我們維持行業(yè)“領(lǐng)先大市-B”投資評(píng)級(jí)。建議：一是需求改善供給受限、彈性大的基本金屬，如銅、錫、鉛鋅等龍頭。二是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)版塊，建議關(guān)注稀土釹鐵硼產(chǎn)業(yè)鏈的寧波韻升、中科三環(huán)、包鋼稀土、廈門(mén)鎢業(yè)；新型輕合金版塊的宜安科技、利源鋁業(yè)；以及受益于循環(huán)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的格林美。三是供給端政策收緊或經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，且主要需求領(lǐng)域是新興成長(zhǎng)行業(yè)的小金屬，如稀土、鎢、鉬等，廈門(mén)鎢業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)值得關(guān)注。我們推薦2013 年的投資組合包括寧波韻升、廈門(mén)鎢業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、錫業(yè)股份、銅陵有色、宜安科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求復(fù)蘇低于預(yù)期，美國(guó)財(cái)政懸崖沖擊，歐債危機(jī)再次發(fā)酵。