持股還是持幣，這個每次長假都會討論的問題再度到來。只是這一次，《第一財經(jīng)日報》記者采訪多家機構(gòu)發(fā)現(xiàn)，“持幣過節(jié)”幾乎成為各家機構(gòu)的統(tǒng)一觀點。

公募基金減倉迎假

作為A股市場最大的機構(gòu)投資者，基金在面對市場時同樣有點蒙。不少基金經(jīng)理在接受記者采訪時都表示，震蕩將繼續(xù)。而倉位方面，也是選擇減倉，選擇“持幣過節(jié)”。

東方證券基金倉位跟蹤數(shù)據(jù)顯示，近幾個交易日中，各大公募基金管理公司幾乎都選擇了減倉。如果剔除指數(shù)本身的下跌，部分基金的主動減倉幅度大幅增 加。而記者在采訪過程中了解到，選擇減倉之所以會成為各家公司幾乎一致的選擇，無一例外是為了規(guī)避國慶長假期間外圍市場可能面臨的大幅波動。實際上，海外 市場近期以來地雷頻發(fā)，盡管從各種歷史數(shù)據(jù)來看，都已經(jīng)調(diào)整到位。但是誰都不知道，是不是會再出壞消息。

而國內(nèi)市場同樣面臨各種不確定性。好買基金研究中心就表示，目前市場正處于經(jīng)濟回落及通脹從高位向下回落的過程中，對于權(quán)益類資產(chǎn)而言，仍處于不利 的區(qū)間。其次，貨幣政策仍處于較緊的狀態(tài)，短期內(nèi)難改變。最后，股市供給向上，需求向下，短期仍有壓力。在供給上，新股發(fā)行較多，解禁股較多，增發(fā)個股較 多，而在需求上，一方面流動性指標M2持續(xù)下滑，另一方面，真實利率高企導致了財產(chǎn)的重新分配（如固定利率的高收益理財產(chǎn)品）。

“持幣過節(jié)”成首選

正是因為海外市場的動蕩不安以及國內(nèi)經(jīng)濟目前所面臨的各種不確定性，使得多數(shù)機構(gòu)都建議“持幣過節(jié)”。

好買基金研究中心表示，堅持市場處于底部區(qū)域的判斷。從大盤的估值來看，已經(jīng)處于歷史低值；從量能來看，已經(jīng)位于年內(nèi)低點；從換手率來看，近期滬深300換手率，顯著低于近3個月的均值，伴隨下跌，破凈值個股開始增加。市場處于底部區(qū)域的特征明顯。在底部區(qū)域中，市場隨時也可能發(fā)生如同上周二的脈沖式反彈，這種反彈往往可操作性低。短期內(nèi)A股整體環(huán)境偏弱，建議“持幣過節(jié)”。

廣發(fā)證券分析師張志平也表示，控制倉位謹慎對待。他認為，新股發(fā)行讓近期跌跌不休的大盤雪上加霜，貨幣政策層面也沒有松動跡象，這些都使得市場資金面緊張，難以有趨勢性機會，沒有必要大量持股擔憂過節(jié)。

而滬上某不愿透露姓名的私募基金人士在接受記者采訪時更是明確表示，相當長時間內(nèi)，A股市場都將難以上演行情，“持股過節(jié)”和“持幣過節(jié)”其實并無大的不同。而如果選擇“持股過節(jié)”，無非是不希望錯過節(jié)假日期間海外市場反彈而帶動A股反彈的可能。但是從目前來看，這種可能性很小，建議還是降低倉位，謹慎對待。