中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展在微觀上表現(xiàn)為很多企業(yè)都處于快速擴(kuò)張期，資金短缺是一個(gè)長(zhǎng)期問(wèn)題。今年實(shí)施從緊的貨幣政策，對(duì)于企業(yè)微觀層面而言，最主要的就是信貸規(guī)模控制，這直接加劇了企業(yè)的資金緊張狀況。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)要保持每年增速不低于10%、在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然是外延式擴(kuò)張的背景下，本來(lái)與去年持平的貸款規(guī)模就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)資金緊張，再加上今年國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的低迷，直接融資規(guī)模大大下降，使得企業(yè)整體的資金面更加緊張，許多企業(yè)只好通過(guò)地下錢(qián)莊等渠道進(jìn)行資金拆借，支付遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行貸款利率的成本。

    今年以來(lái)，整個(gè)企業(yè)微觀經(jīng)營(yíng)層面都遇到了較大困難，這些困難直接導(dǎo)致了上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。原因何在？普遍的說(shuō)法是緊縮性經(jīng)濟(jì)政策，特別是從緊的貨幣政策對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成了傷害，因此，為了給企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供良好寬松的環(huán)境，需要放棄從緊的貨幣政策。

    實(shí)際上，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難有很多原因。首先，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的主要表現(xiàn)是成本大幅增加。對(duì)于利潤(rùn)微薄、資本回報(bào)率并不高的企業(yè)而言，成本大量增加將直接吞噬他們的利潤(rùn)。從《勞動(dòng)合同法》實(shí)施到提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，以及能源和原材料價(jià)格的大幅上漲，都導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的大大增加。其次，除了政策施加的成本增加之外，企業(yè)的出口環(huán)境和融資環(huán)境都在不斷惡化。

    在去年7月之前的五六年時(shí)間，作為中國(guó)最大貿(mào)易伙伴的美國(guó)和歐盟，經(jīng)濟(jì)發(fā)展順風(fēng)順?biāo)?，從而帶?dòng)了中國(guó)企業(yè)出口的快速增長(zhǎng)。但是自從去年7月次貸危機(jī)爆發(fā)之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)衰退，美國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力下降，直接導(dǎo)致了對(duì)中國(guó)產(chǎn)品需求的降低，歐盟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景也隨之暗淡。這對(duì)中國(guó)外向型企業(yè)的出口產(chǎn)生了很大的影響。

    為了抑制外匯儲(chǔ)備過(guò)快增長(zhǎng)和減少貿(mào)易順差，近年來(lái)中國(guó)的出口退稅政策不斷調(diào)整，退稅額不斷調(diào)低，再加上人民幣升值因素，外向型企業(yè)以美元計(jì)價(jià)的經(jīng)營(yíng)成本大大增加。如果外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好，通過(guò)出口產(chǎn)品的適度價(jià)格上漲可以消化升值成本；一旦外部環(huán)境惡化，升值成本將無(wú)從消化。因此，2005年7月到2007年末，人民幣升值并沒(méi)有給企業(yè)出口帶來(lái)多大影響，貿(mào)易順差繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，而今年上半年貿(mào)易順差則開(kāi)始大大減少。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展在微觀上表現(xiàn)為很多企業(yè)都處于快速擴(kuò)張期，資金短缺是一個(gè)長(zhǎng)期問(wèn)題。今年實(shí)施從緊的貨幣政策，對(duì)于企業(yè)微觀層面而言，最主要的就是信貸規(guī)?？刂?，這直接加劇了企業(yè)的資金緊張狀況。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)要保持每年增速不低于10%、在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然是外延式擴(kuò)張的背景下，本來(lái)與去年持平的貸款規(guī)模就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)資金緊張，再加上今年國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的低迷，直接融資規(guī)模大大下降，使得企業(yè)整體的資金面更加緊張，許多企業(yè)只好通過(guò)地下錢(qián)莊等渠道進(jìn)行資金拆借，支付遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行貸款利率的成本。

    從單個(gè)層面看，無(wú)論是推行《勞動(dòng)合同法》還是增加環(huán)境保護(hù)的投入，無(wú)論是逐步取消出口退稅政策還是讓人民幣升值到合理的水平，對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)健康、可持續(xù)發(fā)展都是必需之策。但是這些政策都會(huì)給企業(yè)增加經(jīng)營(yíng)成本。如果只是其中的一兩項(xiàng)，企業(yè)還能夠通過(guò)各種措施消化；如果這些政策同時(shí)出臺(tái)，將會(huì)大大增加企業(yè)的成本，使得企業(yè)很難在短時(shí)間內(nèi)把這些成本同時(shí)消化。在這個(gè)時(shí)候再遇到資金緊張，結(jié)果可想而知。

    我們以為，這些政策都應(yīng)該出臺(tái)，但是出臺(tái)的時(shí)機(jī)選擇，應(yīng)該慎之又慎。這些政策分別由不同的部門(mén)制定，它們?cè)谥贫ê皖C布這些政策時(shí)，僅僅是從局部考慮自身政策的積極作用，整體理性往往不足。由此可見(jiàn)，不同部門(mén)之間的協(xié)調(diào)已經(jīng)是一大問(wèn)題。在此情形下，僅僅指望放松貨幣政策，不可能真正改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境。