第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理
本章屬重點(diǎn)章、主客觀題均可出現(xiàn)。
這是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的章節(jié)，它的知識(shí)點(diǎn)和其他章節(jié)關(guān)聯(lián)性不是很大，比較容易學(xué)習(xí)。而且，很直觀，很貼近生活，自然，也就很容易理解了。在這一章當(dāng)中，講述了幾個(gè)管理：現(xiàn)金的管理，應(yīng)收賬款的管理，存貨的管理。每一個(gè)項(xiàng)目的管理，都涉及到了一種財(cái)務(wù)管理的理念，通俗的說，就是摳門的理念，比如，應(yīng)收賬款，就要快點(diǎn)收到，而應(yīng)付賬款，就要慢點(diǎn)付。在管理現(xiàn)金和存貨的時(shí)候，就要講究一個(gè)最佳現(xiàn)金持有量和存貨庫存量，以期達(dá)到最低的成本，滿足生產(chǎn)、現(xiàn)金使用的需要。因此，在學(xué)習(xí)本章的同時(shí)，也是幫助大家建立財(cái)務(wù)管理理念的最好章節(jié)。本章涉及的公式不復(fù)雜，非常簡(jiǎn)單，小魚建議大家在建立財(cái)管理念、理解內(nèi)容的基礎(chǔ)上來記憶，這樣，會(huì)記得非常的牢固了。
第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述
一、營(yíng)運(yùn)資金的概念和特點(diǎn)
（一）營(yíng)運(yùn)資金的概念
營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。（把這句話記熟）
1、流動(dòng)資產(chǎn)（占用）具有占用時(shí)間短，周轉(zhuǎn)快，易變現(xiàn)等特點(diǎn)。
2、流動(dòng)負(fù)債（來源）又稱短期負(fù)債，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)。
（這些就是多選題的考點(diǎn)，要結(jié)合會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的體會(huì)和理解它的這些特點(diǎn)，其實(shí)并不用背誦）
3、流動(dòng)負(fù)債最常見的分類方式如下：
（1）以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)，分為應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債。應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債是指那些根據(jù)合同或法律規(guī)定到期必須償付、并有確定金額的流動(dòng)負(fù)債。應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債是指那些要根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，到一定時(shí)期或具備一定條件時(shí)才能確定的流動(dòng)負(fù)債，或應(yīng)付金額需要估計(jì)的流動(dòng)負(fù)債。
（2）以流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，分為自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債。自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動(dòng)負(fù)債；人為性流動(dòng)負(fù)債是指根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債。
（3）以是否支付利息為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為有息流動(dòng)負(fù)債和無息流動(dòng)負(fù)債。
例；把流動(dòng)負(fù)債劃分為自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債的標(biāo)準(zhǔn)是（ ）。
A.占用形態(tài)的不同
B.金額是否確定
C.形成情況
D.利息是否支付
（二）營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)
1來源具有靈活多樣性。
2數(shù)量具有波動(dòng)性。
3周轉(zhuǎn)具有短期性。
4實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性。
例；對(duì)于季節(jié)性企業(yè)來說，營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性，對(duì)于非季節(jié)性企業(yè)來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)比較穩(wěn)定，所以營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量并不具有此特性。（?。?/FONT>
二、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則
（一）保證合理的資金需求，
（二）提高資金使用效率，
（三）節(jié)約資金使用成本
（四）保持足夠的短期償債能力
三、營(yíng)運(yùn)資金管理戰(zhàn)略
（一）流動(dòng)資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略。
1.緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（低流動(dòng)性）、
維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率?？赡馨殡S著更高運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，
2.寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（高流動(dòng)性）、
維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。
3.如何選擇流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略、
取決于該企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡，以及影響企業(yè)決策的決策者。
例；以下關(guān)于緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的說法正確的有（?。?。
A.公司會(huì)維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率
B.會(huì)導(dǎo)致較低的投資收益率
C.原材料投資管理將從緊
D.企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高
（二）流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略（多選題考點(diǎn)）
通過波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)與短期資金來源關(guān)系判定融資戰(zhàn)略
1.期限匹配融資戰(zhàn)略
特點(diǎn)；永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式來融通解決，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期來源資金融通解決，（風(fēng)險(xiǎn)與收益適中）
2.保守融資戰(zhàn)略
特點(diǎn)；長(zhǎng)期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。公司通常以長(zhǎng)期融資來源為波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的平均水平融資，短期融資僅用于融通剩余的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。（風(fēng)險(xiǎn)與收益較低）
3.激進(jìn)融資戰(zhàn)略
特點(diǎn)；長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，還對(duì)部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)使用長(zhǎng)期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。（風(fēng)險(xiǎn)與收益較高）
如何來確定企業(yè)選擇的是哪一種戰(zhàn)略？我們可以通過畫簡(jiǎn)易資產(chǎn)負(fù)債表來看，簡(jiǎn)單的說，就是左邊為流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)，表的右邊為流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債、權(quán)益資本。
把這五個(gè)項(xiàng)目按比例畫出簡(jiǎn)易資產(chǎn)負(fù)債表，就能夠很好的認(rèn)清企業(yè)選擇的戰(zhàn)略了，建議大家用草稿來畫幾個(gè)，體會(huì)一下。
例；某企業(yè)目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的旺季，企業(yè)資產(chǎn)總額為6000萬元，其中長(zhǎng)期資產(chǎn)3000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)3000萬元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)的40%，債務(wù)總額3600萬元，其中流動(dòng)負(fù)債2600萬元，由此可以得出結(jié)論，該企業(yè)奉行的是（?。?。
A.期限匹配融資戰(zhàn)略
B.激進(jìn)融資戰(zhàn)略
C.穩(wěn)健型融資戰(zhàn)略
D.保守型融資戰(zhàn)略
例；某公司在融資時(shí)，對(duì)全部固定資產(chǎn)和部份永久性流動(dòng)資產(chǎn)采用長(zhǎng)期融資方式，據(jù)此判斷，該公司采取的融資戰(zhàn)略是（）
A.期限匹配融資戰(zhàn)略
B.激進(jìn)融資戰(zhàn)略
C.穩(wěn)健型融資戰(zhàn)略
D.保守型融資戰(zhàn)略
第二節(jié) 現(xiàn)金管理
一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)
?。ㄒ唬┙灰仔孕枨?，是企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額
（二）預(yù)防性需求，是指企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。
為應(yīng)付意料不到的現(xiàn)金需要，企業(yè)需掌握的現(xiàn)金額取決于：
（1）企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度；
（2）企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度；
（3）企業(yè)臨時(shí)融資的能力。
（三）投機(jī)性需求，是企業(yè)為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金。
除了上述三種基本的現(xiàn)金需求以外，許多公司將現(xiàn)金作為補(bǔ)償性余額來持有。
二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定
（一）成本模型
成本模型強(qiáng)調(diào)：持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括如下項(xiàng)目。
1.機(jī)會(huì)成本；是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。再投資收益是企業(yè)不能同時(shí)用該現(xiàn)金進(jìn)行有價(jià)證券投資所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本，這種成本在數(shù)額上等于資金成本。放棄的再投資收益即機(jī)會(huì)成本屬于變動(dòng)成本，它與現(xiàn)金持有量的多少密切相關(guān)，即現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大，反之就越小。
2.管理成本；是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。一般認(rèn)為這是一種固定成本，這種固定成本在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系。
3.短缺成本；是指在現(xiàn)金持有量不足，又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充所給企業(yè)造成的損失，與現(xiàn)金持有量呈負(fù)相關(guān)。
企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)及喪失再投資收益。（如買保險(xiǎn)柜的成本）。管理費(fèi)用具有固定成本的性質(zhì)。（保險(xiǎn)柜不就是一個(gè)固定的成本嗎？買了就有了，不會(huì)因現(xiàn)金的增加而增加費(fèi)用）它在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量的多少關(guān)系不大，是決策無關(guān)成本。（現(xiàn)金持有多少，難道和保險(xiǎn)柜的價(jià)格有關(guān)嗎？）。再投資收益是企業(yè)不能同時(shí)用該現(xiàn)金進(jìn)行有價(jià)證券投資所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本。它與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系。（取現(xiàn)金到公司放著，這錢可就沒法再去買股票了，假如買股票，可能會(huì)賺錢，因此，放棄買股票而沒有賺到該筆錢的金額，就是機(jī)會(huì)成本）。
運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量。其計(jì)算公式為：
最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋短缺成本）
其中，管理成本屬于固定成本，機(jī)會(huì)成本是正相關(guān)成本，短缺成本是負(fù)相關(guān)成本。
（二）存貨模式
1、運(yùn)用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，是以下列假設(shè)為前提的（多選）
?。?）企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很小。（就是只要缺錢，就可以賣股票來補(bǔ)充）
?。?）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)。
（3）現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定，波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均通過部分證券變現(xiàn)得以補(bǔ)足。（不會(huì)存在沒錢的情況）。
?。?）證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。
2、利用存貨模式計(jì)算現(xiàn)金最佳持有量時(shí)，對(duì)短缺成本管理費(fèi)用不預(yù)考慮，只對(duì)機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本予以考慮。
本模式最佳現(xiàn)金持有量是使現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本與固定性轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量，即為二者相等時(shí)的持有量。（牢牢記住，記住這句話，就等于記住了公式）
設(shè)T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量；K為有價(jià)證券利息率（機(jī)會(huì)成本）
則公式的思路為：
現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=持有機(jī)會(huì)成本+固定性轉(zhuǎn)換成本
=（Q/2）*K+（T/Q）*F ?。ū诚聛恚?/FONT>
解釋一下：
Q/2是什么意思呢？是這樣的，當(dāng)你賣股票時(shí)，也就是企業(yè)持有現(xiàn)金最多的時(shí)候，這時(shí)錢剛到手，一分沒用。然后，企業(yè)隨著日常的開銷，錢慢慢用出去，越來越少，當(dāng)用來接近零的，是最低的時(shí)候，然后又賣股票補(bǔ)充。這由高到低，由低到高的波動(dòng)走勢(shì)，我們就可以用Q/2這樣一個(gè)平均值，來確定平均現(xiàn)金持有量了，用它乘以證券利息率K，就是現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本了。明白了嗎？不知道小魚這樣的解釋是否通俗易懂。
T/Q又是什么意思呢？Q就是最佳持有量，T是現(xiàn)金需求總額，那么，總需求量除以Q，就是這一年當(dāng)中，需要轉(zhuǎn)換的次數(shù)，也就是需要補(bǔ)充的次數(shù)，計(jì)算出來一年要轉(zhuǎn)換幾次，再乘以轉(zhuǎn)換成本F，不就是轉(zhuǎn)換的總成本了嗎？
因此，再回想這句話：本模式最佳現(xiàn)金持有量是使現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本與固定性轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量，即為二者相等時(shí)的持有量。
現(xiàn)在，你可以把公式清楚的記住了吧？
然后，我們?cè)賹⑸厦娴墓竭M(jìn)行變形，可以得出現(xiàn)金最佳持有量的計(jì)算公式：
Q=根號(hào)下：2TF/K。我還是畫個(gè)圖出來吧：（背?。。?/FONT>
上面這個(gè)公式，我以后就用文字表達(dá)成為：根號(hào)下：2TF/K。不再畫圖了。
例：已知某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量為25萬?，F(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成本為每次500元，有價(jià)證券年利率為10%。
要求：1、現(xiàn)金最佳持有量。2、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本，計(jì)算最佳持有量下的全年管理總成本。3、計(jì)算最佳持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。
解：1、Q=根號(hào)下2*250000*500/10%=50000元。
2、機(jī)會(huì)成本=50000/2*10%=2500元，轉(zhuǎn)換成本=250000/50000*500=2500。全年管理總成本：2500+2500=5000元。
注：在這里，大家可以通過計(jì)算結(jié)果來驗(yàn)證機(jī)會(huì)成本是否正確。就是上面那句話：最佳現(xiàn)金持有量是使機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之和最低，即二者相等的持有量。因此，大家計(jì)算的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本如果不相等，那一定錯(cuò)了?。?！
3、交易次數(shù)：25000/50000=5次。交易間隔期=360/5=72天
一個(gè)題足矣?。?！
（三）隨機(jī)模型（米勒－奧爾模型）
這個(gè)東西，以前中級(jí)是沒有的，只有注冊(cè)才考，好像是從去年開始，就被裝入中級(jí)的教材里面了，公式并不復(fù)雜，多看幾次，做幾個(gè)題，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，它不過就這么回事，非常簡(jiǎn)單。
1、基本思路，企業(yè)現(xiàn)金流量具有很大的不確定性。由于現(xiàn)金流量波動(dòng)是隨機(jī)的，只能對(duì)現(xiàn)金持有量確定一個(gè)控制區(qū)域，定出上限（最高控制線）和下限（最低控制線）。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到上限時(shí)，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券；當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時(shí)，則賣出部分證券?；貧w線R（最優(yōu)現(xiàn)金返回線）可按下列公式計(jì)算：
式中：b——證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券每次的固定成本；
δ——公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差；
i——以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。
L----最低控制線取決于模型之外的因素，其數(shù)額是在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。
最高控制線H的計(jì)算公式為：H＝3R－2L
這個(gè)非常好記。
2、運(yùn)用隨機(jī)模型求得貨幣資金最佳持有量符合隨機(jī)思想，即企業(yè)貨幣資金支出是隨機(jī)的，收入是無法預(yù)知的，所以，適用于所有企業(yè)現(xiàn)金最佳持有量的測(cè)算。隨機(jī)模型建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，因此，計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。
例；某公司的現(xiàn)金最低持有量為3000元，現(xiàn)金余額的回歸線為9000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額為（ ）元。
A.11000 B.1000 C.17000 D.0
例；按照米勒－奧爾模型，確定現(xiàn)金最低控制線時(shí)，應(yīng)考慮的因素有（?。?。
A.企業(yè)現(xiàn)金最高余額
B.有價(jià)證券的日利息率
C.公司日常周轉(zhuǎn)所需要的資金
D.公司借款能力
例：假定某公司有價(jià)證券的利率為9%，每次固定轉(zhuǎn)換成本50元，公司認(rèn)為任何時(shí)候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于1000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測(cè)算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為800。
（注會(huì)考試教材里的例題，2010年注冊(cè)財(cái)務(wù)管理教材P398頁，看看，中級(jí)、注冊(cè)都這樣考，說明這個(gè)知識(shí)點(diǎn)非常簡(jiǎn)單）
要求計(jì)算：
(1)最優(yōu)現(xiàn)金回歸線R
(2)最高控制線H
(3)若現(xiàn)金持有額達(dá)到14737元，應(yīng)作何處理。
(4)若現(xiàn)金持有額下降到1000元，應(yīng)作何處理。
答案：
（1）
=5579（元）（2）H=3R-2L=3*5579-2*1000=14737（元）
（3）當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到14737元時(shí)，即應(yīng)以9158元（14737-5579）的現(xiàn)金去投資于有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落為5579元。
（4）當(dāng)現(xiàn)金余額降至1000元時(shí)，則應(yīng)轉(zhuǎn)讓4579元的有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回升為5579元。
隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，因此，計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。（注會(huì)教材原話）
三、現(xiàn)金管理模式
?。ㄒ唬┦罩蓷l線的管理模式
1.收支兩條線資金管理模式的構(gòu)建。構(gòu)建企業(yè)“收支兩條線”資金管理模式，可從規(guī)范資金的流向、流量和流程三個(gè)方面入手：
（1）資金的流向方面：“收支兩條線”要求各部門或分支機(jī)構(gòu)在內(nèi)部銀行或當(dāng)?shù)劂y行設(shè)立兩個(gè)賬戶（收入戶和支出戶），并規(guī)定所有收入的現(xiàn)金都必須進(jìn)入收入戶，收入戶資金由企業(yè)資金管理部門統(tǒng)一管理，而所有的現(xiàn)金支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的資金只能根據(jù)一定的程序由收入戶劃撥而來，嚴(yán)禁現(xiàn)金坐支。
（2）資金的流量方面：
①在收入環(huán)節(jié)上要確保所有收入的資金都進(jìn)入收入戶。
②加快資金的結(jié)算速度，盡量壓縮資金在結(jié)算環(huán)節(jié)的沉淀量；
③在支出環(huán)節(jié)上，根據(jù)“以收定支”和“最低限額資金占用”的原則從收入戶按照支出預(yù)算安排將資金定期劃撥到支出戶，
?。?）資金的流程方面：資金流程是指與資金流動(dòng)有關(guān)的程序和規(guī)定。它是收支兩線內(nèi)部控制體系的重要組成部分。
（二）集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式
1.資金集中管理模式的概念
也稱司庫制度，是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)—調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。主要內(nèi)容：資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等。其中資金集中是基礎(chǔ)，
2.集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式
?。?）統(tǒng)收統(tǒng)支模式。在該模式下，企業(yè)的一切資金收入都集中在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門，各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)不單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)，一切現(xiàn)金支出都通過集團(tuán)總部財(cái)務(wù)部門付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中。
?。?）撥付備用金模式。
（3）結(jié)算中心模式。
（4）內(nèi)部銀行模式。
（5）財(cái)務(wù)公司模式。
例；集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式中的統(tǒng)收統(tǒng)支模式，要求企業(yè)的一切資金收支都集中在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門，但各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)可以單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)。（?。?/FONT>
四、現(xiàn)金收支管理
?。ㄒ唬┈F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期
現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期
其中；存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每曰的銷貨成本
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收帳款/每曰的銷貨收入
應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付帳款/每曰的購貨成本
例；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期都有關(guān)系。一般來說，下列會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期縮短的是（
）。
A.存貨周轉(zhuǎn)期變長(zhǎng)
B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期變長(zhǎng)
C.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期變長(zhǎng)
D.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期變短
（二）收款管理
1.收賬的流動(dòng)時(shí)間
收款浮動(dòng)期是指從客戶支付開始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。收款浮動(dòng)期主要是由紙基支付工具導(dǎo)致的，主要包括；郵寄浮動(dòng)期、處理浮動(dòng)期、結(jié)算浮動(dòng)期。
2.收款方式的改善
電子支付方式對(duì)紙基（或稱紙質(zhì)）支付是一種改進(jìn)。
（三）付款管理
現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。有下列辦法；
1.使用現(xiàn)金浮游量 2.推遲應(yīng)付款的支付
3.匯票代替支票
4.改進(jìn)員工工資支付模式
5.透支 6.爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步
7.使用零余額賬戶
上述內(nèi)容，淋漓盡致的體現(xiàn)了財(cái)管“摳門”的技巧。我有一個(gè)很深刻的體會(huì)：財(cái)管摳門到家了。連浮游量都利用上來了?。『呛?，如果大家還不理解浮游量是什么意思，我來給你解釋一下：當(dāng)企業(yè)開出支票以后，企業(yè)賬本上的銀行存款就減少了，當(dāng)支票持有人還沒有去銀行取款的時(shí)候，我們的銀行存款里面，這筆錢還在的，就是教材語言“企業(yè)存款賬戶余額與銀行存款余額之間的差額”。這筆差額，就叫浮游量，我們要合理利用這個(gè)“多”出來的錢。。。你說，是不是摳門摳到腳指縫了？
我們貴陽話有一種形容人非常摳門，是這樣說的：“那個(gè)人好財(cái)哦”?，F(xiàn)在我看來，這句話就是說這個(gè)人財(cái)迷，財(cái)務(wù)管理了。
第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理
一、應(yīng)收賬款的功能
主要有以下兩方面：增加銷售、減少存貨。
二、應(yīng)收賬款成本（又稱信用成本）
1、機(jī)會(huì)成本：指應(yīng)收賬款占用資金所喪失的其他收入。
機(jī)會(huì)成本（應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息）＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資金成本率（證券利息率）
維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金＝應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率
應(yīng)收賬款平均余額＝（年賒銷額/360）×平均收賬天數(shù)
2、管理成本：對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而耗費(fèi)的開支，如：收賬費(fèi)用
3、壞賬成本：指應(yīng)收賬款無法收回給企業(yè)帶來的損失（僅指直接損失）
4、現(xiàn)金折扣成本；
例；下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款成本構(gòu)成的有（?。?/FONT>
A.機(jī)會(huì)成本
B.管理成本
C.壞賬成本
D.短缺成本
例：某公司信用條件為2/10，1/20，ｎ/90，年賒銷收入7200萬元，其中30%的貨款在第10天收到，20%的貨款在20天收到，其余貨款在第90天收到。變動(dòng)成本率80%，證券利息率10%，年收賬費(fèi)用30萬元，估計(jì)壞賬損失率2%。要求：
（1）平均收賬天數(shù)；
（2）應(yīng)收賬款平均余額；
（3）維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金；
（4）機(jī)會(huì)成本；
（5）壞賬成本；
（6）提供的現(xiàn)金折扣；
（7）信用成本。
解：1、30%*10+20%*20+50%*90=52天
2、7200/360*52=1040
3、1040*80%=832萬
4、832*10=83.2萬
5、7200*2%=144
6、83.2+30+144+57.6=314.8萬
7、7200*30%*2%+7200*20%*1%=57.6萬
三、應(yīng)收賬款信用政策
信用政策包括：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、信用期間和折扣條件。
?。ㄒ唬┬庞脴?biāo)準(zhǔn)
1，信用認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)代表公司愿意承擔(dān)的最大的付款風(fēng)險(xiǎn)的金額。
①如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，因此會(huì)限制公司的銷售機(jī)會(huì)。
②如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于寬松，可能會(huì)對(duì)不符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的客戶提供賒銷，因此會(huì)增加隨后還款的風(fēng)險(xiǎn)并增加壞賬費(fèi)用。
2.信息來源
企業(yè)可以使用各種外部信息來源來幫助其確定申請(qǐng)人的信譽(yù)。(1)申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表，(2)商業(yè)參考資料或申請(qǐng)人過去獲得賒購的供貨商，(3)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)收集、評(píng)價(jià)和報(bào)告有關(guān)申請(qǐng)人信用狀況的歷史信息。
3.5C信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)
?。?）品質(zhì)：是指?jìng)€(gè)人申請(qǐng)人或企業(yè)申請(qǐng)人管理者的誠實(shí)和正直表現(xiàn)。反映個(gè)人或企業(yè)在過去的還款中所體現(xiàn)的還款意圖和愿望。
（2）能力：反映的是企業(yè)或個(gè)人在其債務(wù)到期時(shí)可以用于償債的當(dāng)前和未來的財(cái)務(wù)資源?？梢允褂昧鲃?dòng)比率和現(xiàn)金流預(yù)測(cè)等方法評(píng)價(jià)申請(qǐng)人的還款能力。
（3）資本；是指如果企業(yè)或個(gè)人當(dāng)前的現(xiàn)金流不足以還債，他們?cè)诙唐诤烷L(zhǎng)期內(nèi)可供使用的財(cái)務(wù)資源。
?。?）抵押：是指當(dāng)企業(yè)或個(gè)人不能滿足還款條款時(shí)，可以用作債務(wù)擔(dān)保的資產(chǎn)或其他擔(dān)保物。
（5）條件；是指影響顧客還款能力和還款意愿的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，
例；在5C評(píng)價(jià)系統(tǒng)中，資本反映的是公司或個(gè)人在其債務(wù)到期時(shí)可以用于償債的當(dāng)前和未來的財(cái)務(wù)資源。（?。?/FONT>
4.信用的定量分析
進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表開始。通常使用比率分析法評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況。常用的指標(biāo)有：流動(dòng)性和營(yíng)運(yùn)資本比率、債務(wù)管理和支付比率和盈利能力指標(biāo)。
（二）信用條件
信用條件是指銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件，
（三）信用期間，信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時(shí)間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對(duì)收入和成本的影響。延長(zhǎng)信用期，會(huì)使銷售額增加，產(chǎn)生有利影響；與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失增加，會(huì)產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前者大于后者時(shí)，可以延長(zhǎng)信用期，否則不宜延長(zhǎng)。
例；B公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動(dòng)成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用該信用條件，預(yù)計(jì)2011年賒銷收入凈額為1000萬元，壞帳損失為20萬元，收帳費(fèi)用為12萬元。
為擴(kuò)大銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90，其他條件不變，予計(jì)2011年賒銷收入凈額為1100萬元，壞帳損失為25萬元，收帳費(fèi)用為15萬元。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資最低報(bào)酬率為10%，一年按360天計(jì)算，客戶均于信用期滿付款。
要求：(1) 計(jì)算信用條件改變后B公司收益的增加額。
(2) 計(jì)算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額。
(3) 為B公司做出是否改變信用條件的決策，并說明理由。
（四）折扣條件，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。
例：某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入4000萬，總成本3000萬，其中固定成本600萬，（暗示變動(dòng)成本2400萬），2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：
甲：給予客戶60天信用期限，（n/60），預(yù)計(jì)銷售收入5400萬，貨款第60天收到，信用成本140萬。
乙：信用政策為（2/10，1/20，n/90），預(yù)計(jì)銷售收入5400萬，30%貨款第10天收到，20%貨款于20天收到，50%貨款于90天收到，前兩部分不產(chǎn)生壞賬，后部分貨款壞賬損失率4%，收賬費(fèi)用50萬，企業(yè)資金成本率為8%。
要求：1、計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：
?。?）變動(dòng)成本額
?。?）以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率
2、乙方案的下列指標(biāo)：
?。?）應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)天數(shù)
（2）應(yīng)收賬款平均余額
?。?）維持應(yīng)收賬款所需資金
?。?）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本
?。?）壞賬成本
?。?）現(xiàn)金折扣成本
（7）采用乙方案的信用成本
3、計(jì)算以下指標(biāo)：
（1）甲方案的現(xiàn)金折扣
?。?）甲乙方案信用成本前收益之差
?。?）甲乙兩方案信用成本后收益之差
4、為該企業(yè)做出采取何種信用政策的決策，并說明理由。
答案：
解：
1、（1）300—600=2400
?。?）2400/4000=60%
2、（1）30%*10+20%*20+50%*90=52天
?。?）5400/360*52=780萬
?。?）780*60%=468
?。?）468*8%=37.44
?。?）5400*50%*4%=108
?。?）5400*30%*2%+5400*20%*1%=43.2
（7）37.44+50+108+43.2=238.64萬（以前學(xué)過財(cái)管的請(qǐng)注意此處解法的變動(dòng)）
3、（1）0萬
?。?）（5400—5400*60%）—（5400—5400*60%）=0萬
（3）甲信用成本前收益2160萬。乙信用成本前收益2160萬。
信用成本后收益之差：（2160—140）—（2160—238.64）=98.64萬
4、選擇甲方案。理由：該方案信用成本后收益最大。或該方案信用成本最低。
四、應(yīng)收賬款的監(jiān)控
1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或平均收賬期是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的一種方法。
2、應(yīng)收賬款賬齡分析；
賬齡分析表可以用于建立應(yīng)收賬款余額的模式，這是重要的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)工具。
3.應(yīng)收賬款賬戶余額的模式
4.ABC分析法，是一種“抓重點(diǎn)、照顧一般”的管理方法，又稱重點(diǎn)管理法。
五、應(yīng)收賬款日常管理
（一）調(diào)查客戶信用
信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作。信用調(diào)查是企業(yè)應(yīng)收賬款日常管理的基礎(chǔ)，是正確評(píng)價(jià)客戶信用的前提條件。企業(yè)對(duì)顧客進(jìn)行信用調(diào)查主要通過兩種方法：
1.直接調(diào)查；是指調(diào)查人員通過與被調(diào)查單位進(jìn)行直接接觸，通過當(dāng)面采訪、詢問、觀看等方式獲取信用資料的一種方法。
2.間接調(diào)查；資料主要來自以下幾個(gè)方面；
（1）財(cái)務(wù)報(bào)表。（2）信用評(píng)估機(jī)構(gòu)。（3）銀行。
（4）其他途徑。
（二）評(píng)估客戶信用
（三）收賬的日常管理
根據(jù)應(yīng)收賬款總成本最小化原則，可以通過比較各收賬方案成本的大小對(duì)其加以選擇。
（四）應(yīng)收賬款保理
應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商，以獲得銀行的資金支持，加快資金的周轉(zhuǎn)。
應(yīng)收賬款保理對(duì)于企業(yè)而言，其理財(cái)作用主要體現(xiàn)在：
1.融資功能。應(yīng)收賬款保理，其實(shí)質(zhì)也是一種利用未到期應(yīng)收賬款這種流動(dòng)資產(chǎn)作為抵押從而獲得銀行短期借款的一種融資方式。
2.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)。
3.減少壞賬損失、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
4.改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
第四節(jié)存貨管理
一、存貨的功能
1保證生產(chǎn)正常進(jìn)行。2有利于銷售。3便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。
4降低存貨取得成本。5防止意外事件的發(fā)生。。
二、存貨的持有成本；與持有存貨有關(guān)的成本，包括以下三種：
（一）取得成本。取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，通常用TCa來表示。又分為訂貨成本和購置成本。
1.訂貨成本，指取得訂單的成本，①訂貨成本中有一部分與訂貨次數(shù)無關(guān)，稱為固定的訂貨成本，用F1表示；②另一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，稱為訂貨的變動(dòng)成本。每次訂貨的變動(dòng)成本用K表示；年訂貨次數(shù)等于存貨年需要量D與每次進(jìn)貨量Q之商。訂貨成本的計(jì)算公式為：
2.購置成本，指為購買存貨本身所支出的成本，即存貨本身的價(jià)值，年需要量用D表示，單價(jià)用U表示，于是購置成本為DU。
取得成本＝訂貨成本＋購置成本
?。接嗀浌潭ǔ杀荆嗀涀儎?dòng)成本＋購置成本
（二）儲(chǔ)存成本，指為儲(chǔ)存存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉庫費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失，通常用TCc來表示。
儲(chǔ)存成本也分為固定成本和變動(dòng)成本。①固定儲(chǔ)存成本與存貨數(shù)量的多少無關(guān)，用F2表示。②變動(dòng)儲(chǔ)存成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本用Kc來表示。用公式表達(dá)的儲(chǔ)存成本為：
儲(chǔ)存成本＝儲(chǔ)存固定成本＋儲(chǔ)存變動(dòng)成本
（三）缺貨成本，指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失及造成的商譽(yù)損失等；如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購入成本。缺貨成本用TCs表示。
如果以TC來表示儲(chǔ)備存貨的總成本，它的計(jì)算公式為：
企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使上式TC值最小。
三、最優(yōu)存貨量的確定
（一）經(jīng)濟(jì)訂貨模型
1；經(jīng)濟(jì)訂貨模型是建立在一系列假設(shè)基礎(chǔ)上。這些假設(shè)包括：
?。?）存貨總需求量是已知常數(shù)；（2）訂貨提前期是常數(shù)；
（3）貨物是一次性入庫；（4）單位貨物成本為常數(shù)，無批量折扣；
（5）庫存持有成本與庫存水平呈線性關(guān)系；
?。?）貨物是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他貨物影響。
2；假設(shè)：Q為經(jīng)濟(jì)訂貨批量；D某種存貨年度計(jì)劃進(jìn)貨總量；K為平均每次進(jìn)貨費(fèi)用；KC為單位存貨年度儲(chǔ)存成本；P為進(jìn)貨單價(jià)。
經(jīng)濟(jì)訂貨批量（Q）＝根號(hào)下：2KD/Kc
經(jīng)濟(jì)訂貨批量的存貨相關(guān)總成本＝TC（Q）=根號(hào)下2KDKc
經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金＝I=根號(hào)下KD/2Kc *U
年度最佳訂貨批次＝N=根號(hào)下DKc/2K
訂貨間隔天數(shù)＝360天/N
（對(duì)于這些個(gè)公式，大家可以在教材中看到，我由于排版的問題，用了簡(jiǎn)化方法描述，如果看不懂，請(qǐng)大家在教材中找公式）
例；依據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型，下列各項(xiàng)中可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量提高的是（）
A每期對(duì)存貨的總需求降低
B每次訂貨費(fèi)用降低
C每期單位存貨存儲(chǔ)費(fèi)降低
D存貨采購單價(jià)降低
例：某企業(yè)每年需耗用A材料45000件，單位材料年存儲(chǔ)成本20元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為180元，A材料全年平均單價(jià)為240元。假定不存在數(shù)量折扣，不會(huì)出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象。要求：
（1）計(jì)算A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；
（2）計(jì)算A材料年度最佳進(jìn)貨批次；
（3）計(jì)算A材料的相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用；
（4）計(jì)算A材料的相關(guān)存儲(chǔ)成本；
（5）計(jì)算A材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金。
（6）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量相關(guān)總成本
（＆）計(jì)算進(jìn)貨間隔天數(shù)
（二）保險(xiǎn)儲(chǔ)備
1保險(xiǎn)儲(chǔ)備；指為防止在交貨期內(nèi)，需求量增大而發(fā)生缺貨，多儲(chǔ)備的存貨量。
2再訂貨點(diǎn)；指發(fā)出訂單時(shí)尚余的庫存量。
設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備下：再訂貨點(diǎn)＝預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備
3最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定；
最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備；它是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本之和達(dá)到最低時(shí)的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。
缺貨損失＝每年訂貨次數(shù)×缺貨數(shù)量×缺貨概率×單位缺貨損失
保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本＝保險(xiǎn)儲(chǔ)備量×單位年儲(chǔ)存（持有）成本
例：某存貨年需要量7200件，每次訂貨成本100元，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本4元，單位缺貨成本8元，交貨時(shí)間10天，交貨期內(nèi)的存貨需要量及其概率分布如下：
| 需要量 |
140 |
160 |
180 |
200 |
220 |
240 |
260 |
| 概率 |
0．01 |
0．04 |
0．2 |
0．5 |
0．2 |
0．04 |
0．01 |
1．計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量和年訂貨次數(shù)
2．確定最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備量和最佳再訂貨點(diǎn)
（這個(gè)題有點(diǎn)繞，做不出來了吧？呵呵，我告訴你一條路：去聽陳華亭老師對(duì)這個(gè)點(diǎn)的講解，他有例題講解的，去學(xué)了再來做我這個(gè)題）
例；信達(dá)公司計(jì)劃年度耗用某材料100000千克，材料單價(jià)50元，經(jīng)濟(jì)訂貨量25000千克，全年訂貨4次，訂貨點(diǎn)為1200千克。單位材料年持有成本為材料單價(jià)的25%，單位材料缺貨損失24元。在交貨期內(nèi)，生產(chǎn)需要量及其概率如下：
| 生產(chǎn)需要量（千克） |
概率 |
| 1000 |
0.1 |
| 1100 |
0.2 |
| 1200 |
0.4 |
| 1300 |
0.2 |
| 1400 |
0.1 |
這里也是，去聽了課再來做。
四、存貨的控制系統(tǒng)
?。ㄒ唬〢BC控制系統(tǒng)
（二）適時(shí)制庫存控制系統(tǒng)
又稱零庫存管理，看板管理系統(tǒng)。是指制造企業(yè)事先與供應(yīng)商和客戶協(xié)調(diào)好：只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)將原料或零件送來；而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走.
第五節(jié)
流動(dòng)負(fù)債
一；短期借款
?。ㄒ唬┬刨J額度；即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款最高限額，一般情況下，在信貸額度內(nèi)，企業(yè)可以隨時(shí)按需要支用借款。但是，銀行并不承擔(dān)必須貸款的義務(wù)。如果企業(yè)信譽(yù)惡化，即使在信貸限額內(nèi)，企業(yè)也可能得不到借款。銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。
?。ǘ┲苻D(zhuǎn)信貸協(xié)定；是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)要享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)用。
例.某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為5000萬元，年度內(nèi)實(shí)際使用了2800萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為：(
)
A、10萬元
B、11萬元
C、14萬元
D、15萬元
例；某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，企業(yè)借款150萬元，平均使用8個(gè)月，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)（ ）元。
A. 10000
B. 6000
C. 5000
D. 8000
（三）補(bǔ)償性余額；（一個(gè)小考點(diǎn)，一般一分）是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保留按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例計(jì)算的最低存款余額。對(duì)于銀行來說，補(bǔ)償性余額有助于降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償其可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)借款企業(yè)來說，補(bǔ)償性余額則提高了借款的實(shí)際利率，加重了企業(yè)成本負(fù)擔(dān)。
例.某企業(yè)向銀行借款800萬元，利率為6%，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用的貸款為720萬元，該借款的實(shí)際利率則為（）
A6.67%
B6%
C10%
D9%
（四）貼現(xiàn)法計(jì)息
貼現(xiàn)法，即銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息，而到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金。采用這種方法，企業(yè)可以利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，從而提高了貸款的實(shí)際利率。
例.某企業(yè)從銀行取得借款200萬元，期限1年，利率6%，利息12萬元。按貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用的貸款為188萬元，該借款的實(shí)際利率為（）
A6.38%
B6%
C9.4%
D10%
銀行借款利息的支付方式一般為利隨本清法，又稱收款法，即在借款到期時(shí)向銀行支付利息。
二、短期融資券
?。ㄒ唬┒唐谌谫Y券及其分類
短期融資券，是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。在我國，短期融資券是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易的、約定期限不超過1年內(nèi)還本付息的有價(jià)證券
（1）按發(fā)行人分類，分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。在我國，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券。
?。?）按發(fā)行方式分類，分為經(jīng)紀(jì)人承銷的融資券和直接銷售的融資券。非金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用間接承銷方式，金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用直接發(fā)行方式。
（二）發(fā)行短期融資券的籌資特點(diǎn)
（1）籌資成本較低。（2）籌資數(shù)額比較大。（3）發(fā)行條件比較嚴(yán)格。
例；下列關(guān)于短期融資券的說法不正確的是（?。?。
A.是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期支票
B.發(fā)行條件比較嚴(yán)格
C.短期融資券的籌資成本較低
D.籌資數(shù)額比較大
三、商業(yè)信用，是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為，是一種“自發(fā)性籌資”。
?。ㄒ唬┥虡I(yè)信用的形式
1.應(yīng)付賬款
（1）放棄現(xiàn)金折扣的信用成本。
折扣比/（1-折扣比）*360/（信用期-折扣期）
公式表明，放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率與折扣百分比、折扣期和信用期有關(guān)，與貨款額和折扣額沒有關(guān)系。。
例.某企業(yè)按“2／10，N／30”的付款條件購入貨物60萬元。如果企業(yè)在10天以后付款，便放棄了現(xiàn)金折扣1.2萬元（60萬元×2%），信用額為58.8萬元（60萬元－1.2萬元）。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本為（）
?。?）放棄現(xiàn)金折扣的信用決策。如果企業(yè)將應(yīng)付賬款額用于短期投資，所獲得的投資報(bào)酬率高于放棄折扣的信用成本率，則應(yīng)當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣。反之，利用折扣。
2.應(yīng)計(jì)未付款
3.預(yù)收貨款
例;下列各項(xiàng)中，屬于商業(yè)信用籌資方式的是()
A短期借款
B發(fā)行債券
C應(yīng)付賬款
D預(yù)收貨款
（二）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
1.商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)
（1）商業(yè)信用容易獲得。（2）企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)。（3）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。
2.商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)
（1）商業(yè)信用籌資成本高。（2）容易惡化企業(yè)的信用水平（3）受外部環(huán)境影響較大。
四、流動(dòng)負(fù)債的利弊
（一）流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，包括：容易獲得，具有靈活性，能有效地為季節(jié)性信貸需要進(jìn)行融資。
?。ǘ┝鲃?dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)劣勢(shì)，需要持續(xù)的重新談判或滾動(dòng)安排負(fù)債。
