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在期貨市場(chǎng)中，許多人都渴望能研究出一種模式，以求達(dá)到獲利的目的，但實(shí)質(zhì)上這種交易模式并不存在。利奧&S226;梅拉梅德在其《期貨交易的技術(shù)分析途徑》一文里曾說，最為廣泛的誤解是，在交易過程中存在著一個(gè)神秘公式。 期貨市場(chǎng)是一個(gè)“動(dòng)”態(tài)的戰(zhàn)場(chǎng)，如果交易者拿一個(gè)陳舊、僵死的公式，套用在處于動(dòng)態(tài)狀況下的期貨市場(chǎng)中，試想，這樣的交易又怎會(huì)不失敗呢？如果交易者從理念上認(rèn)識(shí)到期貨市場(chǎng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)市場(chǎng)，那就不會(huì)用一個(gè)死板的公式，去對(duì)待一個(gè)動(dòng)態(tài)的期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。所以，理念正確，方法無窮。 理念與怪圈 回首筆者十余年的期貨交易經(jīng)歷，筆者發(fā)現(xiàn)無論做期貨還是做股票，人們往往會(huì)在不知不覺中陷入兩個(gè)怪圈：一是無形中被市場(chǎng)情緒控制的怪圈，一是在不知不覺中被技術(shù)分析所迷離的怪圈。實(shí)際上，期貨交易的兩個(gè)怪圈屬于交易理念的范疇。 判定期貨市場(chǎng)價(jià)格的漲跌，一是基本分析法，一是技術(shù)分析法。但人們?cè)谶\(yùn)用這兩種基本的分析方法時(shí)，很容易陷入誤區(qū)。如，投資者運(yùn)用基本分析法分析市場(chǎng)行情時(shí)，把對(duì)供給狀況的分析作為確定價(jià)格漲跌的標(biāo)準(zhǔn)。但問題是，當(dāng)期貨價(jià)格還沒有出現(xiàn)明確的方向性漲跌時(shí)，那些看漲和看跌的預(yù)測(cè)者，都能拿出一些基本數(shù)據(jù)為自己“找理由”，那么這種分析的有效性有多少呢？因?yàn)檫@其中有一個(gè)誰也看不見的“需求”上的變數(shù)，如今年商品產(chǎn)量相對(duì)增高，可需求要擴(kuò)張的話，商品價(jià)格能夠下跌嗎？今年商品產(chǎn)量相對(duì)減少，但需求趨于萎縮，商品價(jià)格能夠上漲嗎？所以，需求因素的不確定是制造市場(chǎng)情緒的 “旋渦”，令眾多交易者受控于這個(gè)“旋渦”且難以有一個(gè)正確的方向。 那么運(yùn)用技術(shù)分析法呢？典型的頭肩型、雙頂或雙底等形態(tài)被技術(shù)分析者牢記于心，但打開技術(shù)分析圖表看看，有幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的頭肩型、雙頂或雙底呢？少的可憐。倒是頭肩型、雙頂或雙底的變形形態(tài)不少。平均移 動(dòng)線在技術(shù)分析里扮演何種角色？它的優(yōu)勢(shì)在哪兒？平均移 動(dòng)線在周期長(zhǎng)與周期短的不同品種里的參數(shù)應(yīng)當(dāng)如何調(diào)整？KD值、MACD、RSI等這類技術(shù)指標(biāo)究竟是用來做什么的？如果在理念上認(rèn)識(shí)不到平均移 動(dòng)線的優(yōu)勢(shì)在于跟蹤趨勢(shì)，KD值、MACD、RSI等這類技術(shù)指標(biāo)屬于擺動(dòng)指數(shù)的范疇，并且不能用作跟蹤趨勢(shì)的工具的話，又哪里談得上為交易者所用呢？如此這般，又怎能不在技術(shù)分析法里身陷泥潭呢？ 無形與有形之間 理念是一高層次的思維，方法是思維的外在表現(xiàn)形式。理念指引行動(dòng)。在期貨市場(chǎng)中經(jīng)常運(yùn)用的八種手法是：滿倉交易法、倒退增倉交易法、激進(jìn)增倉交易法、死抗交易法、炒單交易法、雙向?qū)﹂_倉交易法、概率交易法、套利交易法。如果對(duì)其概括來區(qū)分，前四種交易技巧風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較大，但利潤(rùn)較為可觀，后四種交易技巧風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較小，但利潤(rùn)也相對(duì)較小。 滿倉交易法適用于趨勢(shì)的第二階段。因?yàn)橼厔?shì)的第一階段屬于漲勢(shì)或跌勢(shì)的“不成熟期”，市場(chǎng)趨勢(shì)容易發(fā)生變故。第二階段基本上屬于定型期，在這一階段初期逢低買進(jìn)或逢高拋出，不失為一種穩(wěn)妥的交易方法。 倒退增倉交易法用于趨勢(shì)的第三階段后期，風(fēng)險(xiǎn)較小。例如，在趨勢(shì)下跌到第三階段后期，一般情況下趨勢(shì)暫時(shí)處于無方向期，極大的可能是價(jià)格隨著原有的趨勢(shì)小幅振蕩下行或橫向整理，這樣，倒退增倉交易法就可選擇進(jìn)倉部位逐步建立多倉，一旦趨勢(shì)轉(zhuǎn)向利好，交易者的建倉結(jié)構(gòu)和建倉部位都處于有利的位置?？談t相反。這一手法也是出自價(jià)格有一跌就必有一漲的原理，只是時(shí)間和空間的劃分不同而已。但需注意的是，頂部?jī)r(jià)格振蕩劇烈，不易把握建倉部位；底部?jī)r(jià)格波動(dòng)相對(duì)溫和，便于把握建倉部位。 炒單交易法的特點(diǎn)是快進(jìn)快出，因而這種交易手法的選擇對(duì)象應(yīng)該是比較活躍、價(jià)格波動(dòng)相對(duì)劇烈的交易品種。至于趨勢(shì)的第幾階段則無關(guān)緊要。 套利交易法在交易中常見。使用這種交易方法，交易者首先要弄清的是，這個(gè)品種的特性和漲跌勢(shì)當(dāng)中近期合約與遠(yuǎn)期合約的關(guān)系，即近強(qiáng)遠(yuǎn)弱還是遠(yuǎn)強(qiáng)近弱。分清這一關(guān)系，對(duì)于交易中的買強(qiáng)賣弱、近遠(yuǎn)期合約的選擇有著重要幫助。 此外，還有兩種交易方法值得一提，即交易技巧組合法和復(fù)合頭寸交易法。交易技巧組合法是基于對(duì)資金管理的風(fēng)險(xiǎn)保障；復(fù)合頭寸交易法是基于做對(duì)趨勢(shì)方向的情況下，最大限度地利用資金。 交易技巧組合法指的是為了確保交易的順利實(shí)施，降低資金風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，用一種交易技巧和另一種交易技巧配合的使用方法。例如：2005年元月初，筆者預(yù)測(cè)大連大豆將要出現(xiàn)一波漲勢(shì)，并寫了一份操作計(jì)劃方案。第一步，動(dòng)用全部交易資金的50%，以倒退增倉交易法，分兩個(gè)價(jià)格部位逐步建立多倉，第一筆建倉頭寸為總資金的20%，第二筆建倉頭寸為資金總額的30%，剩余的資金總額作為風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金。第二步，如果節(jié)后價(jià)格如預(yù)測(cè)那樣上漲，可運(yùn)用復(fù)合頭寸交易法，最大限度地利用資金。第三步，如果節(jié)后價(jià)格下跌，可運(yùn)用雙向?qū)﹂_倉交易法，利用備用的50%的風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金，在所建多倉的月份反向建立相等數(shù)額的空倉，鎖定交易部位。必須說明的是，所建空倉的任務(wù)必須明確，一旦看到價(jià)格止跌，立即平去空倉。另外，這一操作計(jì)劃在市場(chǎng)價(jià)格的底部運(yùn)作較為穩(wěn)妥。 |
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