企業(yè)估值學（4）----繼續(xù)銀行股的估值——自由之路——東方財富網博客

rcylbx 2011-04-10

展開全文

企業(yè)估值學（4）----繼續(xù)銀行股的估值(2009-09-03 19:35:05)
分類：財經市凈率指標，是觀察銀行股票價值的定海神針，正入前文所闡述，銀行業(yè)態(tài)是高負債行業(yè)，銀行的真實價值就體現在帳面價值，也就是凈資產值，這就是銀行的基礎價值。投資人在賬面價值上額外支付的溢價，就是為銀行未來成長和未來利潤的額外付出。

如果一間銀行的股票價格，可以在帳面價值以下交易，那將是非常超值，在2008年的超級大熊市中，A股中的銀行股票的價錢，也沒有跌破帳面價值，按照我的統(tǒng)計，最低的應該是興業(yè)，市凈率以接近1.1-1.2間交易。

在這輪的市場調整中，銀行股的回落非常劇烈，甚至出現跌停，在大幅度的下跌后，銀行股是否出現買入機會呢？在全部銀行的2009年中報公布后，我們有了一個比較衡量的基礎，即在2009年中報里面，發(fā)現尋找性價比最高的股票，

我們來看金融類公司的市凈率排行情況

銀行名稱
09年中期凈資產
2008/5/5市凈率
2008/9/11市凈率
2008/10/24市凈率
2009/7/20市凈率
2009/9/3 市凈率

中行
1.87
3.00
2.04
1.75
2.32
2.11

民生
3.04
3.35
1.82
1.44
2.78
2.17

工行
1.85
3.94
2.61
2.24
2.73
2.57

招行
5.72
6.89
3.42
2.30
4.44
2.62

建行
2.16
4.32
2.47
1.98
2.89
2.65

興業(yè)
10.62
4.80
1.94
1.46
3.75
3.01

寧波銀行
3.6
4.44
2.14
2.04
3.56
3.28

浦發(fā)銀行
5.91
　
　
　
　
3.38

深發(fā)展
5.79
4.79
2.27
1.69
4.18
3.57

中國人壽
5.37
4.48
4.88
4.25
6.43
3.82

平安
12.3
3.42
3.58
2.05
5.50
3.98