陸向東

　　當(dāng)選擇并堅持一段時間后，人們就會發(fā)現(xiàn)，基金定投也不是包治百病的萬能藥。首先，由這種投資方法自身固有的特性所決定，其成本和盈虧也是隨著市場趨勢的變化而變化的，當(dāng)市場趨勢處于持續(xù)向下時，在你新入場資金的成本因下跌而降低的同時，以前所買入的基金份額所產(chǎn)生的虧損也正在不斷擴(kuò)大。反之，當(dāng)市場趨勢處于持續(xù)向上時，以前所買入基金份額在為你帶來投資收益的同時，以后資金的投資成本也在持續(xù)提升過程之中。其二，這只是一種買入方法，并不能自動實現(xiàn)也沒有明確告訴持有人該在什么情況下賣出，而市場也確實在大部分情況下表現(xiàn)為飄忽不定，神鬼難測，以致大部分基民只能眼看著定投基金的凈值在熊市的主跌段遭遇大幅縮水，又只能聽由投資成本和風(fēng)險在牛市主升段大幅上升，甚至在數(shù)個牛熊周期中來來回回“坐電梯”。那么，怎樣才能克服這種投資方法固有的弊端，進(jìn)而實現(xiàn)單位時間內(nèi)投資收益的最大化呢。

　　其實，只要以牛熊轉(zhuǎn)換周期的大視野來審視相關(guān)歷史資料就可以發(fā)現(xiàn)，不論歐美還是香港，乃至A股市場，真正難以預(yù)測的只是短中期趨勢，作為能體現(xiàn)牛熊轉(zhuǎn)換的長期趨勢，無不遵循著“三階段理論”，并且每一個階段都擁有各自的特征，如果你了解了這些市場特征，并根據(jù)市場各個階段的表現(xiàn)對基金定投實施有針對性的調(diào)控，就能夠保住牛市成果，規(guī)避熊市風(fēng)險。

　　牛市第一期主要特征：雖然經(jīng)濟(jì)前景仍不明朗，耳邊仍在不斷傳來各種利空消息，許多專家還在看空后市，但通過盤面可以明顯時不時感覺到有大資金在逢低吸納的跡象。而最重要的是確認(rèn)熊市終結(jié)的依據(jù)將在該階段出現(xiàn)：經(jīng)過先知先覺者耐心的逢低吸納，多空力量對比已經(jīng)明顯出現(xiàn)了變化，市場每一次回落時的低點都較上次為高。由于熊市終結(jié)也就是新一輪牛市的開始，因而這應(yīng)該成為你定投股票類基金的起跑點。

　　遇重大阻力位即回落，遇重要支撐位就上漲，來來回回拉鋸……這是典型的牛市第二期特征。由于后面還有牛市第三期，所以你的對策應(yīng)該是只買不賣。

　　當(dāng)看到利好傳聞不斷出現(xiàn)，市場充滿了一片樂觀氣氛，投資者情緒高漲，堅決看多的聲音占據(jù)了輿論的主導(dǎo)地位；市場通過持續(xù)放量突破一個又一個重要阻力位，從技術(shù)層面確認(rèn)了牛市的來臨……就應(yīng)該意識到牛市已經(jīng)進(jìn)入到第三期了。此階段固然能讓你充分感覺到持有股票型基金后使得賺錢很容易，但務(wù)必清醒的認(rèn)識到，只要推動市場持續(xù)上升的動能衰竭，便會出現(xiàn)崩潰式下跌，熊市便再度降臨了。因而，你的對策應(yīng)該是只出不進(jìn)，分批贖回，越漲越賣。

　　一旦你看到市場在經(jīng)歷了一個階段的升勢后突然從高位出現(xiàn)暴跌，這通常是趨勢將要發(fā)生逆轉(zhuǎn)的征兆，由于后面還將面臨熊市一期的持續(xù)暴跌和二期的陰跌，觀察等待才是真正的明智之舉。