業(yè)內(nèi)一位丁姓藏家將股市中的波浪理論運(yùn)用到了郵市。他將一個(gè)完整的波浪形態(tài)描述為：一浪為上升浪、二浪調(diào)整，三浪再大上、四浪調(diào)整，五浪再上升、但有可能走出失敗形態(tài)。

據(jù)其觀察，中國(guó)郵市的第一浪行情從1984年起步，到1997年完成，歷時(shí)13年。1985年在底部吸貨，市場(chǎng)中那只看得見(jiàn)的手也在同時(shí)起作用。是年5月，熊貓小型張以1,266.83萬(wàn)枚的發(fā)行天量沉重地打壓著市場(chǎng)，而普通小型張的發(fā)行量?jī)H為200萬(wàn)張左右。史無(wú)前例的發(fā)行量不僅沖擊著市場(chǎng)，更讓熊貓小型張成為集郵史中不可抹去的一頁(yè)。郵市的調(diào)控者將此視為一個(gè)“通過(guò)發(fā)行量調(diào)控郵市”的標(biāo)準(zhǔn)案例。

緊接著1986年，郵電部、國(guó)家工商行政管理局、公安部聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于加強(qiáng)集郵管理取締非法倒賣郵票活動(dòng)的公告》。且將郵票做了兩個(gè)定性：其一是，郵票是國(guó)家發(fā)行作為郵資憑證的有價(jià)證券；其二是郵票在集郵領(lǐng)域是特殊商品。

公告還稱，“未經(jīng)郵政部門或集郵公司委托的任何單位和個(gè)人不得銷售、經(jīng)營(yíng)郵票”，“從郵票發(fā)售之日起，一年之內(nèi)不準(zhǔn)增值；一年后如需增值，由中國(guó)集郵總公司統(tǒng)一規(guī)定”等等。于是，市場(chǎng)開(kāi)始的一系列整頓工作降臨在如襁褓般弱小的郵票市場(chǎng)。

1988年，中國(guó)高達(dá)18.8%的通貨膨脹率讓人們開(kāi)始重新審視手中的貨幣，郵市借此機(jī)會(huì)熱鬧了一把，完成了第一浪中的一子浪上升。推助這一升浪的則是：郵電部、國(guó)家工商行政管理局、公安部、國(guó)家稅務(wù)局、海關(guān)總署1989年2月10日發(fā)布的《關(guān)于允許個(gè)體工商戶經(jīng)營(yíng)郵票和集郵品的聯(lián)合通知》，決定允許個(gè)體工商戶(包括個(gè)人合伙)經(jīng)營(yíng)郵票和集郵品。

此后為二子浪調(diào)整，直到1991年，才走到三子浪上升階段。也就在這一年底，被稱為“中國(guó)第一郵市”的北京月壇郵市停辦整頓，進(jìn)行郵票投機(jī)買賣活動(dòng)被視為非法。全國(guó)各地郵市一度遭遇整頓。

之后，郵市經(jīng)歷了四子浪的調(diào)整，調(diào)整的主因是發(fā)行量。在集郵愛(ài)好者的記憶中，1992年之前鮮有發(fā)行量超過(guò)千萬(wàn)的郵票，而在1992年之后，發(fā)行量動(dòng)輒3,000萬(wàn)開(kāi)外。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1991年，JT郵票全年發(fā)行21套，發(fā)行量接近6億，平均每套郵票發(fā)行量為2,852萬(wàn)，1992年，郵票發(fā)行套數(shù)為20套，可是全年發(fā)行量翻了一番，達(dá)到11.5億，平均每套發(fā)行量達(dá)到5,771萬(wàn)，較1991年兩倍還多。這是一個(gè)天量發(fā)行外加新郵打折的開(kāi)始。