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2007年11月5日，號(hào)稱“亞洲最賺錢公司”的中國石油在A股“閃亮”登場(chǎng)。中石油以48.6元的價(jià)格高開，在上摸48.62元之后股價(jià)便一路下行，當(dāng)天即以一根大陰線報(bào)收。盡管首日以263.23%的漲幅“傲視群雄”，但其投資者的悲劇其實(shí)才剛剛開始。五年后的11月5日，中石油收盤于8.79元，與當(dāng)初相比早已不可同日而語。 從某種意義上說，五年來中石油的個(gè)股走勢(shì)，正是A股市場(chǎng)的一大縮影。而且，由于中石油在股指中的權(quán)重地位，其對(duì)指數(shù)的影響力不是一般上市公司所能比擬的，事實(shí)也正是如此。市場(chǎng)大機(jī)構(gòu)常常通過拉抬或打壓中石油股價(jià)的方式，來左右指數(shù)的漲跌。 因?yàn)轭^頂“亞洲最賺錢公司”的光環(huán)，因?yàn)楸Ｋ]機(jī)構(gòu)的大肆鼓吹，因?yàn)槭袌?chǎng)高漲的熱情，中石油從發(fā)行到上市都受到市場(chǎng)的瘋狂追捧。但正如股諺云行情“在快樂中死亡”一樣，中石油掛牌第一個(gè)交易日即出現(xiàn)“見光死”，而高位買進(jìn)的投資者則為之付出了巨大的代價(jià)。有相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，五年來，中石油市值縮水幅度高達(dá)80.06%，百萬投資者戶均損失325萬元；而按照中石油目前的分紅狀況來分析，那些在高位介入的投資者要想解套，則需要超過百年的時(shí)間。 曾經(jīng)的“亞洲最賺錢公司”最終變成了“套牢投資者公司”，這顯然是事先沒有預(yù)料到的，而投資者更無法預(yù)估到的是，中石油的上市，竟然會(huì)演變成一場(chǎng)“股災(zāi)”，不僅對(duì)于中石油的投資者而言是如此，對(duì)于A股市場(chǎng)來說同樣是如此。 股市五年如一夢(mèng)。中石油常常被市場(chǎng)“惦記”，不僅是因?yàn)槠錂?quán)重股的地位與影響力，更由于其對(duì)市場(chǎng)與投資者所造成的傷害。不幸的是，A股市場(chǎng)中的“中石油”還不少，這些上市公司同樣上演著“中石油式”的故事。像中國太保、中煤能源、中國建筑、光大銀行等個(gè)股，均是其中的“杰出”代表。 中國太保發(fā)行價(jià)格30元，掛牌當(dāng)天即上摸了其歷史最高價(jià)位51.97元，其后便開始了“中石油式”的下跌，周二報(bào)收18.38元，破發(fā)38.73%，5年時(shí)間里跌幅達(dá)到了58.47%。與中石油一樣，其高位買入的投資者要么忍受慘遭套牢的煎熬，要么只能以割肉的方式尋求解脫。無論是哪種方式，所付出的代價(jià)都是巨大的。而中煤能源、中國建筑、光大銀行等，幾乎均如出一轍。 A股近五年頻現(xiàn)“中石油式”悲哀，有股市表現(xiàn)不佳的因素，有市場(chǎng)投機(jī)氛圍濃厚的因素，有投資者投機(jī)文化與投資習(xí)慣方面的因素，毫無疑問亦與新股高價(jià)發(fā)行的因素有關(guān)。同樣以中石油為例。中石油A股發(fā)行價(jià)格為16.70元/股，是當(dāng)年H股發(fā)行價(jià)格的10多倍，屬于明顯的高價(jià)發(fā)行，再加上市場(chǎng)的熱捧，最終釀成了悲劇。而且，自2008年6月份之后，中石油的股價(jià)一直就處于破發(fā)的態(tài)勢(shì)，再也沒有回到發(fā)行價(jià)格之上。如此事實(shí)，也從側(cè)面說明，中石油發(fā)行價(jià)格“被高估”了。 發(fā)行人欲從市場(chǎng)中融到更多的資金，保薦機(jī)構(gòu)欲從市場(chǎng)中竊取更多的利益，也由于制度上的不完善，高價(jià)發(fā)行由此而來。要避免“中石油式”悲哀不斷被重演，抑制新股高價(jià)發(fā)行無疑是一可或缺的手段。顯然，這亦是新股發(fā)行制度需要解決的問題。 |
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