毋庸置疑，日本地震是一場人道主義巨大災(zāi)難。然而，對于分分鐘都在交易的資本市場來說，默哀之后，如何迅速理性評估這場災(zāi)難的影響才是最為緊急之事。

　　突發(fā)事件對于復(fù)蘇途中世界經(jīng)濟(jì)來說不啻一場沖擊，也導(dǎo)致各個市場呈現(xiàn)了不同征兆。迄今為止，日本主權(quán)債務(wù)評級尚未有所變化，各大評級公司也在觀察之中。不幸中的一點幸運(yùn)在于，地震發(fā)生在人口密度較低的東海岸，但是此地也積聚了不少鋼鐵、石化、核電等產(chǎn)業(yè)，目前已經(jīng)有超過二十家企業(yè)停產(chǎn)，當(dāng)前僅僅保險業(yè)就估計損失了150億美元.

　　對此，有觀察人士統(tǒng)計表示此次地震將會損失GDP的1%，甚至逆轉(zhuǎn)日本復(fù)蘇軌跡。然而，對于地震是否會影響日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各方出現(xiàn)截然相反意見。

　　如是分歧也體現(xiàn)在資本市場價格變化之中。3月11日下午14:45分之后，伴隨著日本東北海岸發(fā)生8.8級地震消息傳出，全球各大市場均有所反應(yīng)。股市卻顯得全球冷暖不同。當(dāng)日，日經(jīng)指數(shù)大跌180點，收盤跌去1.7%，創(chuàng)1月31日以來最低收盤水平；亞洲股市集體下挫，上證綜指下跌23.35點，跌0.79%，香港恒生指數(shù)下跌365點，跌幅達(dá)到1.55%，歐洲股市也受此影響，德國DAX指數(shù)開盤瞬間跌幅達(dá)1.2%，英國金融時報指數(shù)、法國CAC40指數(shù)均出現(xiàn)不同程度跌幅。

　　與此同時，市場并非哀鴻一片，比如美股上周五卻表現(xiàn)不錯。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲59.48點，漲幅0.50%；納斯達(dá)克指數(shù)上漲14.59點，漲幅0.54%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲9.17點，漲幅0.71%。 除了意料之內(nèi)的保險股與在美上市日本公司領(lǐng)跌外，能源、原材料與工業(yè)板塊則領(lǐng)漲大盤，這顯然來自投資人認(rèn)為災(zāi)后重建會導(dǎo)致此類需求上漲。

　　最具有代表性因素當(dāng)屬外匯市場的波動。消息傳開之后，美元兌日元快速走高，一度達(dá)到83.29高點，隨后下挫，再度跌于83之下，一切均發(fā)生在一天之內(nèi)。日元先跌后升的趨勢一方面代表投資人的情緒回歸穩(wěn)定，另一方面則意味著伴隨著地震后重建投資機(jī)會，日元會更多流回國內(nèi)。

　　從神戶地震經(jīng)驗來看，隨著重建進(jìn)行，一般而言地震之后會有大量需求，后續(xù)GDP增速往往超過地震之前。災(zāi)難經(jīng)濟(jì)學(xué)研究也證明在現(xiàn)代國家，如果應(yīng)對得當(dāng)，受災(zāi)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)影響在長期而言并非預(yù)期中那么嚴(yán)重。然而，重建預(yù)期卻沒有延生到大宗商品市場。大宗商品方面卻在3月11日反應(yīng)不佳，紐約原油下跌的同時黃金價格上漲，并無太多意外。日本作為大宗商品的重要消費國，對于石油以及有色金屬均有大量消費，理論上隨著重建進(jìn)行，這類消費會大量增加，當(dāng)前市場反應(yīng)更多體現(xiàn)了災(zāi)情不明情況下的恐慌。

　　資本市場不喜歡不確定性，黑天鵝事件永遠(yuǎn)不受歡迎。當(dāng)前諸多市場出現(xiàn)的矛盾取向甚至左右互搏各有原曲，代表了不同投資人對于未來事態(tài)不同預(yù)期，這也向我們揭示了不同市場的邏輯在大事件面前難免出現(xiàn)紊亂與不協(xié)調(diào)。雖然日本地震震級重新厘清為9級，然而全面災(zāi)情仍舊尚不明晰。相信隨著事態(tài)進(jìn)一步明確，資本市場的信號必然趨于一致。目前，只能等待，同時祈禱。