一、三條假設(shè)

假設(shè)1：人為操縱：指數(shù)每天的波動可能受到人為操縱，次級折返走勢也可能受到這方面有限的影響，但主要趨勢絕對不會受到人為的操縱。

假設(shè)2：市場指數(shù)會反映每一條信息：每一位對于金融事務(wù)有所了解的人，他所有的希望、失望與知識，都會反映在“道瓊斯鐵路指數(shù)”與“道瓊斯工業(yè)指數(shù)” 每天的收盤價波動中；基于這個緣故，市場指數(shù)永遠(yuǎn)會適當(dāng)?shù)仡A(yù)期未來事件的影響（上帝的旨意除外）。如果發(fā)生火災(zāi)或地震等自然災(zāi)害，市場指數(shù)也會迅速加以評估。

假設(shè)3：這項理論并非不會錯誤；“道氏理論”并不是一種萬無一失而可以擊敗市場的系統(tǒng)。成功利用它協(xié)助投機(jī)行為，需要深入的研究，并客觀地綜合判斷。絕對不可以讓一廂情愿的想法主導(dǎo)思考。

二、五條定理

定理1：道氏的三種走勢：市場指數(shù)有三種走勢，三者都可以同時出現(xiàn)。

　　第一種走勢最重要，它是主要趨勢：整體向上或向下的走勢而稱為多頭或空頭市場，期間可能長達(dá)數(shù)年。

　　第二種走勢最難捉摸，它是次級的折返走勢：它是主要多頭市場中的重要下跌走勢，或是主要空頭市場中的反彈。修正走勢通常會持續(xù)三個星期至數(shù)個月。

　　第三種走勢通常較不重要，它是每天波動的走勢。

定理2：主要走勢：主要走勢代表整體的基本趨勢，通常稱為多頭或空頭市場，持續(xù)時間可能在一年以內(nèi)，乃至于數(shù)年之久。正確判斷主要走勢的方向，是投機(jī)行為成功與否的最重要因素。沒有任何已知的方法可以預(yù)測主要走勢的持續(xù)期限。

定理3：主要的空頭市場：主要的空頭市場是長期向下的走勢，其間夾雜著重要的反彈。它來自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素，惟有股票價格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后，這種走勢才會結(jié)束?？疹^市場會歷經(jīng)三個主要的階段：

　　第一階段，市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格；

　　第二階段的賣壓是反映經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退；

　　第三階段是來自于健全股票的失望性賣壓，不論價值如何，許多人急于求現(xiàn)至少一部分的股票。

定理4：主要的多頭市場：主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢，其中夾雜次級的折返走勢，平均的持續(xù)期間長于兩年。在此期間，由于經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動轉(zhuǎn)盛，所以投資性與投機(jī)性的需求增加，并因此推高投票價格。多頭市場有三個階段：

　　第一階段，人們對于未來的景氣恢復(fù)信心；

　　第二階段，股票對于已知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng)；

　　第三階段，投機(jī)熱潮轉(zhuǎn)熾而股價明顯膨脹----這階段的股價上漲是基于期待與希望。