鵬華基金指數(shù)基金經(jīng)理葉峰近日表示，由于衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，利用衍生證券對(duì)組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理成為可能，資產(chǎn)管理的目標(biāo)又重新回到追求絕對(duì)收益，對(duì)沖時(shí)代即將到來(lái)。

　　葉峰指出，從追求絕對(duì)收益到追求相對(duì)收益再到追求絕對(duì)收益，海外資產(chǎn)管理業(yè)至今已走過(guò)了三個(gè)階段：第一階段是追求絕對(duì)收益。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)上還沒(méi)有衍生證券可以對(duì)組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，海外市場(chǎng)投資股票同樣是追求每年例如10%的絕對(duì)收益，這如同國(guó)內(nèi)曾經(jīng)走過(guò)、現(xiàn)在還在走的道路。第二階段，由于共同基金的崛起，資產(chǎn)管理所追求的收益目標(biāo)也從絕對(duì)收益變?yōu)榱讼鄬?duì)收益，即超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。這一變化雖然使基金的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)更為科學(xué)，但追求相對(duì)收益卻使眾多投資人感到費(fèi)解：市場(chǎng)下跌之時(shí)，即使基金有超額收益，投資人也可能難逃虧損的命運(yùn)；第三階段，由于衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，利用衍生證券對(duì)組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理成為可能，這時(shí)資產(chǎn)管理的目標(biāo)又重新回到追求絕對(duì)收益。與第一階段不同的是，很多對(duì)沖型的資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)更小，也更有可能達(dá)到既定管理目標(biāo)。

　　葉峰表示，資產(chǎn)管理業(yè)進(jìn)入對(duì)沖時(shí)代將面臨更大發(fā)展，也將承擔(dān)更大的使命。共同基金原先無(wú)法實(shí)現(xiàn)的超額收益在對(duì)沖方式下得以實(shí)現(xiàn)，對(duì)沖型多策略的資產(chǎn)管理將使共同基金獲得穩(wěn)定的市場(chǎng)需求；保險(xiǎn)和養(yǎng)老資產(chǎn)管理最終也將會(huì)接受這種實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益的方式，而整個(gè)資本市場(chǎng)的定價(jià)效率將因此逐漸提高。