據(jù)新浪報(bào)道：北京時(shí)間9月14日，美聯(lián)儲決定推出QE3，具體措施為每月購買額度400億美元的抵押貸款支持證券，預(yù)計(jì)9月所余日期的購買額為230億美元。之后每月的購買額為400億美元。沒有說明期限。 

很多網(wǎng)友要我作評論，并問這是不是印錢消費(fèi)？

凡讀過學(xué)過《貨幣迷局》、《印錢消費(fèi)》的讀者、或者在網(wǎng)上看到過有關(guān)印錢消費(fèi)介紹的網(wǎng)友，其實(shí)在多數(shù)時(shí)候都分不清哪些是印錢消費(fèi)，那些不是，本次的QE3是不是印錢消費(fèi)？也有些就將凡是增發(fā)貨幣都看成是印錢消費(fèi)，定義與界限都不清楚。 

首先要厘清什么叫印錢消費(fèi)？當(dāng)前存在的印錢消費(fèi)有兩種：一種是對本國內(nèi)的印錢消費(fèi)，一種是對國外的印錢消費(fèi)。 

對國內(nèi)的印錢消費(fèi)，如果用一句來概括：就是在一國內(nèi)，當(dāng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩（資本過剩）時(shí)，由國家透支貨幣來為缺乏消費(fèi)能力的社會群體在社會己存在過剩的社會產(chǎn)品方面增加消費(fèi)需求。 

對國外的印錢消費(fèi)則比較復(fù)雜。首要條件：一是實(shí)施印錢消費(fèi)的國家貨幣要有國際流通貨幣、儲備貨幣地位；二是被印錢消費(fèi)的國家必須是采用低匯率的貨幣政策，而且本國貨幣相對于施行印錢消費(fèi)國家的貨幣采用相對固定匯率，貨幣的名義匯率并不隨著貨幣的實(shí)際匯率而變化，不是自由浮動的匯率政策。滿足這兩個條件后，施行印錢消費(fèi)的國家就可以用赤字財(cái)政的方式，對采用固定的低匯率國家施行印錢消費(fèi)。也就是僅用印錢（增加貨幣發(fā)行）的方式，來購買生產(chǎn)性國家的過剩產(chǎn)品。 

國與國之間的印錢消費(fèi)的后果是，施行印錢消費(fèi)的國家貨幣實(shí)際價(jià)值量會隨著輸入商品價(jià)值量的增加而貨幣堅(jiān)挺，被印錢消費(fèi)的國家因商品價(jià)值被輸出，必然發(fā)生輸入性通脹，實(shí)際貨幣價(jià)值量反而會走低。（詳細(xì)請參考蔡定創(chuàng)《印錢消費(fèi)》第一編第四章，第三編） 

根據(jù)上面的印錢消費(fèi)理論原理，對照一下本次美聯(lián)儲購買抵押貸款支持債券，就可知道到底是不是印錢消費(fèi)，是何種印錢消費(fèi)。 

抵押貸款支持債券通常就是指住房抵押貸款支持債券，它是分優(yōu)質(zhì)的抵押貸款支持債券與次級抵押貸款支持債券等幾種，首先抵押貸款支持債券來源于普通公民的住房消費(fèi)需求，其中的次級貸款是比較窮的一部份?，F(xiàn)在一方面是窮人買不起房，另一方面產(chǎn)能過剩,社會高失業(yè)率(失業(yè)也是一種勞動的產(chǎn)能過剩)。當(dāng)住房抵押貸款支持債券發(fā)不出去無人要的時(shí)候，貸款的發(fā)放減少，窮人無法購房，現(xiàn)在由美聯(lián)儲來購買這些住房抵押貸款支持債券，貸款就可降低條件向窮人多發(fā)一些貸款。社會對住房的消費(fèi)需求就增加了，總的社會需求也就增加了，建筑市場　的就業(yè)也就增加了。對照上面的理論原理，這是一種典型的本國內(nèi)實(shí)行的“印錢消費(fèi)”。

由于美元是一種國際流通貨幣，任何美元流通量的增加，都會都引起國際上流通美元的增加，從而引起資源性產(chǎn)品的上漲。如果作為生產(chǎn)性國家的中國采用低匯率的釘住美元的匯率政策，出口量就會增加，由此引起輸入性通脹程度也會增加。因此，美國國內(nèi)的印錢消費(fèi)也就會有部份轉(zhuǎn)化為對中國的印錢消費(fèi)。當(dāng)然，大家也可以看到，是不是引起對中國的印錢消費(fèi)，需要看中國的匯率政策。能對何國實(shí)行印錢消費(fèi)，是需要該國的匯率政策配合的，不是美國本身可強(qiáng)求的。因?yàn)樵谧杂蓞R率條件下，匯率會形成一種相對均衡匯率，進(jìn)出口貿(mào)易也會由此形成均衡狀態(tài)，印錢消費(fèi)就過不了國界。《創(chuàng)源智庫專稿》