2010年10月8日，環(huán)球雅思敲響了在納斯達克的開市鐘。10月20日，學而思國際教育集團在美國紐交所上市。學大教育也即將登陸美國資本市場。2010年成為教育培訓機構(gòu)上市的“爆發(fā)”之年。面對風起云涌的教育機構(gòu)奔涌上市狂流，遭受風險投資、私募股權(quán)投資和資本市場重點關(guān)注的中小學課外輔導市場該何去何從？
一、中小學課外輔導機構(gòu)的發(fā)展情況
由于中國教育體制和應試教育的積重難返，近年來課外輔導機構(gòu)大量涌現(xiàn)。雖然各地都出現(xiàn)了一些十分優(yōu)秀的機構(gòu)，占據(jù)當?shù)刂饕袌觯腿珖秶鷣砜?，還處于群雄割據(jù)的局面。“領頭羊”雖已出現(xiàn)，但還未出現(xiàn)類似新東方的占絕對優(yōu)勢的機構(gòu)。
調(diào)查顯示，城市家庭中為孩子請家教的比例占到了40%-60%，城市居民日常支出中教育所占的比例在06年時占到23%，統(tǒng)計表明這部分比重在逐年遞增。2007年，僅初中生和高中生的課外輔導市場年產(chǎn)值就已經(jīng)超過200億，這一數(shù)值預計將在5年內(nèi)達到500億元。
按照教學環(huán)境和手段，大致可把這些課外輔導機構(gòu)分為與傳統(tǒng)學校教學類似的實體機構(gòu)教學和利用便捷互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡輔導機構(gòu)，即線下教育和線上教育兩類。這兩種形式的課外輔導各有優(yōu)勢，都占據(jù)了相當分量的市場。隨著它們的壯大和發(fā)展，各個機構(gòu)也在有意識地完善自身的教學方式和手段，這個區(qū)分變得越來越不明顯了。當然，這其中自有強弱差別。
（一）線下教育
線下教育似乎更容易為人們接受，這種方式的優(yōu)點在于面對面溝通的及時性和有效性，使學生能夠及時有效地鞏固消化所學知識。這類輔導機構(gòu)可謂是學校教育的補充、強化、拓展和延伸。它包括多個細分類別：中小學課外輔導、考試培訓、高考復讀、個性化教育等。其中代表性的機構(gòu)有以課外輔導為主的巨人學校、以考研培訓為主的萬學教育、以高考復讀為主的銘師堂、以個性化教育為主的學大教育。
巨人學校（課外輔導、考試培訓）
巨人學校成立于1994年7月18日，現(xiàn)已發(fā)展成為一所面向社會，覆蓋幼兒、青少年、成人教育領域的綜合型教育集團，開設科目涉及英語、中小學、文體藝術(shù)、職業(yè)認證、計算機、家教等各個領域，科目多達100余種，遍布范圍之廣，科目設置之多，在我國民辦培訓教育領域中，堪稱典范。
巨人教學點遍布京城，先后開設海淀總校、朝陽校區(qū)、西城校區(qū)、東城校區(qū)、昌平校區(qū)、石景山校區(qū)、宣武校區(qū)、順義校區(qū)、崇文校區(qū)、延慶校區(qū)、豐臺校區(qū)、通州校區(qū)等100多處。目前巨人共擁有近100位教育專家、4000名專兼職教師。130000余名學生同時在校，十三年來培訓學員近200萬人次。
巨人不僅提高學生面對各種基礎教育考試、考核的能力，同時全面推進學生的素質(zhì)教育。學習科目齊全，種類繁多，在文化教育方面，推出了劍橋少兒英語、公共英語、科普英語、華羅庚數(shù)學、珠心算、倪新威抗干擾記憶、快速作文、少兒計算機等特色科目。在藝術(shù)教育方面，包括聲樂、書畫、舞蹈、體育競技等各種形式的發(fā)展科目，致力打造“0-18歲”、“18-99歲”教育品牌。
萬學教育（考研培訓）
北京萬學海文考研學校是中國研究生考前培訓事業(yè)的創(chuàng)始機構(gòu)。萬學海文通過十余年的科學發(fā)展，開辟了中國考研培訓行業(yè)，創(chuàng)造了考研培訓的全部輔導技術(shù)和服務模型，代表了中國考研培訓界的最高水平。
萬學海文的前身是人大、北大、清華等多名深諳命題規(guī)律的權(quán)威名師，應廣大立志進行高端學歷深造的莘莘學子之強烈要求，于1988年創(chuàng)建的中國第一個研究生考前培訓項目。當時該項目主要培訓對象是北京地區(qū)部分高等院校及研究機構(gòu)的老師、研究人員和應屆本科生。
1993年，海文學校經(jīng)教育部批準，正式注冊創(chuàng)立，成為中國第一所研究生考前培訓機構(gòu)，從而在中國蓬勃發(fā)展的教育事業(yè)中開啟了一頁嶄新篇章，標志著一個對全國學子乃至中華民族都有著深遠意義的重要行業(yè)——研究生考前培訓行業(yè)的誕生。
萬學海文作為考研培訓行業(yè)的創(chuàng)始和領軍機構(gòu)，十余年來，充分整合優(yōu)質(zhì)教育資源，不斷研發(fā)先進考研輔導技術(shù)，創(chuàng)造了考研培訓領域的所有常規(guī)輔導課程和高級輔導系統(tǒng)，成功輔導了百萬考研學子。
銘師堂學校（高考復讀）
北京銘師堂學校是海淀區(qū)大型的專業(yè)化高考復讀教育機構(gòu)，北京高考復讀教育領域中的著名品牌。學?，F(xiàn)有兩個全封閉寄宿教學區(qū)和兩個走讀教學區(qū)，在校學生近千人，是京城最大的高考復讀寄宿教育基地。學校兩個寄宿教學區(qū)均位于海淀風景秀麗的北部新區(qū)，總占地面積達110余畝，建筑面積近4萬平米，校園寬敞整潔，綠木成蔭，景色宜人，設施完備。學校總部及接待中心設在人民大學西門名商大廈三層。
銘師堂成立十年來，始終堅持重質(zhì)量、重信譽、重形象的辦學宗旨，大力推行名師精品教育，以規(guī)范化人文化的管理正校風、以激勵式精細化的輔導塑學風，著力營造寬松和諧、積極向上的校園氛圍，逐步形成了嚴謹、務實、重教、求真的辦學風格。十年間已向全國各地高等院校輸送數(shù)以千計的有志學子，高考復讀班連續(xù)多年本科升學率達到70%，總上線率更是始終在98%以上，贏得社會各界普遍贊譽。近年來屢獲殊榮，被中央教育科研部門、海淀區(qū)主管部門及北京晚報、晨報等主流媒體評為“全國高考復讀教育十大品牌機構(gòu)”、“京城最具影響力復讀教育機構(gòu)”、“北京十大中學生最喜愛的培訓機構(gòu)”以及“誠信辦學自律單位”等等。
2008年4月，銘師堂正式并入新東方教育集團，銘師堂高考教研中心也正式掛牌成立，全面啟動名師工程及學校內(nèi)部高考應試輔導教材的研發(fā)。
學大教育科技（北京）有限公司（www.21edu.com）成立于2001年9月，是一家結(jié)合了優(yōu)質(zhì)的教育資源和先進的信息技術(shù)，專注于中國教育服務領域的高科技公司，總部設在北京，在北京、上海、廣州、天津、成都、武漢、杭州、太原、濟南、哈爾濱、南京、重慶、沈陽、石家莊、深圳、長沙、大連、西安、鄭州、南昌、長春、東莞、福州、青島、蘭州等城市設有27個中高考教研中心和92所個性化學習中心。
公司是專門致力于學生學習能力開發(fā)和培養(yǎng)、自主學習社區(qū)建設、家庭教育研究和咨詢、課外輔導服務的全國連鎖個性化教育機構(gòu)。公司提出的教育理念為“愛，賦予人們學習的靈感”，堅信每一個學生都是獨特的，他的成功需要有個性化的教育和培養(yǎng)方式。秉承該理念，致力于傳播先進教學思想，研究先進教學方法，開發(fā)先進教學產(chǎn)品，提供先進教學服務，幫助學生和家庭獲得更多更好的教育和發(fā)展機會。
卓越教育（課外輔導、高考復讀、個性化教育）
廣州卓越教育機構(gòu)由廣州市卓越里程企業(yè)有限公司舉辦，成立于1997年10月。其創(chuàng)辦者均出身教育世家，堅持誠信辦學，堅持“向社會提供優(yōu)質(zhì)教育服務”的辦學宗旨，形成獨樹一幟、科學有效的辦學模式。卓越教育現(xiàn)已擁有近四百名優(yōu)秀教師的師資隊伍；擁有九所中、小學課外輔導分校及兩所連鎖分校，一所全日制“高四學校”，一所全日制“初四學校”；每年在讀生超過5萬人次；成為廣州市最具規(guī)模的專業(yè)中小學課外教育機構(gòu)，在社會上享有良好的聲譽。
此外，曾經(jīng)在中國學生心目中占有十分重要地位的課外活動中心——青少年宮在沉寂了相當長一段時間后，開始出現(xiàn)復蘇跡象。促使青少年宮復蘇的原因暫且不論，它是以課外輔導培訓的姿態(tài)重新走入人們的視野。青少年宮的政府背景，以及其自身轉(zhuǎn)變思想，緊跟時代的發(fā)展要求，使得其在課外輔導這領域取得了一定的市場。
2008年6月，廈門市青少年宮擴建工程拉開帷幕，擴建工程總用地面積16380平方米，總建筑面積37933平方米，總投資估算1.18億元，預計2010年底竣工投用。廈門青少年宮始建于1987年，現(xiàn)有建筑面積4500多平方米，規(guī)劃一年可培訓學員1.5萬人次。但近三年來，該宮平均每年培訓學員已達3萬人次，還有大量孩子擠不進來。擴建后，建筑面積增加七八倍。廈門市青少年宮位居華東一流，先后三次被團中央、文化部評為“全國先進青少年宮”，是全省惟一的“全國青少年校外教育示范基地”。
（二）線上教育
線上教育，即網(wǎng)絡遠程教育，其優(yōu)勢在于不受時空限制的靈活性以及學生學習的自主性。學生可以根據(jù)自身的情況隨時進行學習計劃和學習進度的調(diào)整，非常靈活。這包括三種形式：一種以北京四中網(wǎng)校為代表，依托傳統(tǒng)學校的教育體系、教學資源和品牌資源，把課堂教學整合到網(wǎng)絡；一種以正保遠程教育為代表，這類網(wǎng)絡教育已經(jīng)完全撇開傳統(tǒng)的課堂模式，依各種知識體系來劃分教學資源，形成更專業(yè)、更系統(tǒng)、更有深度的課程體系；另一種以弘成教育為代表，采取與學校合作的方式，為學校提供技術(shù)支持、資金支持和品牌資源。
北京四中網(wǎng)校
北京四中網(wǎng)校是北京四中的遠程教育機構(gòu)，把尖端信息技術(shù)和優(yōu)秀教育教學資源完美的結(jié)合起來。四中網(wǎng)校面向全國的中、小學生進行遠程學習輔導，利用先進的網(wǎng)絡信息技術(shù)，依據(jù)北京四中近百年積淀的教育思想、教育理論為廣大的中國家庭提供開放的學習平臺和北京四中的教育資源。北京四中網(wǎng)校進行跨越時空、突出個性、自主學習的教學，強調(diào)學習的個性化、互動性。北京四中網(wǎng)校還積極開展校際間的遠程教育合作，充分利用現(xiàn)代教育技術(shù)，實現(xiàn)北京四中和全國各中學的信息交流與教學合作，達到優(yōu)秀教育教學資源的充分交流與共享，打造中國最大的基礎教育網(wǎng)絡學習社區(qū)。
正保遠程教育
正保遠程教育成立于2000年，是一家具備網(wǎng)絡教育資質(zhì)、經(jīng)教育部批準開展遠程教育的專業(yè)公司，為北京市高新技術(shù)企業(yè)、聯(lián)合國教科文組織技術(shù)與職業(yè)教育培訓在中國的試點項目。公司依靠雄厚的技術(shù)實力，采用業(yè)界領先技術(shù)自主開發(fā)出了一整套現(xiàn)代遠程教育與培訓平臺，常年開展面向多行業(yè)、多領域的網(wǎng)絡教育，并提供遠程多媒體網(wǎng)絡教育平臺系列產(chǎn)品。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已建立起一支年輕化、專業(yè)化的優(yōu)秀企業(yè)團隊，遵循 “創(chuàng)新進取、忠誠守紀、團隊協(xié)作、熱誠服務”的企業(yè)精神，以及“愛國敬業(yè)、我的責任、誠實做人、認真做事”的員工準則。
目前正保旗下?lián)碛惺毞謱I(yè)遠程教育網(wǎng)站，其中“中華會計網(wǎng)校”、“自考365”、“考研教育網(wǎng)”均入選十佳網(wǎng)絡教育機構(gòu)。
弘成教育集團
弘成教育集團是一家集網(wǎng)絡高等教育、基礎教育、國際教育、101遠程教育于一體的教育服務機構(gòu)，由McGraw-Hill、IDG等世界知名投資機構(gòu)共同投資成立。本著“弘揚教育成就人生”的宗旨，弘成始終關(guān)注用戶需求，致力于為合作伙伴和個人提供專業(yè)化精細化的教育服務。目前，弘成的教育服務已覆蓋各個學齡階段和多種教育方式，為社會提供著從幼兒教育、中小學教育到高等教育，從學歷教育到非學歷教育，從校內(nèi)教育到網(wǎng)絡教育的全方位教育服務。
弘成是中國知名的網(wǎng)絡教育全面服務提供者，也是教育部批準的有資質(zhì)在全國開展現(xiàn)代遠程教育公共服務體系建設試點項目的教育服務公司之一。首創(chuàng)向網(wǎng)絡教育學院提供包括規(guī)劃、運營、市場、技術(shù)支持及資金投入在內(nèi)的整體服務模式。目前，弘成與中國人民大學、江南大學、華東理工大學、東北財經(jīng)大學、重慶大學、南京大學、中國農(nóng)業(yè)大學、北京語言大學、中央財經(jīng)大學、蘭州大學等多所網(wǎng)絡教育學院開展了全方位合作。同時，弘成正在北京、上海、江蘇、浙江等地建設10個弘成學苑數(shù)字化學習中心，直接為學習者提供學校選擇、專業(yè)選擇、課程咨詢、導學督學、就業(yè)指導等教育支持服務。
二、中小學課外輔導市場特征
1、與選拔性考試（高考、中考）相關(guān)的輔導是熱點
盡管國家目前已在著力進行教育體系改革，大力推進素質(zhì)教育，但在當前形勢下，中國學生還遠未甩掉應試教育的包袱，各種各樣的考試讓學生們應接不暇，其中尤以中考和高考為代表。正是因為這種“一考定終身”的考試機制決定了大多數(shù)學生的未來發(fā)展，所以，在課外輔導市場中，考試類的輔導機構(gòu)，依舊有著巨大的市場空間。特別是高復類的教育培訓機構(gòu)，由于近年來國家禁止公辦學校開辦高復班，催生了一大批高復類培訓機構(gòu)，其中不乏佼佼者。
2008年，除四川災區(qū)外，全國有1038萬考生參加高考，全國高考平均錄取率為57%，也就是說有將近500萬考生落榜。并非每個落榜生都會選擇高復，但也同時存在被錄取考生復讀的現(xiàn)象，總體來說，高復類教育的市場規(guī)模之大是驚人的。
2、以“因材施教”為特征的個性化輔導受到青睞
學校教學具有其自身優(yōu)勢，可以集中優(yōu)勢資源，減少教育成本，提高教學效率，這也是學校教育成為主流的原因。但它的缺陷也十分明顯，因為學生素質(zhì)的差異，造成教學成果的不統(tǒng)一，所有學生不可能處于同一水平線。學校教育的計劃性和全局性，給學習能力較差的學生帶來很大壓力，而學習能力較強的學生也會因為學習內(nèi)容的長期徘徊而產(chǎn)生一定的厭學情緒。在此情況下 ，以“因材施教”為特征的個性化輔導機構(gòu)，解決了這個矛盾。一方面，它是對學校教育知識的補充和強化，另一方面，他又能根據(jù)學生的個體化差異，有針對性地對學生進行輔導，提高學生的綜合能力。正因為如此，這些個性化輔導機構(gòu)乘勢而起，受到眾多家長和學生的青睞。
“一對一”個性化教育做得最出色的是學大教育。學大教育目前在全國擁有27個中高考研究中心和92所個性化學習中心。在獲得鼎暉資金注入后，實力更加強大，同時也帶動了整個北京個性化教育的火熱發(fā)展。
3、面臨由區(qū)域性品牌向全國性品牌拓展的考驗
雖然現(xiàn)在中小學課外輔導機構(gòu)導受到眾多類別投資人的“追捧”，但目前中小課外輔導機構(gòu)的發(fā)展還未進入成熟階段。要實現(xiàn)各類投資人所期待的快速發(fā)展，就必須具備跨區(qū)域拓展的能力，同其它類型企業(yè)的成長史一樣，這些課外輔導正處于從本地走向全國的關(guān)鍵期。其中如學大教育等行業(yè)的領先者，已經(jīng)在全國性拓展方面取得了階段性的成果，但對于大多數(shù)課外輔導機構(gòu)，尤其是傳統(tǒng)的面授型課外輔導機構(gòu)而言，能否打破地域性限制，成功登陸全國其它城市，依然是一個巨大的考驗。
4、現(xiàn)有機構(gòu)層次良莠不齊、面臨行業(yè)重大整合
相比民辦學校，目前課外輔導培訓機構(gòu)的進入門檻相對較低，且政府相關(guān)部門缺乏有效的監(jiān)管政策和措施，導致出現(xiàn)相當多質(zhì)量低下的輔導培訓單位。一些經(jīng)濟糾紛也往往出現(xiàn)在他們身上。這些機構(gòu)的出現(xiàn)，一方面給學生家長帶很大傷害，給課外輔導培訓市場的口碑帶來一些負面影響，另一方面，也對課外培訓機構(gòu)的品牌帶來不可磨滅的傷害。因而一些實力比較強大的機構(gòu)開始加大兼并收購的歷程，竭力打造良好品牌形象。而近來在課外輔導培訓領域頻頻出手的風險投資商們，更使這一過程進一步加速，未來兩年，課外培訓機構(gòu)將面臨“大洗牌”。
三、課外輔導市場投資案例分析
案例一：啟明創(chuàng)投2000萬美元投資巨人學校
2007年9月，在北京民辦教育協(xié)會的推動下，巨人學校與啟明創(chuàng)投在京舉行融資簽約儀式，正式宣布成功融資2000萬美元。這成為繼新東方在海外成功上市之后北京民辦培訓教育發(fā)展的又一個里程碑。
此次將由啟明創(chuàng)投和巨人教育共同聘請財務總監(jiān)和人力資源總監(jiān)，籌集的資金將主要用于人才選拔和培訓、改善辦學條件和環(huán)境、開發(fā)現(xiàn)代化教學課件、實現(xiàn)全國教學信息化管理目標等方面，同時將在全國各地并購一批中小民辦培訓機構(gòu)，為將來上市做準備。
點評：在教育機構(gòu)“多元化”和“細分化”的發(fā)展路徑中，巨人學校選擇了前者，為其發(fā)展奠定了基礎。無論是巨人學校“0-99歲的教育方案”，還是打造“教育百貨大樓”的理念，都是這種多元化發(fā)展的表現(xiàn)。而巨人學校能夠從眾多的同類型輔導機構(gòu)中脫穎而出，除了其在中小幼教育中獨特的模式和競爭方式之外，多達8萬學生、1000多個教學點（2007年）的龐大規(guī)模及其在業(yè)界的巨大影響力無疑也是促成啟明創(chuàng)投投資決策的重要原因。
2、鼎暉創(chuàng)投1000萬美金投資學大教育
2007年10月，學大教育與鼎暉創(chuàng)業(yè)投資日前正式簽約，后者向?qū)W大教育提供首輪1000萬美元的融資。這是繼華育教育、巨人教育等獲得融資之后，國內(nèi)民辦教育機構(gòu)與國際資本的再度合作。此舉也標志著中國個性化教育培訓和輔導市場開始升溫。
學大教育董事長兼總裁李如彬表示，此次募集的1000萬美元資金將用于改善軟硬件教學設施、人才招募選拔及培養(yǎng)、教學產(chǎn)品研發(fā)以及開拓市場等方面，為快速發(fā)展做好全方位準備。李如彬說，“如果一切發(fā)展順利的話，學大教育將在2009年實現(xiàn)香港或者倫敦上市。”
點評：和有著十余年辦學歷史的巨人學校相比，誕生在新世紀的學大教育更具有創(chuàng)新氣息。巨人教育所從事的課外輔導在一定程度上仍屬于傳統(tǒng)型輔導，學大教育顯然已從優(yōu)質(zhì)資源和先進技術(shù)的整合，到“因材施教”的個性化教育理念，均具有相當?shù)那罢靶?。無獨有偶，幾乎在學大教育獲得投資的同期，與其業(yè)務類型頗為相似的卓越教育也獲得風險投資的注資，由此，也掀開了全國范圍內(nèi)各級各類個性化輔導機構(gòu)的火爆景象。但要想真正獲得風險投資的青睞，純粹依靠個性化輔導這一模式是難以為繼的，只有具備有效的標準化控制流程和先進的教學理念才是個性化輔導可持續(xù)發(fā)展的根本途徑。
3、新干線獲得7000萬元人民幣注資
北京新干線學校是教育行政機構(gòu)批準成立的正規(guī)性專業(yè)教育機構(gòu)，是京城規(guī)模最大，師資精良，管理完善，質(zhì)量過硬，升學率高的專業(yè)化高考教學研究機構(gòu)。在“以德治校，服務于人”的辦學宗旨指導下，經(jīng)過幾年來全體教職員工的不懈努力，目前已擁有12所分校，年培訓學生達上萬人次。
2008年6月，新干線獲得海外華僑7000萬元注資。資金將用于精選師資、提高教學質(zhì)量、研發(fā)并出版自己的教輔教材等。新干線學校校長馮建透露，新干線計劃在3到5年內(nèi)上市。
點評：新干線學校的發(fā)展和融資的路徑與前面的兩家機構(gòu)均有所不同。首先，新干線成立多年來一直專注于高考復讀領域，其獨創(chuàng)的“高考三步教學法”、“人生目標激勵教育”、“小班教學、精品教育、教后服務”等教育方法和理念使新干線學校形成了自身較強的競爭力；其次，新干線并非從風投獲得資金，而是從海外華僑處獲得，這反映了國際資本對中國教育培訓領域前景的看好。同時也啟示廣大課外輔導機構(gòu)廣開融資渠道的可行性和必要性。
三、中小學課外輔導機構(gòu)模式對比
從主營業(yè)務來看，學而思、學大教育、卓越教育均專注中國中小學課外輔導市場，三者可為直接競爭對手。本文就登陸資本市場的學大教育，學而思教育的財務數(shù)據(jù)、地域分布及增長狀況、經(jīng)營業(yè)務狀況等方面對兩者進行對比，以考察雙方擁有的競爭優(yōu)勢與劣勢。
?。ㄒ唬?、學大總營收增速超學而思 利潤不及對方
（注：學而思2007-2009年數(shù)據(jù)均為截止至次年2月28/29日的年度數(shù)據(jù)，單位統(tǒng)一為千美元）
2007年數(shù)據(jù)顯示，學而思總營收為888.2萬美元，幾乎為學大教育總營收441.8萬美元的兩倍。而到2009年，學大教育營收則暴漲至7718.8萬美元，而學而思為6959.4萬美元。數(shù)據(jù)顯示，在總營收方面，學大教育從2007年的441.8萬美元到2009年的7718.8萬美元，實現(xiàn)317%的年復合增長率，可謂增速迅猛。相比較，學而思的年復合增長率為179%，比學大增速遜色許多。
（注：學而思2007-2009年數(shù)據(jù)均為截止至次年2月28/29日的年度數(shù)據(jù)，單位統(tǒng)一為千美元）
從凈利潤上來看，學大教育連年虧損，2007年虧損602.9萬美元，2008年虧損1245.2萬美元，2009年虧損160.8萬美元。而學而思盈利增長狀況則相對穩(wěn)定，從2007年151.3萬美元增長至2009年1424.5萬美元。不過從總體趨勢來看，學大虧損狀況逐漸收窄，到2010年上半年凈利潤已為正，并且與學而思利潤差距已非常小。
從毛利率與凈利率變化情況來看，學而思毛利率與凈利率均高于學大。其中學而思的毛利率穩(wěn)定維持在50%左右，凈利率在17%~25%之間；學大教育毛利率從-35%增長至2009年38.6%，凈利率從-136.4%增長至15.7%。
二、學大教學中心數(shù)量及地域分布范圍均超學而思
從地域分布上來看，學大教育在全國31個省、市、自治區(qū)（港澳臺除外）均設有教學中心，目前僅新疆、青海和西藏沒有學大教學點。而學而思則主要分布在北京、上海、天津、武漢、廣州、深圳6個城市，其中北京分布數(shù)量最多達到141家，其次為上海14家。兩者具體分布數(shù)據(jù)情況如下圖：
（學大教育教學中心分布狀況）
（學而思教學服務中心地域分眾狀況）
從教學點增長速度上來看，學大教育教學點擴張速度極快，2007年僅在8個城市擁有32個教學點，而到2010年已在44個城市擁有157個教學點，預計到2010年底將達到200個。學而思2008年擁有教學點30個，到2010年上半年為108個，增長速度小于學大。
從入學人數(shù)上來看，截止2010年上半年，學而思入學人數(shù)達236919人，同期學大教育入學人數(shù)僅為54000人，學而思入學人數(shù)幾乎為學大4倍多。結(jié)合上文學而思與學大總營收數(shù)據(jù)，可發(fā)現(xiàn)學大從單個學員處獲得收入應遠高于學而思。
三、學大、學而思培訓種類及經(jīng)營業(yè)務狀況對比
1.學大占有行業(yè)市場份額0.42% 學而思為0.26%
中國中小學課外輔導市場近年來增長迅速，據(jù)艾瑞統(tǒng)計，其市場規(guī)模已從2007年的1238億元增長至2009年的1897億元，年復合增長率為23.8％，預計到2014年將增長至4472億元（約合655億美元）。同時由于中小學人數(shù)龐大、學生地理位置發(fā)布廣泛和進入門檻低等原因，中小學教輔市場呈現(xiàn)出高度分散特征。目前中國市場上有超過十萬家家公司從事中小學課外輔導，但沒有一家公司所占的市場份額超過1％。而根據(jù)IDC報告，2009年該行業(yè)的前五大公司的中小學家課外輔導營收僅占整個家教市場總營收的1.6%。
根據(jù)iResearch的數(shù)據(jù)，2009年學大教育營收占據(jù)整個行業(yè)市場份額0.42%，占課外輔導市場份額最大。學而思擁有全國0.26%市場份額，以及北京市4.5%的市場份額。因此總體來說，學而思與學大業(yè)務均有可增長空間。
2.學而思主打3類培訓服務 學大主打“個性化”教學
學而思目前為學員提供三種類型的培訓服務，包括學而思小班、智康1對1和學而思網(wǎng)校。其中學而思小班一直是學而思教育的主打項目，業(yè)務涵蓋109個教學點中的90個和其87個服務中心中的67個。同時，學生可以通過www.學習語文、數(shù)學和英語課程，學費為每小時50到55元人民幣。截至2010年8月31日，總共有22009名學生報名學而思網(wǎng)校。
學大主打1:1“個性化”教學，為每一位學員制定一系列完備且特異的學習方案，并隨后為每位學員配備一名合適的授課教師。據(jù)學大介紹，由于不同地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展狀況各異，其學費水平也不一。一般而言入學注冊費用為300到500元人民幣不等。
從行業(yè)總體來看，中小學課外輔導市場小班教學仍占據(jù)主流，預計未來五年年復合增長率將達19.3％。與此同時，個性化輔導不斷增長，據(jù)艾瑞統(tǒng)計2009年，一對一的個性化輔導市場規(guī)模達562億元，預計未來五年年復合增長率將達20.0％。根據(jù)IDC報告，一對一輔導市場增長速度已經(jīng)超過課堂輔導，未來市場份額將繼續(xù)擴大。
3.學大、學而思師資力量對比
學而思教師人數(shù)發(fā)展狀況如上表，其中全職教師人數(shù)小于合同教師人數(shù)。截止2010年8月31日，學而思教師總?cè)藬?shù)為2522人，全職教師為1067人，占比為42%。
而截至2010年6月30日，學大教育教師總?cè)藬?shù)為8930人，其中全職教師為6785人，占比86.4%。與學而思相比，學大教育不論從教師總?cè)藬?shù)，還是全職人數(shù)上均超過學而思。
全職教師人數(shù)過高為學大帶來高昂的工資成本，這也是其虧損的原因之一，財報顯示學大2010年二季度營收成本中，師資陳本占據(jù)80%。
四、中小學課外輔導市場前景預測
根據(jù)中資教育研究所的研究顯示，中小學課外輔導市場是最受投資者關(guān)注的細分市場。截至 2008年11月底的數(shù)據(jù)，中小學課外輔導培訓市場獲得3.5597 億美元投資，占教育行業(yè)投資總額的近30%。世界銀行曾發(fā)表報告稱，中國從小學到大學的學生人數(shù)占世界的17%，但是教育市場價值卻只占 2%。從這一報告來看，中小學課外輔導培訓市場開發(fā)尚處于起步階段。
學而優(yōu)則仕”。對中國父母來說，孩子學習成績的好壞直接關(guān)系到他們將來的發(fā)展。
據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，目前中國有70%的中小學生，選擇用課外輔導的方式來彌補學校教育
的不足，而大考沖刺階段的學生選擇課外輔導的比例更高。有 1/3的被調(diào)查家長表示，
愿意拿出上萬元為孩子的課外輔導買單。
目前，中小學課外輔導培訓市場顯得紛亂繁雜。中小學課外輔導市場是“三分天下” 的局面：家教、本校教師補習班和專業(yè)課外輔導機構(gòu)各自為政，占據(jù)一方空間。但從發(fā)展趨勢上看，由于國家明令禁止“校中校”及學校內(nèi)開設輔導班，大學生家教又難以產(chǎn)生專業(yè)化、規(guī)?；慕?jīng)營模式，所以只有專業(yè)的課外輔導機構(gòu)才能夠壟斷中小學培訓市場。一項調(diào)查顯示，2007 年，僅初中生和高中生的課外輔導市場年產(chǎn)值就已經(jīng)超過200億元，這一數(shù)值預計將在 5 年內(nèi)達到 500 億元。與當下相當火爆的IT培訓及英語培訓（2008 年，IT培訓市場規(guī)模 50 億元，英語培訓市場的規(guī)模220億元）相比，相對“低調(diào)”的中小學課外輔導培訓市場反而顯得更加“大有可為”。（供稿：中資教育研究所研究中心。）
