2011年08月03日

 

       僅僅20年，從無(wú)到有，在人均GDP排世界100位之后的情況下，我國(guó)股市的規(guī)模卻一舉成為世界第二，走完了發(fā)達(dá)國(guó)家股市一二百年才走完的道路。在如此高速擴(kuò)容之下，投資者卻收益慘淡。人們不禁要問(wèn)：動(dòng)車的脫軌會(huì)在A股出現(xiàn)嗎？

　　■滬指10年“爬”了500點(diǎn)

　　“我印象特別深，2001年6月份的時(shí)候，滬指沖到過(guò)2200點(diǎn)，當(dāng)時(shí)輿論對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)取得的成就一片贊譽(yù)，股民也享受到了經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的成果。”資深老股民蔣先生對(duì)A股這十年來(lái)的走勢(shì)侃侃而談。“但你看看現(xiàn)在，滬指還在2700點(diǎn)徘徊，這10年才漲了500點(diǎn)，散戶的日子太難過(guò)了！”
　　不少細(xì)心的投資者還發(fā)現(xiàn)，雖然從6124點(diǎn)起的這輪下跌導(dǎo)火索是美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)的，但相比已收復(fù)失地的歐美股市來(lái)說(shuō)，A股甚至都沒漲回一半。筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上半年美國(guó)道瓊斯指數(shù)累計(jì)上漲7.21%，德國(guó)DAX指數(shù)上漲6.68%，法國(guó)CAC指數(shù)上漲4.66%，而滬綜指卻累計(jì)下跌1.64%。
　　財(cái)經(jīng)評(píng)論人李志林發(fā)文指出，中國(guó)股市長(zhǎng)期不振的原因與擴(kuò)容大躍進(jìn)有關(guān)，不能只強(qiáng)調(diào)股市的融資功能，而偏廢了投資功能。在他看來(lái)，這種只求高速度發(fā)展，而不顧市場(chǎng)承受力、不顧廣大投資者利益的情況，應(yīng)該像高鐵建設(shè)那樣，是到了該深刻反省和剎車的時(shí)候了。

　　■市值10年“飛”了4.5倍

　　與股指不同，A股市場(chǎng)的擴(kuò)容速度卻可以用“飛”來(lái)形容。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1992年兩市上市公司只有53家，總市值1048億元；10年后的2002年，滬深兩市上市公司1224家，總市值3.83萬(wàn)億元；而到了2011年年中，總市值竟飛速躍升到26.38億元！如按照2000年底兩市總市值4.8萬(wàn)億計(jì)算，10年多過(guò)去，同期市值漲幅已達(dá)到4.5倍。
　　在全球尚處于金融危機(jī)陰影下、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇剛剛起步、各國(guó)證券交易所IPO紛紛減速甚至急剎車的時(shí)候，A股市場(chǎng)IPO卻逆向提速，融資額勇奪全球冠軍。數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度中國(guó)企業(yè)IPO總數(shù)和融資額分別占全球IPO總數(shù)的28.6%和融資總額的31.6%。
　　然而，IPO飛奔的腳步仍未停歇。中國(guó)水利擬募集資金173.168億元的首發(fā)申請(qǐng)于7月29日獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。這也成為A股今年以來(lái)最大的一筆IPO。此外，本周新股發(fā)行再度提速，幾乎每天都有新股可申購(gòu)。一周9家的新股發(fā)行速度也創(chuàng)出5個(gè)月新高，其中包括4只主板新股、3只中小板新股和2只創(chuàng)業(yè)板新股。

　　■股民10年“做”了場(chǎng)夢(mèng)

　　在過(guò)去的10年間，滬指的增幅約30%，但如果算上累計(jì)通脹率，滬指的回報(bào)率接近零。與此同時(shí)，10年里中國(guó)GDP翻了5倍，房?jī)r(jià)差不多末尾添了個(gè)0，物價(jià)漲幅更是居高不下。對(duì)許多股民來(lái)說(shuō)，這10年來(lái)如同做了一場(chǎng)無(wú)法兌現(xiàn)的發(fā)財(cái)夢(mèng)。
　　“市場(chǎng)稍微好一點(diǎn)，幾百倍的‘市夢(mèng)率’就發(fā)出來(lái)，還標(biāo)榜所謂的高成長(zhǎng)。”股民老張向記者抱怨。據(jù)了解，此次受動(dòng)車追尾事故影響而暴跌的世紀(jì)瑞爾在2010年底發(fā)行時(shí)，發(fā)行市盈率高達(dá)105.4倍，發(fā)行價(jià)格為32.99元/股，目前股價(jià)跌至27.35元，中簽的投資者如果持有至今，跌幅高達(dá)17%。2011年年初發(fā)行的雷曼光電、先鋒新材的發(fā)行市盈率分別高達(dá)131.49倍和123.81倍，這些高市盈率發(fā)行的新股上市之后無(wú)一不是大幅下跌，投資者損失慘重。
　　除了新股高價(jià)濫發(fā)之外，上市公司假造業(yè)績(jī)“大變臉”、ST垃圾股烏鴉變鳳凰、機(jī)構(gòu)研報(bào)忽悠投資者、老鼠倉(cāng)屢見不鮮、B股問(wèn)題尚未解決、國(guó)際板呼聲又起等許多深層次問(wèn)題仍未解決。正是在連處罰、退市等基本制度都尚不健全的A股市場(chǎng)，擴(kuò)容卻以高鐵般的速度前進(jìn)。上市公司融資盆滿缽滿，但大多數(shù)股民卻被迫為缺失的制度埋單。
　　毫無(wú)疑問(wèn)，在追尾事故發(fā)生后，我們明白了高鐵不是越快越好。對(duì)A股而言，也應(yīng)該摒棄只追求數(shù)量、追求規(guī)模，而忽視投資者回報(bào)的舊觀念。正如今年3月A股市值超日本成全球第二時(shí)，有位股民在接受記者采訪時(shí)所說(shuō)的“是嗎？哦……超了能怎么樣？”
　　據(jù)城市導(dǎo)報(bào)