新能源領(lǐng)域的光伏產(chǎn)業(yè)，曾經(jīng)是眾多熱資追逐的領(lǐng)域，也曾經(jīng)造就了無(wú)錫尚德的董事長(zhǎng)施正榮成為中國(guó)首富。在之前，凡是帶有“光伏”、“硅”等概念的股票，都無(wú)一例外的受到投資者的追捧，也無(wú)一例外地一度成為熾手可熱的大牛股。然而，這一切在2011年卻遭到翻天覆地的改變，2011年光伏行業(yè)因多國(guó)政策趨冷，投資過(guò)熱，致使產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)品價(jià)格大跌。目前為止，國(guó)內(nèi)行業(yè)利潤(rùn)率從以往暴利的139%下滑到目前的負(fù)數(shù)(市場(chǎng)售價(jià)已低于成本)。在過(guò)去一年當(dāng)中，國(guó)內(nèi)的光伏龍頭企業(yè)無(wú)錫尚德股價(jià)從10美元跌至1美元，一度被市場(chǎng)傳聞面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)。隨后，50多家太陽(yáng)能企業(yè)相繼倒下，全行業(yè)三分一的企業(yè)處于半停產(chǎn)狀態(tài)。對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，目前已不是過(guò)冬，而是冰點(diǎn)時(shí)期。

　　隨著2012年到來(lái)，對(duì)于中國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)而言前路也一片坎坷，歐洲市場(chǎng)萎縮、美國(guó)雙反調(diào)查、產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，種種不利的因素疊加在一起，真是談“光伏”色變。

　　所謂光伏，是一種利用太陽(yáng)電池半導(dǎo)體材料的光伏效應(yīng)，將太陽(yáng)光輻射能直接轉(zhuǎn)換為電能的一種新型發(fā)電系統(tǒng)。目前，晶體硅材料(包括多晶硅和單晶硅)是最主要的光伏材料，其市場(chǎng)占有率在90%以上，而且在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期也依然是太陽(yáng)能電池的主流材料，因此，晶體硅作為光伏產(chǎn)業(yè)的主要上游資源，其價(jià)格變動(dòng)也往往預(yù)示著下游光伏產(chǎn)業(yè)的興衰。

　　經(jīng)歷了連續(xù)三個(gè)季度下跌的多晶硅價(jià)格，本周終于出現(xiàn)反彈。根據(jù)PV Insights的樣本統(tǒng)計(jì)，PV級(jí)多晶硅價(jià)格本周上升4.45%，連續(xù)兩周保持上升趨勢(shì)，并且最低價(jià)回升到30$/Kg。根據(jù)最新Energy Trend樣本統(tǒng)計(jì)，多晶硅最低價(jià)雖然仍維持在20$/Kg，但是均價(jià)也上漲了3.68%。多晶硅價(jià)格兩周來(lái)保持了止跌回穩(wěn)的趨勢(shì)。近日，外圍市場(chǎng)或臺(tái)灣地區(qū)也陸續(xù)風(fēng)傳硅料企業(yè)醞釀漲價(jià)，報(bào)出的硅料價(jià)格逐步上揚(yáng)

　　隨著價(jià)格的回暖預(yù)期，一眾多晶硅生產(chǎn)商的股價(jià)也受到抄底資金的支撐，表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)。多晶硅的龍頭企業(yè)保利協(xié)鑫能源(03800，HK)于1月12日大幅上漲13%、美股的太陽(yáng)電池制造商龍頭，無(wú)錫尚德也于12日大漲27%。

　　而A股市場(chǎng)當(dāng)中，樂(lè)山電力(600644)、南玻A(000012)、川投能源(600674)、天威保變(600550)等一系列多晶硅概念股也得到資金的追捧，相應(yīng)上漲。

　　對(duì)此現(xiàn)象，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，多晶硅上漲反映了庫(kù)存消化的程度以及無(wú)效產(chǎn)能部份擠出的狀況，多晶硅價(jià)格短期恢復(fù)性反彈不具備長(zhǎng)期趨勢(shì)，但反映行業(yè)狀況正在逐步回暖中。

　　一個(gè)行業(yè)的衰落，緊隨著政策面往往有相應(yīng)的行動(dòng)進(jìn)行拯救，比如行業(yè)整合或提高準(zhǔn)入門(mén)檻以減少市場(chǎng)供應(yīng)。隨著2012年的到來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)也看到一絲絲政策出手拯救的曙光。

　　此前，發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布了《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2011 年修訂)》，將多晶硅、煤化工等條目從鼓動(dòng)類(lèi)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄中刪除，同時(shí)將薄膜電池、太陽(yáng)能集光鏡、超高功率石墨電級(jí)、200mm 單晶硅及拋光片生產(chǎn)、太陽(yáng)能空調(diào)、太陽(yáng)能干燥裝置、太陽(yáng)能電池、太陽(yáng)能電站，加入成為鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)。新的指導(dǎo)目錄自明年1 月30 日起施行。

　　12 月14 日，工信部對(duì)首批符合《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》企業(yè)名單進(jìn)行公示，賽維LDK、樂(lè)電天威、江蘇中能等20 家多晶硅企業(yè)成為第一批入圍企業(yè)。行業(yè)準(zhǔn)入政策在逐步實(shí)施當(dāng)中。

　　可見(jiàn)，連番政策的實(shí)施，主要目的是淘汰晶體硅的落后產(chǎn)能和限制外資投資，減少行業(yè)供應(yīng)以提振產(chǎn)品售價(jià)；另一方面則積極引進(jìn)外資投資晶體硅的下游產(chǎn)業(yè)，以增加需求。

　　(1)企業(yè)優(yōu)勝劣汰，落后產(chǎn)能退出。據(jù)報(bào)道，工信部早先公布的20家符合《多晶硅準(zhǔn)入條件》的企業(yè)名單中，其實(shí)有一大半已經(jīng)停產(chǎn)多晶硅，行業(yè)格局正在重新確立，目前多晶硅全球前四大生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能就已經(jīng)能滿足整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的下游裝機(jī)需求，未來(lái)多晶硅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)或許將是寡頭壟斷局面；

　　(2)價(jià)格雪崩促使平價(jià)上網(wǎng)臨界點(diǎn)加速逼近，并刺激下游裝機(jī)容量未來(lái)的增加。開(kāi)拓下游有助于行業(yè)價(jià)格的企穩(wěn)，國(guó)際市場(chǎng)上的多晶硅最低價(jià)達(dá)到20$/Kg，而國(guó)內(nèi)價(jià)格已經(jīng)跌破眾多公司成本價(jià)20-23萬(wàn)元/噸，這樣的價(jià)格對(duì)于下游發(fā)電站環(huán)節(jié)來(lái)說(shuō)可以說(shuō)是一個(gè)非常好的時(shí)機(jī)，上游價(jià)格下跌大幅降低了裝機(jī)成本，事實(shí)上，并網(wǎng)發(fā)電是太陽(yáng)能行業(yè)的最終目的，價(jià)格的合理化也是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)；

　　(3)國(guó)內(nèi)啟動(dòng)彌補(bǔ)出口萎靡的缺口，國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)容量迎來(lái)了增長(zhǎng)最快的時(shí)節(jié)。預(yù)計(jì)2011年國(guó)內(nèi)裝機(jī)容量超過(guò)之前普遍預(yù)期的1.5GW達(dá)到1.8GW甚至2GW是大概率事件，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)未來(lái)2-3年或?qū)⒈l(fā)，這將彌補(bǔ)了歐洲市場(chǎng)增速下降所造成的出口方面的部份缺口。

　　除了前兩招控制供應(yīng)和增加需求外，近日財(cái)政部辦公廳、中住建部辦公廳發(fā)布的《關(guān)于組織實(shí)施2012年度太陽(yáng)能光電建筑應(yīng)用示范的通知》也是對(duì)行業(yè)重大的利好。根據(jù)《通知》內(nèi)容，國(guó)家為進(jìn)一步提升太陽(yáng)能光電建筑應(yīng)用水平，對(duì)于建材型等與建筑物高度緊密結(jié)合的光電一體化項(xiàng)目實(shí)行政策補(bǔ)助，補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)暫定為9元/瓦，對(duì)與建筑一般結(jié)合的利用形式，補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)暫定為7.5元/瓦。

　　對(duì)于此政策，長(zhǎng)城證券認(rèn)為，此次通知可看做去年對(duì)于可再生能源建筑規(guī)劃的一個(gè)具體落實(shí)，符合分布式能源的發(fā)展思路，更是避開(kāi)大規(guī)模光伏發(fā)電集中并網(wǎng)問(wèn)題的一個(gè)有效途徑。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，以德國(guó)和意大利為代表的光伏大國(guó)在其光伏政策的修訂中也開(kāi)始逐步鼓勵(lì)小型光伏項(xiàng)目的安裝，這其中的主體正是光伏建筑一體化項(xiàng)目。從補(bǔ)貼力度來(lái)看，雖然小型光伏系統(tǒng)的安裝單價(jià)比大型電站略高，但是隨著光伏產(chǎn)品價(jià)格的不斷下降，補(bǔ)貼力度已經(jīng)達(dá)到了安裝成本的一半以上，經(jīng)過(guò)測(cè)算，度電成本達(dá)到6毛以?xún)?nèi)，如果配合部分地方性補(bǔ)貼，完全可以實(shí)現(xiàn)用戶(hù)側(cè)的平價(jià)上網(wǎng)?！氨M管現(xiàn)階段仍然存在BIPV用戶(hù)和電網(wǎng)的之間的博弈，不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看我們非常看好BIPV的發(fā)展。建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的包括BIPV系統(tǒng)設(shè)計(jì)的金剛玻璃(300093)、減反玻璃和雙玻組件龍頭亞瑪頓(002623)以及港股的興業(yè)太陽(yáng)能(00750)等?！遍L(zhǎng)城證券表示。