收藏之外的紀(jì)念幣投資

　　林建榮

　　紀(jì)念幣雖然包括普通紀(jì)念幣和金屬紀(jì)念幣，但是在收藏的時(shí)候，多數(shù)藏家還是偏愛于金屬紀(jì)念幣。以黃金紀(jì)念幣為例，購買時(shí)候由于加入了收藏屬性，價(jià)格比一般金條高出不少。而藏家購買了紀(jì)念幣之后，升值空間有多大？恐怕不是三言兩語能說清楚的。

　　單純?yōu)榱耸詹囟徺I紀(jì)念幣的藏家恐怕還是少數(shù)，如何能讓紀(jì)念幣保值再坐等升值？恐怕入手之前得先做足功課。

　　投資原則：物以稀為貴

　　收藏品市場歷來有物以稀為貴之說。紀(jì)念幣發(fā)行量的多少，是決定其投資價(jià)值和升值潛力的首要因素。紀(jì)念幣的發(fā)行量與市場價(jià)格呈反比關(guān)系，即量少價(jià)高，量多價(jià)低。

　　上海金融學(xué)院融理當(dāng)代金銀幣文化研究所所長黃瑞勇在接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》采訪時(shí)表示，紀(jì)念幣的投資價(jià)值主要遵循“物以稀為貴”的原則，同時(shí)，紀(jì)念幣的題材、雕刻工藝也是判斷紀(jì)念幣投資價(jià)值的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。此外，紀(jì)念幣是否得過業(yè)界公認(rèn)的獎(jiǎng)項(xiàng)，包裝、附件是否讓人耳目一新，也是投資價(jià)值的構(gòu)成要素。

　　由于入門門檻的不同，流通紀(jì)念幣和貴金屬紀(jì)念幣也分流了不同的投資者。普通紀(jì)念幣的材質(zhì)是用于印刷鈔票的紙張或鑄造普通硬幣的金屬，面額表明其法定價(jià)值，主要以中外重大事件、節(jié)日、紀(jì)念日和珍稀動(dòng)物為題材而設(shè)計(jì)鑄造。是國家發(fā)行的可以流通但又具有紀(jì)念意義的法定貨幣。貴金屬紀(jì)念幣主要由金、銀、鉑、鈀等貴金屬材料制成，而金銀紀(jì)念幣是貴金屬紀(jì)念幣的代表性品種。

　　金銀紀(jì)念幣以1980年發(fā)行的國際兒童年加厚金幣為例，存世量不到45枚，是新中國小規(guī)格貴金屬幣中的幣王，2009年價(jià)格40000元左右，目前價(jià)格已經(jīng)飆升到120萬元。流通紀(jì)念幣以發(fā)行量為200多萬枚的“中國人民銀行成立40周年”紀(jì)念幣為例，目前市場價(jià)格則僅為4000元左右。

　　發(fā)行量不同直接造成投資門檻的不同，進(jìn)而影響了目前紀(jì)念幣市場的投資格局。

　　發(fā)行量大、投資門檻低的流通紀(jì)念幣吸引了很大一部分的投資者，但據(jù)黃瑞勇觀察，由于流通紀(jì)念幣量太大，發(fā)行量動(dòng)輒幾千萬枚顯示不出高端，目前流通紀(jì)念幣在行業(yè)內(nèi)的局面比較尷尬，“流通紀(jì)念幣投資很難在與郵票的比較中脫穎而出，處于被郵票投資壓制的地位，而金銀紀(jì)念幣則已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越郵票。”

　　另一方面，發(fā)行量在25枚以下的金幣目前價(jià)格大多達(dá)到或者超越500萬元，吸引更多投資者追捧。黃瑞勇表示，從藏家的心理層面分析，金銀紀(jì)念幣更具吸引力的原因在于：“花相對(duì)少的錢就能湊出一套紀(jì)念幣后，投資者就會(huì)覺得板塊挑戰(zhàn)性不夠?！?/P>

　　值得一提的是，其實(shí)金銀紀(jì)念幣投資者構(gòu)成也是一個(gè)金字塔形的結(jié)構(gòu)?！皩?duì)于普通投資者來說，如果只有幾萬元做投資，可以選擇熊貓幣等普通品種。二十分之一盎司的熊貓幣600元左右，普通投資者還是能接受的?！?/P>

　　細(xì)節(jié)決定購買質(zhì)量

　　收藏紀(jì)念幣如同收藏郵票，也要注意品相，即外觀質(zhì)量。品相好的紀(jì)念幣與品相差的紀(jì)念幣，市場價(jià)格相差很大。以“中國人民銀行成立40周年”紀(jì)念幣為例，品相好的價(jià)格超過4000元一枚，而品相差的即使1000元也很難出手。

　　紀(jì)念幣的銷售也分為一級(jí)市場和二級(jí)市場。一級(jí)市場為中國金幣總公司直銷中心；二級(jí)市場則是類似于北京玩家馬甸郵卡幣市場的紀(jì)念幣市場和一些拍賣會(huì)、網(wǎng)上零售店等。

　　如何選擇貨真價(jià)實(shí)的紀(jì)念幣？黃瑞勇給初級(jí)投資者提出了幾點(diǎn)建議?！皩?duì)于初級(jí)投資者來說，選擇口碑好的經(jīng)銷商很重要。投資者可以去網(wǎng)上搜索交易記錄，或者在選購前多向有投資經(jīng)驗(yàn)的人取經(jīng)?！?/P>

　　此外，投資者也可先了解想要買的金銀幣的具體特征，包括它的材質(zhì)、圖案、面值、直徑、成色、重量等等。一些偽造的產(chǎn)品不但產(chǎn)品純度不足，而且實(shí)際克重與標(biāo)示克重差距較大。

　　從品相上說，投資者應(yīng)選擇沒有劃痕、碰傷、擦傷的紀(jì)念幣。但是對(duì)于銀質(zhì)紀(jì)念幣，氧化并不一定就是品相不好。黃瑞勇表示：“與黃金不同，白銀在自然界很難保持原來的色澤，最終還是要氧化或者硫化，如果銀幣氧化得很均勻，則可能提高它的投資價(jià)值?！?/P>

　　我國的金銀幣只有中國人民銀行有權(quán)發(fā)行，在中國人民銀行發(fā)布的金銀幣發(fā)行公告上，上述特征都會(huì)有詳細(xì)列明。每套上市的金銀幣都會(huì)隨幣附上有中國人民銀行行長簽字的鑒定證書，鑒定證書上會(huì)清晰列明上述特征，也很容易通過仔細(xì)觀察辨認(rèn)出來的。

　　值得注意的是，并不是所有紀(jì)念幣都有證書。黃瑞勇對(duì)記者表示：“2000年以前，由于很多紀(jì)念幣是創(chuàng)外匯的，主要銷售到國外，但國外的一些經(jīng)銷商對(duì)證書并不太重視，甚至自己印制說明書，所以如果是早期紀(jì)念幣的回流，苛求證書比較困難。但2000年以后主要轉(zhuǎn)向內(nèi)銷為主，證書的保存就比較重要?！?/P>

　　讀懂市場有利于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，漲幅過大的紀(jì)念幣，由于在收藏投資熱中價(jià)格一路攀升，而市場消耗少，實(shí)際存世量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了市場的需求。漲幅過大并不說明它的投資價(jià)值高，而是市場炒作的結(jié)果，普通投資者一旦高位“吃進(jìn)”，隨時(shí)有可能因大幅下跌而深度“套牢”。

　　但是對(duì)于漲幅大的紀(jì)念幣，也不能一棒打死。黃瑞勇認(rèn)為，紀(jì)念幣的漲幅是否超出其應(yīng)有的價(jià)值，要從原來的發(fā)行量來判定?！斑€是遵循‘物以稀為貴’的原則，發(fā)行量99枚的紀(jì)念幣價(jià)格漲了10倍和發(fā)行量1000枚的紀(jì)念幣價(jià)格漲了10倍是完全不同的，其中的風(fēng)險(xiǎn)差距也很明顯?！?/P>

　　對(duì)于普通投資者來說，對(duì)市場的把握還在于時(shí)間的積累。黃瑞勇認(rèn)為，初學(xué)者隨著時(shí)間的推進(jìn)就能減少剛?cè)胄袝r(shí)的信息不對(duì)稱，對(duì)藏品價(jià)值的把握也會(huì)更加清晰。如果能把收藏眼光放到5年以上，對(duì)于藏品的決策也能更理智。

　　以近日上市的30周年熊貓金幣為例，在之前就引起市場廣泛關(guān)注，該幣題材優(yōu)勢較為明顯，屬于熊貓整年系列的，規(guī)格比較豐富，且是第一次出現(xiàn)卡通熊貓。黃瑞勇認(rèn)為投資價(jià)值主要還是看發(fā)行價(jià)格?！斑@幾年的熊貓幣都是低開高走，如果30周年熊貓幣是高開，大家都有期望值，都把它囤著，都想未來很快獲利，反而影響它的沉淀和銷售，對(duì)這個(gè)幣種的未來走向非常不利。”