業(yè)家的組織能力，特別是大規(guī)模生產(chǎn)和經(jīng)營活動的組織協(xié)調(diào)能力。在模仿型企業(yè)中，企業(yè)家不再扮演市場的糾錯者和開拓者，而是規(guī)?；?jīng)營的組織者。作為組織者，情商的作用高于膽識，因為企業(yè)家的情商是對其他利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)能力。

    從小規(guī)模的模仿到大規(guī)模的模仿，必然存在著從量變到質(zhì)變的飛躍。作坊式的模仿會在不確定性遞減的規(guī)律下使企業(yè)家利潤趨于歸零，企業(yè)主們會自嘲為“打工老板”。在這種情況下，企業(yè)的會計利潤大致相當(dāng)于可比打工的薪酬，自用物業(yè)的租金和自有資金的利息。規(guī)模化的模仿就完全不同了，規(guī)?；哪７聲?chuàng)造規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的遞增趨勢，從而抵消因不確定性遞減而產(chǎn)生的利潤下滑。

    規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的遞增趨勢有兩個主要來源：其一是成本的攤薄效應(yīng)，其二是融資的杠桿效應(yīng)。在常規(guī)市場中，模仿創(chuàng)造利潤，規(guī)?；哪７聞?chuàng)造超額利潤，大規(guī)模的生產(chǎn)與經(jīng)營活動高度依賴于企業(yè)家的組織能力，而在組織能力的背后則是企業(yè)家的情商及其團(tuán)隊的信譽。