以上市公司大股東為代表的產(chǎn)業(yè)資本，一直以來(lái)被外界看作價(jià)值投資的典范。隨著A股市估值優(yōu)勢(shì)的顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，與金融資本相比，產(chǎn)業(yè)資本表現(xiàn)出更好的市場(chǎng)“嗅覺(jué)”，也更能準(zhǔn)確地判斷出股價(jià)是否被低估，穩(wěn)健型投資者可在買(mǎi)入產(chǎn)業(yè)資本增持股后耐心持有，即可做到“與莊共舞”。

　　產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手

　　“內(nèi)憂外患”之下，A股市場(chǎng)沿襲了2010年以來(lái)的震蕩局格，截止8月2日，上證指數(shù)下跌4.59%。而隨著A股估值優(yōu)勢(shì)的顯現(xiàn)，以上市公司大股東為代表的產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止8月2日，滬深兩市共有218家公司發(fā)布了大股東及高管增持公告，發(fā)生增持行為785次，累計(jì)增持股份數(shù)為4.94億股，耗資約69億元。由于產(chǎn)業(yè)資本一直以來(lái)被外界看作價(jià)值投資的典范，因此，大股東或者高管增持也被認(rèn)為是產(chǎn)業(yè)資本對(duì)公司價(jià)值的強(qiáng)烈認(rèn)可。

　　“伺機(jī)而動(dòng)，逢低進(jìn)場(chǎng)。”這是產(chǎn)業(yè)資本作為資本獵手的真實(shí)寫(xiě)照。光大證券策略分析師開(kāi)文明表示，低估值是產(chǎn)業(yè)資本增持力度加大的一個(gè)主要原因。當(dāng)前的市盈率只有16倍左右，已比2005年的估值低點(diǎn)要低。因此，產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手，意味著A股市場(chǎng)的部分股票已足夠便宜。

　　華泰聯(lián)合分析師謝江指出，作為公司經(jīng)營(yíng)決策的參與者，股東(高管)可以在第一時(shí)間知曉公司所有重要信息。這種信息的不對(duì)稱(chēng)，使得大股東或高管在二級(jí)市場(chǎng)的操作，能在一定程度上反映公司對(duì)公司股票估值的認(rèn)識(shí)，或者透露未來(lái)盈利和發(fā)展的預(yù)期。

　　安信證券策略分析師諸海濱表示，作為獨(dú)立投資主體的產(chǎn)業(yè)資本，在投資方向的選擇上，既可以選擇實(shí)業(yè)投資也可以選擇金融投資，二者收益率高低決定了產(chǎn)業(yè)資本的流向。“比起一般投資者，產(chǎn)業(yè)資本的嗅覺(jué)比普通資金更為敏銳。他們對(duì)公司的發(fā)展情況以及未來(lái)業(yè)績(jī)更加了解，也更能準(zhǔn)確地判斷出當(dāng)前的股價(jià)是否被低估。”諸海濱說(shuō)。

　　業(yè)內(nèi)資深人士在接受《投資快報(bào)》記者的采訪時(shí)稱(chēng)，上市公司大股東增持是對(duì)于上市公司未來(lái)發(fā)展有信心，顯示產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)認(rèn)同了公司估值。產(chǎn)業(yè)資本對(duì)A股市場(chǎng)的青睞程度不斷上升，增持力度顯著加強(qiáng)，雖然這不能成為股市短期上漲或止跌依據(jù)，但卻是支撐股價(jià)中長(zhǎng)期上漲的重要因素。

　　關(guān)注基本面優(yōu)秀的增持股

　　一家公司股價(jià)到底多少合適？這是一個(gè)難以界定的問(wèn)題，不過(guò)，作為產(chǎn)業(yè)資本的大股東，它對(duì)股價(jià)的認(rèn)可并增持或許能給出更為全面的答案。

　　絕大部分受產(chǎn)業(yè)資本增持的個(gè)股都跑贏大盤(pán)。如在近期獲得公司第一大股東深圳市富安控股有限公司增持1220.72萬(wàn)股的中國(guó)寶安(000009)，在昨天滬綜指下跌0.91%，深成指跌0.59%的逆境中，錄得4.11%的漲幅。顯然，控股股東增持本公司股票的行為，向外界傳達(dá)了其作為內(nèi)部信息人對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的看好，同時(shí)也表明了其在一定程度上認(rèn)為公司估值水平可能已相當(dāng)?shù)偷呐袛唷?/p>

　　浙商證券分析師賴(lài)藝?yán)僬J(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)公司價(jià)值判斷的可信度一向很高，歷史數(shù)據(jù)也顯示，如果低迷市場(chǎng)中發(fā)生了大股東增持潮，通常都意味著股市底部顯現(xiàn)。同時(shí)產(chǎn)業(yè)資本的積極增持行為，也給多頭帶來(lái)了做多底氣。投資者可以關(guān)注獲得增持后股價(jià)漲幅相對(duì)較小的，或受市場(chǎng)影響而出現(xiàn)下跌的個(gè)股。

　　華泰證券分析師陳勇表示，從操作角度而言，大股東增持股通常走勢(shì)溫和，主力增持大多不以快速拉升為目的，多數(shù)是為了“撿便宜”，有時(shí)也會(huì)根據(jù)需要進(jìn)行護(hù)盤(pán)，起到激發(fā)市場(chǎng)人氣、維護(hù)股市穩(wěn)定的作用。如果投資者采取的是長(zhǎng)線策略，那么買(mǎi)入增持概念股后只要耐心持有、“與莊共舞”即可。

　　盡管如此，也有市場(chǎng)分析人士指出，作為玩轉(zhuǎn)A股的個(gè)中高手，大股東增持既可能是公司價(jià)值已經(jīng)被嚴(yán)重低估，增持有助于穩(wěn)定投資者信心；也可能是為了控股權(quán)的爭(zhēng)奪， 比如鄂武商A(000501)等。此外，也可能是公司大股東出于對(duì)后市的資本運(yùn)作，比如增發(fā)、配股等需要而出手“護(hù)盤(pán)”；因此，投資者在布局受產(chǎn)業(yè)資本增持的個(gè)股時(shí)，要有所“區(qū)分”。

　　長(zhǎng)城分析師張濤出指出，如果增持是出于對(duì)公司基本面的長(zhǎng)期看好，或者被增持公司存在重組的預(yù)期，投資者可積極介入。如果增持僅僅屬于為再融資或穩(wěn)定短期股價(jià)進(jìn)行的護(hù)盤(pán)行為，投資價(jià)值則大打折扣。

　　部分產(chǎn)業(yè)資本增持被套股

　　東方電氣(600875)

　　6月23日，東方電氣發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東中國(guó)東方電氣集團(tuán)于2010年12月1日啟動(dòng)增持計(jì)劃(12個(gè)月內(nèi)增持不超過(guò)已發(fā)行股份數(shù)2%的公司股份)，截至2011年6月22日，總計(jì)增持公司股份557.89萬(wàn)股，占公司已發(fā)行股份數(shù)的0.278%。由于東方電氣目前的市價(jià)明顯低于公司增持期間的均價(jià)，中國(guó)東方電氣集團(tuán)增持的股份己悉數(shù)被套。

　　據(jù)了解，東方電氣是我國(guó)最大的發(fā)電設(shè)備制造和電站工程承包特大型企業(yè)。目前公司在手訂單充裕，按照訂單和生產(chǎn)周期推算，前期訂單高峰期所累積訂單預(yù)期于2011-2012年生產(chǎn)并確認(rèn)收入。因此，公司業(yè)績(jī)釋放應(yīng)該是有較大的保障。

　　東北證券分析師王師指出，市場(chǎng)對(duì)核電未來(lái)發(fā)展前景和2020規(guī)劃裝機(jī)目標(biāo)仍存疑慮的情況下，公司估值受到壓制。不過(guò)，隨著日本核事故的平息和中國(guó)在“確保安全”原則下高效發(fā)展核電的大方向不變，公司估值存在向上修復(fù)的預(yù)期。

　　資金流向：機(jī)構(gòu)金融終端顯示，該股昨天錄得主力資金流出758萬(wàn)元，最近三個(gè)交易日錄得資金流入169萬(wàn)元，五個(gè)交易日錄得主力資金流入1087萬(wàn)元。

　　中天科技(600522)

　　在4月27至5月25日一個(gè)月不到時(shí)間內(nèi)，中天科技先后發(fā)布了三次獲增持的公告，據(jù)了解，公司控股股東中天科技集團(tuán)在這期間累計(jì)增持中天科技股份近950萬(wàn)股，按期間股公司二級(jí)市場(chǎng)均價(jià)23.59元的及公司昨天收盤(pán)價(jià)才21.63元來(lái)算，中天科技集團(tuán)增持的股份被被套逾8%。

　　值得一提的是，在前不久公司以23.80元/股增發(fā)7058.82萬(wàn)股，擬募集不超過(guò)16.8億元資金，投向光纖預(yù)制棒等項(xiàng)目建設(shè)。由于控股股東中天科技集團(tuán)沒(méi)有參與增發(fā)。以海通證券被迫包銷(xiāo)了4113萬(wàn)股，如海通證券沒(méi)及時(shí)“割肉”，按昨天收盤(pán)價(jià)算，海通證券賬面已浮虧近1億元。

　　光大證券分析師周勵(lì)謙指出，雖然中天科技募投項(xiàng)目需要1-2年的建設(shè)周期，且對(duì)公司短期業(yè)績(jī)有一定的攤薄作用，但作為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的必由之路，公司未來(lái)成長(zhǎng)空間得以打開(kāi)。預(yù)計(jì)公司2011-2012年每股收益分別為1.31元和1.64元，目標(biāo)價(jià)30元。

　　資金流向：機(jī)構(gòu)金融終端顯示，該股昨天錄得主力資金流出3139萬(wàn)元，最近三個(gè)交易日錄得資金流出5253萬(wàn)元，五個(gè)交易日錄得主力資金流出6426萬(wàn)元。

　　上海醫(yī)藥(601607)

　　年初至今，上海醫(yī)藥己經(jīng)獲得股東上實(shí)集團(tuán)累計(jì)增持1290萬(wàn)股，增持平均價(jià)格約為19.23元，耗資約2.48億元。按公司8月2日15.91元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，上實(shí)集團(tuán)增持的股份被被套逾16%。上海醫(yī)藥還表示，上實(shí)集團(tuán)及其一致行動(dòng)人有計(jì)劃在未來(lái)12 個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持上海醫(yī)藥。累計(jì)增持比例不超過(guò)公司已發(fā)行總股份的2%(含今年此前已增持的約0.486%部分).

　　湘財(cái)證券分析師陳國(guó)俊表示，上實(shí)集團(tuán)前期耗資近2.5億元增持上海醫(yī)藥并計(jì)劃與一致行動(dòng)人在未來(lái)進(jìn)一步增持公司股份，顯示了公司控股股東對(duì)公司未來(lái)成長(zhǎng)的信心。“在短短的兩年內(nèi)，公司完成了從新上藥重組到H 股融資的兩次蛻變，內(nèi)部整合和外部擴(kuò)張正雙管齊下，上海醫(yī)藥未來(lái)的成長(zhǎng)空間應(yīng)該非常明確的。”其指出。

　　7月13日，上海醫(yī)藥公告指出，將斥資20億元布局全國(guó)性營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。對(duì)此，高盛的研究報(bào)告指出，上海醫(yī)藥近期疲軟的股價(jià)與其盈利增長(zhǎng)預(yù)期不符。“上海醫(yī)藥具備了成為中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)領(lǐng)先整合者的充分條件，并購(gòu)將推動(dòng)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)。”

　　資金流向：機(jī)構(gòu)金融終端顯示，該股昨天錄得主力資金流出606萬(wàn)元，最近三個(gè)交易日錄得資金流出1013萬(wàn)元，五個(gè)交易日錄得主力資金流出1249萬(wàn)元。

　　風(fēng)華高科(000636)

　　風(fēng)華高科5月5日盤(pán)后公告稱(chēng)，大股東一致行動(dòng)人深圳市廣晟投資公司1月12日至4月29日期間增持公司股份1350.42萬(wàn)股，占總股本2.01%，成交均價(jià)為11.233元/股。按公司8月2日10.40元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，深圳廣晟投資增持的股份被被套逾7%。

　　公司發(fā)布的詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)顯示，看好風(fēng)華高科的未來(lái)前景是廣晟投資此次增持的原因，此外增持也是為了進(jìn)一步提升對(duì)風(fēng)華高科的控制力，以及進(jìn)行市值管理。據(jù)了解，風(fēng)華高科大股東為廣東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司旗下廣東風(fēng)華高新科技集團(tuán)有限公司，最終控制人為廣東省國(guó)資委。在廣東國(guó)資證券化加速推進(jìn)的背景下，公司存在資產(chǎn)注入等預(yù)期。

　　深圳一券商電子元器件行業(yè)研究員表示，風(fēng)華高科大股東一致行動(dòng)人深圳廣晟投資增持公司的股份或廣東國(guó)資委認(rèn)識(shí)到了風(fēng)華的發(fā)展?jié)摿?，欲將公司定位于廣東電子信息的資本平臺(tái)，為廣晟資產(chǎn)旗下的電子信息相關(guān)資產(chǎn)注入到上市公司鋪路。

　　資金流向：機(jī)構(gòu)金融終端顯示，該股昨天錄得主力資金流出378萬(wàn)元，最近三個(gè)交易日錄得資金流出328萬(wàn)元，五個(gè)交易日錄得主力資金流出1521萬(wàn)元。（投資快報(bào)）