招商證券青島開(kāi)發(fā)區(qū) 營(yíng)業(yè)部演講稿
關(guān)鍵詞：品牌消費(fèi),護(hù)城河及定價(jià)權(quán)；全產(chǎn)業(yè)鏈整合；高端產(chǎn)品奢侈化，衍生品快銷化；
公司十二五規(guī)劃目標(biāo)明確,穩(wěn)步推進(jìn)；我國(guó)人口老齡化加速將促使醫(yī)療保健消費(fèi)快速增長(zhǎng)。
第一部分：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)歷史分析
| 年份 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
| 收入 |
4.06 |
4.53 |
5.71 |
7.48 |
8.81 |
9.38 |
10.69 |
13.81 |
16.86 |
20.79 |
24.64 |
| 成本 |
1.46 |
1.68 |
2.26 |
3.81 |
4.28 |
4.46 |
4.72 |
6.47 |
8.49 |
10.62 |
11.09 |
| 銷售費(fèi)用 |
0.93 |
1.27 |
1.53 |
1.62 |
1.89 |
2.18 |
2.56 |
3.07 |
3.51 |
3.78 |
4.82 |
| 管理費(fèi)用 |
0.50 |
0.43 |
0.46 |
0.56 |
0.72 |
1.04 |
1.06 |
1.25 |
1.39 |
1.74 |
2.07 |
| 凈利 |
0.84 |
1.10 |
0.87 |
0.99 |
1.35 |
1.14 |
1.59 |
2.11 |
2.96 |
4.07 |
5.94 |
| 母公司凈利 |
0.84 |
1.10 |
0.87 |
0.97 |
1.31 |
1.10 |
1.54 |
2.06 |
2.87 |
3.92 |
5.82 |
| 資產(chǎn) |
8.71 |
9.86 |
9.82 |
10.19 |
11.53 |
12.52 |
14.18 |
16.07 |
18.93 |
31.17 |
35.98 |
| 流動(dòng)資產(chǎn) |
5.74 |
5.71 |
5.09 |
5.10 |
6.88 |
7.67 |
9.30 |
10.64 |
11.61 |
24.45 |
25.02 |
| 存貨 |
0.77 |
0.94 |
1.15 |
0.99 |
1.07 |
1.14 |
1.28 |
1.50 |
1.91 |
2.03 |
1.94 |
| 流動(dòng)負(fù)債 |
1.44 |
1.83 |
1.89 |
1.22 |
1.31 |
2.03 |
2.96 |
3.44 |
4.35 |
6.13 |
7.19 |
| 凈資產(chǎn) |
7.27 |
7.67 |
7.86 |
8.98 |
10.22 |
10.49 |
11.22 |
12.63 |
14.50 |
24.59 |
28.17 |
| 股本 |
2.10 |
2.72 |
2.72 |
2.72 |
4.09 |
4.09 |
4.09 |
4.09 |
5.24 |
6.54 |
6.54 |
| 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金 |
1.76 |
0.45 |
0.98 |
1.02 |
1.37 |
0.67 |
3.12 |
2.40 |
2.97 |
8.13 |
6.36 |
| 資本支出 |
0.47 |
0.65 |
0.84 |
0.48 |
0.27 |
0.46 |
0.36 |
0.78 |
0.51 |
1.23 |
1.37 |
| 表現(xiàn) |
指標(biāo) |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
平均值 |
| 發(fā)展能力 |
銷售增長(zhǎng)率 |
|
11.4% |
26.1% |
31.0% |
17.9% |
6.4% |
14.0% |
29.2% |
22.1% |
23.3% |
18.5% |
|
| 3年平均增長(zhǎng) |
|
|
|
22.5% |
24.9% |
18.0% |
12.7% |
16.2% |
21.6% |
24.8% |
21.3% |
|
| 10年平均增長(zhǎng) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
19.7% |
|
| 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 |
|
13.2% |
-0.4% |
3.8% |
13.1% |
8.5% |
13.3% |
13.3% |
17.8% |
64.6% |
15.4% |
|
| 3年平均增長(zhǎng) |
|
|
|
5.4% |
5.4% |
8.4% |
11.6% |
11.7% |
14.8% |
30.0% |
30.8% |
|
| 10年平均增長(zhǎng) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
15.2% |
|
| 運(yùn)營(yíng)效率 |
成本率 |
35.9% |
37.1% |
39.7% |
51.0% |
48.5% |
47.6% |
44.2% |
46.8% |
50.4% |
51.1% |
45.0% |
46.8% |
| 銷售費(fèi)用率 |
22.9% |
28.1% |
26.8% |
21.6% |
21.5% |
23.3% |
23.9% |
22.2% |
20.8% |
18.2% |
19.5% |
21.4% |
| 管理費(fèi)用率 |
12.2% |
9.5% |
8.0% |
7.5% |
8.1% |
11.1% |
9.9% |
9.0% |
8.2% |
8.4% |
8.4% |
8.8% |
| 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 |
|
0.49 |
0.58 |
0.75 |
0.81 |
0.78 |
0.80 |
0.91 |
0.96 |
0.83 |
0.73 |
0.71 |
| 贏利能力 |
毛利率 |
64.1% |
62.9% |
60.3% |
49.0% |
51.5% |
52.4% |
55.8% |
53.2% |
49.6% |
48.9% |
55.0% |
53.2% |
| 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 |
29.0% |
25.3% |
25.6% |
19.9% |
21.9% |
18.1% |
22.0% |
22.0% |
20.5% |
22.4% |
27.0% |
22.9% |
| 銷售凈利率 |
20.8% |
24.2% |
15.2% |
13.2% |
15.3% |
12.1% |
14.8% |
15.2% |
17.6% |
19.6% |
24.1% |
18.1% |
| 每股收益 |
0.40 |
0.40 |
0.32 |
0.36 |
0.32 |
0.27 |
0.38 |
0.50 |
0.55 |
0.60 |
0.89 |
0.50 |
| 凈資產(chǎn)收益率 |
|
14.7% |
11.2% |
11.7% |
14.0% |
11.0% |
14.6% |
17.7% |
21.8% |
20.8% |
22.5% |
16.0% |
| 資產(chǎn)凈利率 |
|
11.8% |
8.8% |
9.9% |
12.4% |
9.5% |
11.9% |
13.9% |
16.9% |
16.3% |
17.7% |
12.8% |
| 財(cái)務(wù)健康 |
資產(chǎn)負(fù)債率 |
17% |
22% |
20% |
12% |
11% |
16% |
21% |
21% |
23% |
21.1% |
21.7% |
20% |
| 流動(dòng)比率 |
4.0 |
3.1 |
2.7 |
4.2 |
5.2 |
3.8 |
3.1 |
3.1 |
2.7 |
3.99 |
3.48 |
3.5 |
| 速動(dòng)比率 |
3.5 |
2.6 |
2.1 |
3.4 |
4.4 |
3.2 |
2.7 |
2.7 |
2.2 |
3.66 |
3.21 |
3.0 |
| 創(chuàng)現(xiàn)能力 |
自由現(xiàn)金流 |
1.29 |
-0.20 |
0.14 |
0.54 |
1.10 |
0.22 |
2.75 |
1.62 |
2.45 |
6.90 |
4.99 |
21.81 |
| 自由現(xiàn)金流占銷售收入比 |
31.7% |
-4.5% |
2.5% |
7.2% |
12.5% |
2.3% |
25.8% |
11.7% |
14.6% |
33.2% |
20.3% |
17.2% |
過(guò)去11年穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的歷史
銷售收入：從4.06增長(zhǎng)到24.64億元，平均每年以20%的速度遞增。沒(méi)有出現(xiàn)大起大落，年年增長(zhǎng)，這對(duì)一家公司是難能可貴的。
成本控制：產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)突顯提價(jià)對(duì)利潤(rùn)的保證作用。驢皮及其他原料的漲價(jià)因素用產(chǎn)品提價(jià)方式很好地化解。09年加大提價(jià)的速度，成本率由51.1%減少到2010年的45%。
費(fèi)用控制：銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用跟銷售收入一樣連年增加，但銷售費(fèi)用率在下降，管理費(fèi)用率在維持較低的水平。2010年的19.5%，遠(yuǎn)低于過(guò)去11年的平均值21.4%。
資產(chǎn)增長(zhǎng)：10年來(lái)資產(chǎn)的平均年增加幅度為15.2%，低于銷售平均增長(zhǎng)幅度5個(gè)百分點(diǎn)。2008年之前每年資產(chǎn)的增長(zhǎng)率都低于銷售增長(zhǎng)率，只有2009年一下子增長(zhǎng)了63%。2010年又回歸到低速增長(zhǎng)的狀態(tài)。這在上市公司中是很難得的，資產(chǎn)增長(zhǎng)低于銷售增長(zhǎng)。
資產(chǎn)的利用效率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率隨著2009年資產(chǎn)的陡增，由最快的2008年周轉(zhuǎn)0.96次，2010年下降到0.71次，減速相當(dāng)大權(quán)，其中證行權(quán)的影響巨大。
盈利能力：從2005年以來(lái)，凈資產(chǎn)收益率逐年增加。凈資產(chǎn)收益率20%左右，在績(jī)優(yōu)股中不算非常突出，但認(rèn)真分析其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低的原因居然是現(xiàn)金（類現(xiàn)金的空閑資金）資產(chǎn)太多。貨幣資金11.3億，一年內(nèi)到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品9.2億，可出售的金融資產(chǎn)3.4億；營(yíng)運(yùn)所需固定資產(chǎn)4個(gè)億，居然有三分之一是建設(shè)中的復(fù)方阿膠漿生產(chǎn)線，存貨2個(gè)億，應(yīng)收1個(gè)億都是微不足道。總資產(chǎn)36億中貨幣資金和金融資產(chǎn)以及理財(cái)產(chǎn)品占了24億,理論上資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可提高2倍，根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析，凈資產(chǎn)收益率可提高至恐怖的60%。
財(cái)務(wù)健康：可以得出負(fù)債可控，存貨較少的結(jié)論。21.7%的資產(chǎn)負(fù)債率說(shuō)明企業(yè)資金充裕，沒(méi)借銀行一分錢。流動(dòng)比率高達(dá)3.48，速動(dòng)比率為3.21，都說(shuō)明短期債務(wù)沒(méi)有壓力。而且存貨占不到流動(dòng)資產(chǎn)的10%，用2個(gè)億的存貨支撐著12倍的銷售，實(shí)屬難得。
創(chuàng)現(xiàn)能力：除2001年，有2000萬(wàn)元的自由現(xiàn)金流的虧空外，各年的自由現(xiàn)金流均為正值，而且占有銷售收入的比例也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于5%，這可是企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值的最終體現(xiàn)。
第二部分：基本面分析
一，東阿阿膠所處的行業(yè)具有先天的優(yōu)勢(shì):
1,產(chǎn)品力：
阿膠既是藥品，也是保健品；更可貴的是作為藥品阿膠，不再是國(guó)家基本藥品的限價(jià)品種。
阿膠是君藥，配套不同的其他中藥，可以制造出不同功效的藥品。
阿膠的補(bǔ)血，養(yǎng)顏，滋補(bǔ)的主要功效，也使他成為保健品行業(yè)的寵兒。
中國(guó)傳統(tǒng)的食療理念，阿膠藥食同源的特性，易于進(jìn)軍保健品市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)快銷化，是大消費(fèi)弱周期性的行業(yè)。
高端阿膠具有做精品，向奢侈品靠攏的潛力，謀取超額利潤(rùn)。
行業(yè)較小而市場(chǎng)空間巨大，資源相對(duì)稀缺，易于實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈整合，產(chǎn)品具有市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。
健康長(zhǎng)壽，養(yǎng)顏?zhàn)萄a(bǔ)是人類亙古不變的追求，阿膠男女老少通吃，延續(xù)兩千多年經(jīng)久不衰是歷史的佐證！
2，低投入，高產(chǎn)出類型的行業(yè)：
東阿阿膠，老祖宗賞了這碗飯，把驢皮做成養(yǎng)生養(yǎng)顏的佳品。
這是資本低投入，高產(chǎn)出的典型企業(yè)；設(shè)備簡(jiǎn)單而技藝復(fù)雜；就是靠地域資源（東阿水）和技藝吃飯的行當(dāng)，悠久的歷史傳承為產(chǎn)品增加了文化附加值。
行業(yè)較小，但市場(chǎng)空間巨大；資源和市場(chǎng)初步達(dá)到一定的壟斷，產(chǎn)品具有定價(jià)權(quán)。
固定資產(chǎn)投資少；勞動(dòng)力成本底；
產(chǎn)品暢銷，款到發(fā)貨，很少存在壞賬損失；
產(chǎn)品不怕積壓，越放使用效果越好；
負(fù)債率極低，盈余現(xiàn)金充分；盈利幾乎全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流；
毛利率和凈資產(chǎn)收益率較高；
公司不用到二級(jí)市場(chǎng)圈錢，分紅比較大方。
是典型的好企業(yè)，簡(jiǎn)直就是吃的是草，擠出的是奶！
二，東阿阿膠的護(hù)城河和定價(jià)權(quán)：
《本草綱目》載：“阿膠，本經(jīng)上品，弘景曰：‘出東阿，故名阿膠’”。阿膠是上品君藥，而且具有明確的地域壟斷特性。中醫(yī)可以說(shuō)是實(shí)驗(yàn)科學(xué)，是祖先吃出來(lái)的成果，盡管中醫(yī)理論難于被常人理解。想想，驢，這個(gè)有生命的有機(jī)體制造出來(lái)的膠原蛋白，總比人工合成的東西強(qiáng)吧！
還有唐太宗，曹植，武則天，楊貴妃，慈禧太后的阿膠傳奇故事，確定了阿膠養(yǎng)生養(yǎng)顏的崇高的歷史地位。
有幸的是東阿阿膠處在這個(gè)狹小的行業(yè)中的龍頭地位，是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的推動(dòng)者和制定者，得標(biāo)準(zhǔn)者得天下！
關(guān)于東阿阿膠自己所講的國(guó)內(nèi)75%的市場(chǎng)占有率，90%的驢皮掌控能力，這個(gè)要打問(wèn)號(hào)，權(quán)當(dāng)宣傳，中國(guó)連自己國(guó)家的人口都無(wú)法確定明確的數(shù)據(jù)，何況驢的數(shù)量！不過(guò)既然這么宣傳，肯定在市場(chǎng)和驢皮資源上是優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先的，要不10年四次提價(jià)共52%，11年元月一次性提價(jià)60%，看來(lái)是有底氣的！
東阿阿膠擁有國(guó)內(nèi)唯一的驢皮驢肉進(jìn)口許可證。
總之，國(guó)家級(jí)阿膠傳統(tǒng)工藝傳承者，國(guó)家道地阿膠基地及藥用阿膠基地，參與推動(dòng)國(guó)家阿膠標(biāo)準(zhǔn)制定，地域性局限（水源），行業(yè)龍頭品牌，較強(qiáng)的原料掌控力，較大的市場(chǎng)占有率，產(chǎn)品具有市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，這些對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)講已經(jīng)足夠幸運(yùn)了。
寫到這里，會(huì)聯(lián)想到茅臺(tái)，云南白藥，片仔癀；東阿阿膠壟斷性不如茅臺(tái)，稀缺性不如片仔癀，和云南白藥接近。但比茅臺(tái)更是一個(gè)健康長(zhǎng)壽的行業(yè)，比片仔癀的原料更容易解決，東阿阿膠在高端，可以做奢侈品，和茅臺(tái)類似，衍生品可以做快消品。企業(yè)的規(guī)模較小而市場(chǎng)空間和品牌強(qiáng)大，有更大的發(fā)展空間！
從企業(yè)的成長(zhǎng)來(lái)講，24億銷售收入的東阿阿膠，更具有成長(zhǎng)潛力，就像人生的少年階段，是大行業(yè)中小巨人！
三，全產(chǎn)業(yè)鏈整合和發(fā)展空間：
驢養(yǎng)殖—驢肉加工—驢肉銷售 天龍牌驢肉
—阿膠制造—阿膠塊，阿膠粉 九朝貢膠奢侈品化
—復(fù)方阿膠漿 規(guī)?；鲣N量
—桃花姬固元膏，養(yǎng)顏膠囊等 快消品，保健品市場(chǎng)空間巨大
—養(yǎng)生養(yǎng)顏館—中華醫(yī)館等健康服務(wù) 連鎖服務(wù)
—電子商務(wù) B2C，淘寶商城
生物制藥
阿膠中藥產(chǎn)品32種,保健品20種,食品22個(gè),其中8個(gè)產(chǎn)品獲得國(guó)家專利和國(guó)家中藥保護(hù)品種。
阿膠、OTC藥物、保健食品三大系列產(chǎn)品；藥店、商超、醫(yī)院三大終端；健康服務(wù)。
1，驢產(chǎn)業(yè)：
東阿阿膠的養(yǎng)驢產(chǎn)業(yè)的出發(fā)點(diǎn)是以肉謀皮，目的是控制驢皮資源。有十三個(gè)養(yǎng)驢基地，三條驢肉屠宰線，組建了全國(guó)首家驢產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院，制定了全國(guó)首部冷鮮驢肉分割標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)發(fā)出了“天龍牌”驢肉生鮮和休閑食品，目前處在開(kāi)發(fā)階段，2010年此產(chǎn)業(yè)仍然虧損200萬(wàn)。瘦肉精事件催生了驢肉價(jià)格的上升，行業(yè)逐步向好。驢和牦牛，是目前僅剩的未圈養(yǎng)的肉類產(chǎn)品動(dòng)物了。沒(méi)有足夠的理由證明，這個(gè)產(chǎn)業(yè)是不能賺錢的，我想只是時(shí)間問(wèn)題。野豬，山雞等放養(yǎng)產(chǎn)品已經(jīng)取得了經(jīng)濟(jì)效益，生性散養(yǎng)的食粗草的驢，是會(huì)得到市場(chǎng)的認(rèn)可的，況且我國(guó)很多地方有吃驢肉的傳統(tǒng)，“天上龍肉，地上驢肉”，說(shuō)不定那一天，這個(gè)產(chǎn)業(yè)突然成了很賺錢的行當(dāng)。
不過(guò)現(xiàn)在不考慮養(yǎng)驢業(yè)的效益，就當(dāng)是保證阿膠原料所做的一點(diǎn)犧牲吧！
2，生物制藥,：
東阿阿膠擁有三個(gè)國(guó)家生物制藥批號(hào)，不過(guò)產(chǎn)品處在市場(chǎng)推廣階段，還處在培育期，不考慮目前的效益。
2010年投產(chǎn)上市了升高血小板藥物白介素11，溶栓藥瑞通立兩個(gè)生物藥，是山東生物藥物最多的企業(yè)。
2011年生物制藥預(yù)計(jì)增長(zhǎng)150%，但去年基數(shù)小，對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。
3，阿膠
阿膠是主業(yè)，也是目前主要的盈利產(chǎn)品。
阿膠塊，阿膠粉，院部，OTC，商超（食）銷售，由于受到驢皮資源限制，只能是提價(jià)保量，促使利潤(rùn)增長(zhǎng)。其中向九朝貢膠類得產(chǎn)品，做奢侈品，客戶定位城市高端消費(fèi)人群，退出農(nóng)村市場(chǎng)（讓位于復(fù)方阿膠漿）。
阿膠塊，阿膠粉是作為高端市場(chǎng)重新定位銷售的主打產(chǎn)品，十二五末目標(biāo)20億的銷售收入。
一塊中國(guó)紅的方印，涵蓋了悠久的歷史淵源，合乎阿膠補(bǔ)血的功效，大師的作品！
售價(jià)3萬(wàn)元的傳統(tǒng)工藝的九朝貢膠
4.復(fù)方阿膠漿：
是國(guó)家保密配方，獨(dú)家生產(chǎn)銷售，目前主打院部銷售和農(nóng)村市場(chǎng)。
復(fù)方阿膠漿在國(guó)內(nèi)十大補(bǔ)血品牌中“第一提及率、最常服用率、嘗試率、品牌忠誠(chéng)度等7項(xiàng)指標(biāo)高居榜首.
這個(gè)藥品很優(yōu)秀，暢銷30年，在補(bǔ)血類市場(chǎng)占有率一直遙遙領(lǐng)先。這個(gè)市場(chǎng)很熱鬧，從三株，紅桃K，太太口服液，腦黃金腦白金，血爾等等，你方唱罷我登場(chǎng)，打來(lái)打去，市場(chǎng)容量逐步擴(kuò)大，阿膠是最大的贏家！
這個(gè)產(chǎn)品，阿膠耗量少，是做量的品種，公司作為大品種進(jìn)行市場(chǎng)運(yùn)作，十二五末目標(biāo)20億的銷售收入。
山東藥監(jiān)局最近已經(jīng)將復(fù)方阿膠漿的市場(chǎng)零售限價(jià)價(jià)提高30%。
5.保健品：
是近幾年開(kāi)始重視開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)，是新生的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
這個(gè)市場(chǎng)還是很有潛力的，圍繞阿膠可以發(fā)揮傳統(tǒng)的膏方優(yōu)勢(shì)，開(kāi)發(fā)出種類龐大的保健品產(chǎn)品，所以，開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，前途很大。
單說(shuō)說(shuō)桃花姬固元膏，香港大師陳幼堅(jiān)做的品牌，包裝設(shè)計(jì)。筆者對(duì)這個(gè)產(chǎn)品真是贊不絕口，只要看看包裝，就有購(gòu)買的欲望！她解決了傳統(tǒng)固元膏制作不易的問(wèn)題，是隨身攜帶的固元膏。集歷史淵源，養(yǎng)顏功效，現(xiàn)代氣質(zhì)于一身，非常適合現(xiàn)代白領(lǐng)麗人消費(fèi)。在日本很暢銷，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購(gòu)火熱，就是自然的事情了。
云南白藥的牙膏在和傳統(tǒng)日化行業(yè)大鱷的血拼中，可以做到10個(gè)億，實(shí)屬難得。白藥牙膏商場(chǎng)促銷價(jià)每只26元，比普通的牙膏貴4-5倍，產(chǎn)品定位成功，把白藥的功效發(fā)揮到極致；桃花姬的消費(fèi)從理論上講，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于白藥牙膏，每片網(wǎng)購(gòu)4元（商場(chǎng)近8元），一天消費(fèi)兩片，既是零食，也是保健品，要吃習(xí)慣了，個(gè)人的消費(fèi)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于牙膏。所以，桃花姬固元膏可以是一個(gè)很大的品種，而且從誕生起，就是行業(yè)領(lǐng)先品牌，現(xiàn)在都出了山寨版，“荷花姬”，“核花姬”！
桃花姬是阿膠快速消費(fèi)化，保健食品化，禮品化的典型代表，是進(jìn)軍保健食品市場(chǎng)的先鋒，從世界范圍的歷史角度看，是藥企最大的有效途徑！桃花姬針對(duì)都市白領(lǐng)的消費(fèi)特點(diǎn)，為阿膠培養(yǎng)了新銳消費(fèi)群！
東阿阿膠的保健品產(chǎn)品達(dá)十幾種。
桃花紅，中國(guó)印，傳統(tǒng)書法，是歷史淵源和現(xiàn)代氣質(zhì)完美的結(jié)合!
蘊(yùn)藏人面桃花的韻味，紅袖添香夜讀書的文人情結(jié)！
元曲《秋夜梧桐雨之錦上花》
“阿膠一碗，芝麻一盞，白米紅餡蜜餞，粉腮似羞，可花春雨帶笑看，潤(rùn)了青春，保了天年，有了本錢.”
6，養(yǎng)生養(yǎng)顏館和中華醫(yī)館：
東阿阿膠在山東等地以加盟的方式發(fā)展了一些養(yǎng)生養(yǎng)顏館，加盟商做店鋪投資，繳納保證金，使用東阿阿膠品牌，專營(yíng)東阿阿膠產(chǎn)品。從營(yíng)銷的角度看是落地生根，很有效的市場(chǎng)行為；加盟商的經(jīng)營(yíng)動(dòng)力，地域人際優(yōu)勢(shì)，都是最有效的市場(chǎng)力量，運(yùn)營(yíng)的效果不錯(cuò)。這源于品牌和產(chǎn)品的力量。
近期加大自營(yíng)店的開(kāi)設(shè)，中華醫(yī)館的實(shí)驗(yàn)，加強(qiáng)終端的力量，從產(chǎn)品的營(yíng)銷，逐步擴(kuò)展到綜合健康服務(wù)。
洗腳敲背都能遍地開(kāi)花，治未病的理念，養(yǎng)生養(yǎng)顏應(yīng)是很大很有前途的行業(yè)。
四，大股東和管理團(tuán)隊(duì)：
東阿阿膠的前任董事長(zhǎng)，解決了傳統(tǒng)工藝的現(xiàn)代化改造，使阿膠的作坊式生產(chǎn)上升到產(chǎn)業(yè)化的高度，產(chǎn)量擴(kuò)大，并且把質(zhì)量做到了頂級(jí)水平，居功至偉！但后來(lái)發(fā)生和大股東華潤(rùn)的商標(biāo)權(quán)爭(zhēng)奪，影響了企業(yè)的發(fā)展；所以，06年之前的東阿阿膠，品牌和產(chǎn)品已經(jīng)是參天大樹(shù)了，但利潤(rùn)增長(zhǎng)有限。
06年，華潤(rùn)實(shí)際掌控了東阿阿膠，華潤(rùn)就不多說(shuō)了，就提一點(diǎn)，周總理曾說(shuō)，華是中華，潤(rùn)是潤(rùn)之；是萬(wàn)科，三九等著名上市公司的實(shí)際掌控者，是國(guó)企整合的主要平臺(tái)。華潤(rùn)的入主，對(duì)企業(yè)的發(fā)展起到巨大的作用，從現(xiàn)代企業(yè)理念，社會(huì)資源，銷售渠道，對(duì)地處東阿一隅的這個(gè)企業(yè)來(lái)講，是難得的機(jī)遇！
新的少帥秦玉峰掌舵，經(jīng)過(guò)幾年的適應(yīng)磨礪，現(xiàn)在應(yīng)是建功立業(yè)的時(shí)候了。
還有一個(gè)人很關(guān)鍵，就是“控制營(yíng)銷”創(chuàng)始人的程繼中，擅長(zhǎng)于醫(yī)藥銷售渠道管理，其理念實(shí)踐于葵花藥業(yè)，成熟于步長(zhǎng)集團(tuán)，2009年落地東阿阿膠。程在股東交流會(huì)上曾表示，阿膠塊，復(fù)方阿膠漿，是他二十年職業(yè)生涯中遇到的最好品種，希望在東阿阿膠干到退休！程對(duì)東阿阿膠的渠道整理初見(jiàn)成效，其后的產(chǎn)品價(jià)值回歸順利實(shí)施。
公司的總部和銷售中心布局在北京，研發(fā)中心在上海，東阿是制造地，大公司大運(yùn)作呼之欲出！
知名品牌，成熟產(chǎn)品，強(qiáng)勢(shì)東家，優(yōu)秀經(jīng)理人，日趨繁榮的養(yǎng)生保健市場(chǎng)，正所謂天時(shí)地利人和！
五，可能的風(fēng)險(xiǎn)：
1，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)：
對(duì)阿膠正宗產(chǎn)地之爭(zhēng)，是扯不盡的話題；曹植為東阿王，墓地在今東阿縣南；而傳說(shuō)中尉遲恭封的古阿井，卻在陽(yáng)谷境內(nèi)；平陰也有一個(gè)東阿鎮(zhèn)，是清朝阿膠盛產(chǎn)的地方。莫衷于是，基本就是這一帶區(qū)域！
東阿鎮(zhèn)的福膠是東阿阿膠的老對(duì)頭，均于五十年代建廠，起初差距不大；東阿阿膠的老廠長(zhǎng)改革工藝，技術(shù)質(zhì)量占了先機(jī)；二十世紀(jì)初，福膠馬皮造假事件被央視曝光，福膠急轉(zhuǎn)直下，東阿阿膠脫穎而出，加上上市，華潤(rùn)入主，終于奠定了行業(yè)的龍頭地位。
但福膠經(jīng)過(guò)多年，元?dú)饣謴?fù)，在東南亞的影響較大，國(guó)內(nèi)也是位居第二，但市場(chǎng)份額和品牌和東阿阿膠差距較大，是最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，最近也在央視投了廣告場(chǎng)。在很多藥店，東阿阿膠和福膠的產(chǎn)品同時(shí)出現(xiàn)，目前東阿阿膠每斤750元，福膠500元，福膠的緊盯打法步步逼人。
九芝堂也生產(chǎn)驢膠，不愧為老字號(hào)，有氣節(jié)，不占阿膠的邊，是值得崇敬的對(duì)手。
同仁堂也做阿膠，產(chǎn)量有限。
濟(jì)南宏濟(jì)堂恢復(fù)煉膠，產(chǎn)品定位較高。
還有大大小小的東阿縣，東阿鎮(zhèn)，陽(yáng)谷縣的煉膠企業(yè)，假冒偽劣制售窩點(diǎn)等。
總之，阿膠行業(yè)從來(lái)就不會(huì)清凈，懼怕競(jìng)爭(zhēng)是不可行的。
東阿阿膠對(duì)養(yǎng)驢業(yè)的投資是有前瞻性的，關(guān)鍵時(shí)刻是會(huì)起到良好的驢皮資源掌控作用的。再者，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的推動(dòng)和制定，是保證自己優(yōu)勢(shì)的利器；
總之，不斷進(jìn)步開(kāi)拓才有廣闊的前途，固步自封，不進(jìn)則退！
2，產(chǎn)品質(zhì)量：
阿膠會(huì)不會(huì)出現(xiàn)像三聚氰胺，瘦肉精那樣的惡性事件？
阿膠會(huì)不會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)代科學(xué)論證出的有害副作用呢？
東阿地下水會(huì)不會(huì)遭到污染？
驢會(huì)不會(huì)出現(xiàn)口蹄疫等惡性疾病?
總之，企業(yè)要有危機(jī)感和質(zhì)量意識(shí)。東阿阿膠對(duì)阿膠產(chǎn)品增加了重金屬，農(nóng)藥殘余的檢測(cè)，對(duì)阿膠DNA真?zhèn)蔚尿?yàn)證研究，并極力推動(dòng)進(jìn)入阿膠國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，是值得稱道的。
不久前，東阿阿膠的阿膠粉，一次性通過(guò)日本勞動(dòng)厚生省極其嚴(yán)格的檢測(cè)和綠色安全認(rèn)證，包括重金屬、農(nóng)藥獸藥殘留等243個(gè)項(xiàng)目均是零檢出，令很多日本企業(yè)為之驚訝，是多年來(lái)堅(jiān)持質(zhì)量意識(shí)和質(zhì)量管理的佐證。
3，假冒偽劣產(chǎn)品：
阿膠驢皮資源緊缺，產(chǎn)品暢銷，利潤(rùn)豐厚，所以假冒偽劣產(chǎn)品盛行。行業(yè)打假是年年進(jìn)行，東阿阿膠設(shè)有打假辦，每年經(jīng)費(fèi)過(guò)百萬(wàn)元。
但沒(méi)有假貨的產(chǎn)品就不是好產(chǎn)品，但假貨盛行會(huì)危及行業(yè)的發(fā)展，關(guān)鍵是企業(yè)面對(duì)突發(fā)事件的能力，打假是樹(shù)立品牌的有效途徑。
在2010年的315假冒偽劣阿膠的曝光中，東阿阿膠的表現(xiàn)相當(dāng)成熟，利用這個(gè)突發(fā)事件，彰顯自己的質(zhì)量品牌，為自己加分。
4，驢皮資源短缺：
隨著農(nóng)業(yè)機(jī)械化的發(fā)展，驢的存欄量在逐年下降，好在東阿阿膠在2006年就開(kāi)始了驢品種的改良和養(yǎng)驢產(chǎn)業(yè)的投入，只不過(guò)近幾年由于養(yǎng)生的意識(shí)增強(qiáng)，市場(chǎng)阿膠需求量的增加，短期驢皮供應(yīng)不足。
不管怎么講，驢是可以人工飼養(yǎng)的，隨著價(jià)格提升，經(jīng)濟(jì)效益的增強(qiáng)，養(yǎng)殖數(shù)量會(huì)逐步提升的。不像冬蟲(chóng)夏草，天然麝香，野山參等，那真是越來(lái)越少，所以，長(zhǎng)期看，驢皮不成問(wèn)題。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)講，驢皮資源的緊缺是局部的和暫時(shí)的。如巴西，墨西哥等國(guó)家，驢都有很大的存欄量，而驢皮并不像牛羊皮那樣，是皮革工業(yè)的主要原料，所以在這些國(guó)家，驢皮的利用價(jià)值并不高，所以這個(gè)緊缺只是指國(guó)內(nèi)的情況。
目前，進(jìn)口驢皮的價(jià)格在每噸8萬(wàn)元以上，而國(guó)內(nèi)驢皮的行情不到3萬(wàn)，顯然，進(jìn)口驢皮目前只是象征意義，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)動(dòng)力，所以這個(gè)緊缺之說(shuō)是建立在國(guó)內(nèi)價(jià)格的基礎(chǔ)上的。若國(guó)內(nèi)驢皮的價(jià)格到達(dá)8萬(wàn)元以上，全世界的驢皮就會(huì)向國(guó)內(nèi)流通，驢皮資源迎刃而解。
從這個(gè)角度講，阿膠的提價(jià)是正確的選擇，間接帶動(dòng)驢皮價(jià)格的提升，提高國(guó)內(nèi)驢皮的產(chǎn)量，加速國(guó)際驢皮流入的速度，是解決驢皮資源問(wèn)題的有效途徑！
反過(guò)來(lái)講，驢皮的價(jià)格處在在8萬(wàn)元以下時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)驢皮沒(méi)有流入動(dòng)力，國(guó)內(nèi)驢皮緊缺的情況不會(huì)很好的改觀，阿膠產(chǎn)量不會(huì)有效放大，市場(chǎng)始終處在供小于求的狀態(tài)，價(jià)格上漲的動(dòng)力就存在。
驢皮價(jià)格超過(guò)8萬(wàn)元，國(guó)際驢皮大量流入，資源情況就會(huì)改觀，產(chǎn)量就會(huì)有效放大，供求關(guān)系發(fā)生巨大變化，漲價(jià)動(dòng)力消弱。所以8萬(wàn)元的驢皮價(jià)格就是市場(chǎng)供求狀況的分水嶺。
我們以8萬(wàn)元的驢皮價(jià)格倒推阿膠的價(jià)格。
以三公斤驢皮生產(chǎn)一公斤阿膠推算，驢皮成本24萬(wàn)，加上其他材料等，阿膠原料成本30萬(wàn)左右；以70%的毛利率計(jì)算，阿膠的出廠價(jià)是每噸100萬(wàn)，加上渠道利潤(rùn)35%，市場(chǎng)價(jià)就是每噸153.8萬(wàn)，合每公斤1538元。
所以，當(dāng)市場(chǎng)阿膠均價(jià)超過(guò)每斤750元時(shí)，行業(yè)就可以合理消化進(jìn)口驢皮的成本，國(guó)外驢皮流入，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖效益增加，帶動(dòng)驢皮產(chǎn)量增加，驢皮資源緊缺的問(wèn)題迎刃而解！
5，阿膠的價(jià)格瓶頸
部分滋補(bǔ)品市場(chǎng)價(jià)格：元/KG
冬蟲(chóng)夏草：40萬(wàn)
野山參： 100萬(wàn)
干鹿茸： 4000元
干海參： 3000-10000元
東阿阿膠：1500元 （2011年1月提價(jià)60%后的市場(chǎng)價(jià)格，出廠價(jià)953）
福膠: 1000元
阿膠，人參，鹿茸為中國(guó)傳統(tǒng)滋補(bǔ)三寶，阿膠以不偏居首，是補(bǔ)血，滋補(bǔ)，養(yǎng)顏的佳品。由于2010年以前，阿膠一直作為藥品，為政府限價(jià)品種，阿膠價(jià)格明顯低估。
阿膠消費(fèi)者每日耗量3-9克，取均值6克，消費(fèi)者日耗金額9元。
從阿膠的資源情況，制作工藝，保健效果，日消費(fèi)金額等各方面看，長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)格不應(yīng)低于海參的價(jià)格。
阿膠塊的提價(jià)歷程：
時(shí)間 出廠價(jià) 變動(dòng)（%）
2007.1 127 30
2007.11 137 8
2008.1 160 17
2009.1 162 1
2009.1 162 1
2009.4 162
(2011-12-11 08:03:25)
