然而，2001-2005年的大熊市讓這些巴菲特派狠狠的摔了一跤。不用說那么遠(yuǎn)了，就拿今年來說吧，大盤從年初到現(xiàn)在也下跌了20％，很多個(gè)股跌幅都是超過50％。遵循價(jià)值投資的股民當(dāng)然不會(huì)買那些中小盤股票了，首選的必定是低市盈率、低市凈率的板塊，如銀行、高速、保險(xiǎn)、鋼鐵等。那他們這一年下來盈利是多少呢？我初步的統(tǒng)計(jì)了一下數(shù)據(jù)，以600000浦發(fā)銀行為例子，一年下來是虧損5-7％之間，當(dāng)然，投資這些品種肯定要比那些中小板股票好得多，但是這些巴菲特派似乎忽略了中國股市的一個(gè)獨(dú)特性。就是沒有強(qiáng)行要求上市公司分紅。美國的上市公司一般都有一個(gè)股息率，強(qiáng)行要求上市公司每個(gè)季度都要分紅一次，而那些上市公司因?yàn)橛兄L期的信用保證，每個(gè)季度都會(huì)把投資者分紅所得到的股息以郵寄的方式給他們。據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果不計(jì)算股票的差價(jià)變動(dòng)情況，只是計(jì)算股息率，那么一家上市公司一年平均給予一個(gè)投資者7-9％的股息分紅。對比目前中國一年定期存款3.5％來說，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個(gè)息率，所以，美國人一般都是把錢投資到股市，而不是把錢存進(jìn)銀行。因?yàn)橐荒晗聛?，投進(jìn)股市所得到的分紅更劃算。

        中國股市特殊的制度說明中國根本不適合巴菲特長期投資模式，加上對上市公司的監(jiān)管力度過于寬松，有人調(diào)侃說，在A股上市的股票一年上市，過兩年ST，再過兩年就退市。然而A股沒有嚴(yán)格的退市制度，臨近退市的股票經(jīng)過當(dāng)?shù)卣蛩^的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)化妝一下后馬上就會(huì)變成鳳凰。所以，對于絕大多數(shù)在A股上市的公司而言，要跟巴菲特模式說“NO”！