核心提示：轉(zhuǎn)融資本周開(kāi)啟，雖然試點(diǎn)只限機(jī)構(gòu)參與，但不少大戶(hù)已蠢蠢欲動(dòng)。說(shuō)白了，轉(zhuǎn)融通就是放大版的融資融券，只是資金以及融券的來(lái)源不同而已。雖然轉(zhuǎn)融資開(kāi)啟，但由于股市仍跌跌不休，參與的機(jī)構(gòu)也很少，不少大戶(hù)仍對(duì)今后轉(zhuǎn)融券的放開(kāi)心存期待。8月以來(lái)，上市公司“黑天鵝”事件中，通過(guò)融券賣(mài)空獲利的模式初步顯現(xiàn)。但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于信息不對(duì)稱(chēng)以及博弈力量懸殊，福州散戶(hù)參與融券交易十有八虧，賺錢(qián)者鳳毛麟角。

　　本地落點(diǎn)

　　轉(zhuǎn)融資開(kāi)閘榕投資者不敢冒進(jìn)

　　繼試點(diǎn)融資融券近2年半后，A股“雙邊市”再次“芝麻開(kāi)門(mén)”。8月30日，中國(guó)證券金融公司正式啟動(dòng)轉(zhuǎn)融通，先行辦理轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)首日轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)總規(guī)?？赡艹^(guò)50億元。據(jù)國(guó)泰君安測(cè)算，按平均2倍杠桿計(jì)算，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)首日最大可為市場(chǎng)提供約100億元增量融資規(guī)模。

　　作為初步試水，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)設(shè)置了較高門(mén)檻，并謹(jǐn)慎控制規(guī)模。借入人須具有融資融券業(yè)務(wù)資格，每筆申報(bào)金額應(yīng)當(dāng)為100萬(wàn)元的整數(shù)倍，最大單筆申報(bào)金額不超過(guò)3億元；單一證券公司當(dāng)日各期限檔次轉(zhuǎn)融資申報(bào)總額不超過(guò)5億元。也就是說(shuō)，11家試點(diǎn)券商首日轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)總規(guī)模上限為55億元。

　　轉(zhuǎn)融資開(kāi)啟首日，記者從福州本地的各家券商營(yíng)業(yè)部以及私募的情況來(lái)看，多數(shù)人選擇了觀望，在沒(méi)有較大的獲利把握前，投資者尚不敢輕易冒進(jìn)。

　　做多思維根深蒂固榕股民融券八成虧錢(qián)

　　“其實(shí)券商融資業(yè)務(wù)的大門(mén)一直敞開(kāi)，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)的啟動(dòng)只是意味著融資規(guī)模的擴(kuò)大，不過(guò)在當(dāng)前市場(chǎng)持續(xù)下跌下，股民融資炒股的意愿幾乎為零?！?span id="stock_6017881">光大證券福州營(yíng)業(yè)部一位內(nèi)部人士透露。不過(guò)，相比之下，部分具備實(shí)力的職業(yè)投資者已經(jīng)將目光聚焦在尚未啟動(dòng)的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)上。

　　但記者從申萬(wàn)、光大等券商福州營(yíng)業(yè)部了解到，即使像今年單邊下跌的行情中，股民融券賺錢(qián)的也極少數(shù)，參與融券交易的股民有八成虧錢(qián)。

　　“要找出融券賺錢(qián)的太難了，這可能是因?yàn)樗麄冊(cè)诠墒凶龆嗨季S太根深蒂固了，做空對(duì)他們而言太難了?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)福州營(yíng)業(yè)部一投顧稱(chēng)，由于信息不對(duì)稱(chēng)，加之許多標(biāo)的股都是機(jī)構(gòu)控制籌碼，要與機(jī)構(gòu)博弈，散戶(hù)力量太單薄，以后轉(zhuǎn)融券開(kāi)啟后，股市可能進(jìn)入機(jī)構(gòu)時(shí)代。

　　投資機(jī)會(huì)

　　遭遇“黑天鵝”事件融券這樣賺錢(qián)

　　8月以來(lái)，上市公司“黑天鵝”事件中，通過(guò)融券賣(mài)空獲利的模式初步顯現(xiàn)。

　　8月10日，有消息稱(chēng)張?jiān)Ｆ咸丫茩z測(cè)出農(nóng)藥殘留，導(dǎo)致當(dāng)日張?jiān)股價(jià)重挫9.83%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，張?jiān)的融券賣(mài)出量在8月1日至8月3日間成倍增加，此后一度偃旗息鼓，直到8月10日事發(fā)，賣(mài)出量激增至5.34萬(wàn)股，8月16日融券賣(mài)出量仍為3.19萬(wàn)股，顯示做空該股的投資者大有聞風(fēng)而動(dòng)的跡象。

　　中信證券的情況也頗為相似。8月13日，坊間傳聞中信證券海外巨虧，與中?；鹆R戰(zhàn)導(dǎo)致拋售等。受此影響，中信證券當(dāng)天暴跌9.1%。數(shù)據(jù)顯示，8月8日中信證券融券賣(mài)出量相比前一交易日放大4.7倍，8月13日中信證券股價(jià)跳水當(dāng)日，融券賣(mài)出量高達(dá)240萬(wàn)股，14日進(jìn)一步提升至329萬(wàn)股，隨后這一數(shù)值有所回落。

　　中信證券官方在第一時(shí)間澄清，稱(chēng)傳聞均不屬實(shí)，公司基本面一切正常，公司股價(jià)大跌可能與有人融券做空有關(guān)。與此同時(shí)，則是個(gè)人投資者黃生在微博上放言稱(chēng)已融券做空中信證券，并稱(chēng)中信證券還會(huì)繼續(xù)下跌。

　　這些遭受“黑天鵝”事件狙擊的個(gè)股，后市股價(jià)將何去何從呢？國(guó)金證券按照事件演變的步驟，將事件及股價(jià)走勢(shì)分為五個(gè)階段，即“恐慌期—發(fā)酵期—觀察期—恢復(fù)期—明朗期”。

　　恐慌期為“黑天鵝”事件曝光后的一周內(nèi)，股價(jià)遭受恐慌性殺跌。

　　而后的一個(gè)半月時(shí)間，隨著投資者負(fù)面情緒持續(xù)釋放，股價(jià)或?qū)⑦M(jìn)入震蕩調(diào)整期。

　　事件曝光后的3個(gè)月是觀察期，投資者信心有所恢復(fù)，但仍處迷茫之中。

　　3至6個(gè)月后信心才有所穩(wěn)定，為恢復(fù)期。

　　6個(gè)月后公司基本面走勢(shì)逐漸明朗。