以去年10月20日本輪周期首次加息為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，今年以來(lái)的市場(chǎng)運(yùn)行，一直未能突破該階段性高點(diǎn)區(qū)域。

以經(jīng)濟(jì)的季度性波動(dòng)、通脹預(yù)期和政策松緊預(yù)期三個(gè)變量組合為主線，經(jīng)歷了年初中小市值股票和消費(fèi)類(lèi)股票的去泡沫化過(guò)程、周期類(lèi)股票的復(fù)辟行情以及10月下旬以來(lái)題材股暴漲行情。

總結(jié)：

今年行情判斷的關(guān)鍵點(diǎn)有四個(gè)：

一是能否認(rèn)識(shí)到一季度旺盛的工業(yè)需求和流動(dòng)性恢復(fù)寬裕是能否及時(shí)介入二月份周期股行情的關(guān)鍵；

二是四月中旬左右對(duì)今年二、三季度經(jīng)濟(jì)增速是向上還是向下的判斷是能否及時(shí)從周期股中撤離出來(lái)的關(guān)鍵；

三是5月份之后能否把握住“通脹向上持續(xù)和緊縮政策持續(xù)”這條主線是能否全面轉(zhuǎn)向防御的關(guān)鍵；

四是10月份以來(lái)對(duì)未來(lái)關(guān)注焦點(diǎn)是什么（經(jīng)濟(jì)減速？資金成本？政策？通脹？或是歐債危機(jī)？）的判斷是決定未來(lái)一段時(shí)間投資策略的關(guān)鍵。

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