8、某公司擬發(fā)行債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，按溢價10%發(fā)行，債券發(fā)行費用為發(fā)行額的5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，假設用折現(xiàn)模式計算，則該債券的資本成本為（?。?。
A. 5.8%
B. 6.29%
C. 4.96%
D. 8.5%

◎某公司設定的目標資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款20%、公司債券15%、普通股65%?，F(xiàn)擬追加籌資300萬元，按此資本結(jié)構(gòu)來籌資。個別資本成本率預計分別為：銀行借款7%，公司債券12%，普通股權(quán)益15%。追加籌資300萬元的邊際資本成本為（?。?BR>A. 12.95%
B. 13.5%
C. 8%
D. 13.2%

答案部分
 
單項選擇題
◎
【正確答案】 C
【答案解析】 1000×（1＋10%）×（1－5%）＝1000×8%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）＝1045，
當Kb為4%時，
1000×8%×（1－25%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1089.01
當Kb為5%時，
1000×8%×（1－25%）×（P/A，5%，5）＋1000×（P/F，5%，5）＝1043.27
運用插值法，得Kb＝4.96%。
 
◎
【正確答案】 A
【答案解析】 邊際資本成本＝20%×7%＋15%×12%＋65%×15%＝12.95%
29、下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)因素的說法中，不正確的是（?。?。
A.如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務量穩(wěn)定，則該企業(yè)可以較多地負擔固定的財務費用
B.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金
C.穩(wěn)健的管理當局偏好于選擇低負債比例的資本結(jié)構(gòu)
D.當國家執(zhí)緊縮的貨幣政策時，市場利率較低，企業(yè)債務資本的成本降低
多項選擇題

◎某公司息稅前利潤為1000萬元，債務資金400萬元，稅前債務資本成本為6%，所得稅稅率為25%，權(quán)益資金5200萬元，普通股成本為12%，則在公司價值分析法下，公司此時股票的市場價值為（?。?。
A. 2200
B. 6050
C. 6100
D. 2600

答案部分
 
單項選擇題
◎
【正確答案】 D
【答案解析】 貨幣金融政策影響資本供給，從而影響利率水平的變動，當國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業(yè)債務資本成本增大，所以選項D不正確。
 
多項選擇題
◎
【正確答案】 C
【答案解析】 股票的市場價值＝（1000－400×6%）×（1－25%）/12%＝6100（萬元）。
30、  
單項選擇題
20、A公司需要對公司的銷售收入進行分析，通過分析可以得到2007、2008、2009年銷售收入的環(huán)比動態(tài)比率分別為110%、115%和95%。則如果該公司以2007年作為基期，2009年作為分析期，則其定基動態(tài)比率為（?。?。
A. 126.5%
B. 109.25%
C. 104.5%
D. 120.18%
【正確答案】 B　　　　 
【答案解析】 以2007年作為基期，2009年作為分析期，則定基動態(tài)比率＝2009年銷售收入/2007年銷售收入＝2009年銷售收入/2008年銷售收入×2008年銷售收入/2007年銷售收入＝95%×115%＝109.25%。
21、新海公司2007年的營業(yè)凈利率為10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5次；2008年的營業(yè)凈利率為15%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.25次，按題所給順序依次替換，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對總資產(chǎn)凈利率的影響為（?。?。
A. －3.75%
B. －2.5%
C. －1.5%
D. －1%
【您的答案】 B
【正確答案】 A　　　　 
【答案解析】 總資產(chǎn)凈利率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對總資產(chǎn)凈利率的影響為15%×（1.25－1.5）＝－3.75%。

◎某企業(yè)本年營業(yè)收入1200萬元，變動成本率為60%，下年經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，本年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，則該企業(yè)本年的固定性經(jīng)營成本為（?。┤f元。
A. 160
B. 320
C. 240
D. 無法計算
多項選擇題

◎如果甲企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，總杠桿系數(shù)為3，則下列說法正確的有（?。?。
A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15%
B.如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40%
C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加30%
D.如果每股收益增加30%，銷售量需要增加5%

答案部分
 
單項選擇題
◎
【正確答案】 A
【答案解析】 下年經(jīng)營杠桿系數(shù)＝本年邊際貢獻/（本年邊際貢獻－本年固定性經(jīng)營成本）＝1200×（1－60%）/[1200×（1－60%）－固定性經(jīng)營成本]＝1.5，解得本年固定性經(jīng)營成本為160萬元。
 
多項選擇題
◎
【正確答案】 ABC
【答案解析】 因為經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%×1.5＝15%，因此選項A正確；由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×3＝30%，因此選項C正確；由于財務杠桿系數(shù)為3/1.5＝2，所以息稅前利潤增加20%，每股收益將增加20%×2＝40%，因此選項B正確；由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加30%，銷售量增加30%/3＝10%，因此選項D不正確。
1、某企業(yè)打算變賣一套尚可使用5年的舊設備，另購置一套新設備來替換它。舊設備系2年前購入，原值150萬元，預計凈殘值10萬元，目前變價凈收入90萬元。購置新設備預計需要投資110萬元，可使用5年，預計凈殘值為10萬元。如果新舊設備均采用直線法計提折舊，則每年因更新改造而增加的固定資產(chǎn)折舊為（　）萬元。
A. 20
B. 16
C. 4
D. 6
 
【您的答案】 B
【正確答案】 C　　　　 
【答案解析】 【解析】本題考核更新改造方案中新增折舊的計算。新設備年折舊＝（110－10）/5＝20（萬元），舊設備年折舊＝（90－10）/5＝16（萬元），新增折舊＝20－16＝4（萬元）。
【提示】重點注意舊設備的折舊是以變價凈收入為基礎計算的。
◎某公司第二季度的月賒銷額分別為100萬元、120萬元和115萬元，信用條件為n/60，6月底公司應收賬款余額為270萬元。則該公司在第二季度應收賬款平均逾期（?。┨?。（一個月按30天計算）
A. 72.58
B. 60
C. 0
D. 12.58
 
【您的答案】 D
【正確答案】 D　　　　【答案正確】 
【答案解析】 本題考核應收賬款平均逾期時間的計算。該公司平均日賒銷額＝（100＋120＋115）/90＝3.72（萬元）；應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝270/3.72＝72.58（天）；平均逾期天數(shù)＝72.58－60＝12.58（天）。

◎已知甲利潤中心生產(chǎn)的半成品既可以對外出售，又可以供乙利潤中心使用。甲中心全年最大產(chǎn)量為50000件，全年最大外銷量為40000件，售價為200元/件，單位變動成本為160元/件。乙中心決定按協(xié)商價格從甲中心購買3000件半成品，則甲乙雙方在結(jié)算時使用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格為（?。?。
A. 200元/件
B. 160元/件
C. 160至200元/件之間的某一價格水平
D.甲中心以200元/件出售，乙中心以160元／件采購
 
【您的答案】 B
【正確答案】 C　　　　 
【答案解析】 協(xié)商價格的上限是市價，下限是單位變動成本，具體價格由各相關(guān)責任中心在這一范圍內(nèi)協(xié)商決定，所以選C

◎某公司2009年凈利潤為500萬元，預計2010年投資所需的資金為1000萬元，假設目標資本結(jié)構(gòu)是負債資金占60%，企業(yè)按照凈利潤15%的比例計提盈余公積金，公司采用剩余股利政策發(fā)放股利，則2009年度企業(yè)可向投資者支付的股利為（?。┤f元。
A. 25
B. 100
C. 500
D. 75
 
【您的答案】 A
【正確答案】 B　　　　 
【答案解析】 按照目標資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的權(quán)益資金數(shù)額為1000×（1－60%）＝400（萬元），因此，2009年度企業(yè)可向投資者支付的股利＝500－400＝100（萬元）。 （提示：計提盈余公積屬于留存收益的一部分，本題中留存收益為400萬元，包括了計提的盈余公積75萬元）

◎某公司持有有價證券的年利率為6%，公司的最低現(xiàn)金持有量為4000元，現(xiàn)金回歸線為10000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量的隨機模型，此時應投資于有價證券的金額是（?。┰?。
A. 0
B. 14000
C. 12000
D. 10000
 
【您的答案】 A
【正確答案】 C　　　　 
【答案解析】 本題考核隨機模型。H＝3R－2L＝3×10000－2×4000＝22000（元），公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元達到了現(xiàn)金持有量的上限，所以需要進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換，投資于有價證券的金額＝22000－10000＝12000（元）。

在現(xiàn)代的沃爾評分法中，總資產(chǎn)報酬率的標準評分值為20分，標準比率為5.5%，行業(yè)最高比率為15.8%，最高評分為30分，最低評分為10分，A企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率的實際值為10%，則A企業(yè)的該項得分為24.37分。（　）
 
【您的答案】 錯
【正確答案】 對　　　　 
【答案解析】 本題考核現(xiàn)代沃爾評分法中各項指標得分的計算方法。總資產(chǎn)報酬率每分比率的差＝（15.8%－5.5%）/（30－20）＝1.03%，A企業(yè)的該項得分＝20＋（10%－5.5%）/1.03%＝24.37（分）

某投資項目不存在維持運營投資，終結(jié)點年度的息稅前利潤為100萬元，所得稅率為25%，折舊10萬元，回收流動資金30萬元，固定資產(chǎn)凈殘值收入10萬元。下列表述正確的有（　）。
A.回收額為40萬元
B.回收額為30萬元
C.終結(jié)點稅后凈現(xiàn)金流量為125萬元
D.終結(jié)點稅前凈現(xiàn)金流量為150萬元
 
【您的答案】 A, C
【正確答案】 AD　　　　 
【答案解析】 本題考核凈現(xiàn)金流量計算中的相關(guān)指標。（1）回收額＝回收流動資金＋回收固定資產(chǎn)余值＝30＋10＝40（萬元）；（2）終結(jié)點稅前凈現(xiàn)金流量＝該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤＋該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊＋該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝100＋10＋40＝150（萬元）；（3）終結(jié)點稅后凈現(xiàn)金流量＝該年所得稅前凈現(xiàn)金流量－（該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤－利息）×所得稅稅率。因為從題中無法得知利息的數(shù)據(jù)，因而無法計算稅后凈現(xiàn)金流量。
◎企業(yè)擬將信用期由目前的45天放寬為60天，預計賒銷額將由1200萬元變?yōu)?440萬元，變動成本率為60%，等風險投資的最低報酬率為10%，則放寬信用期后應收賬款“應計利息”的增加額為（?。┤f元。（一年按360天計算）
A. 15
B. 9
C. 5.4
D. 14.4
 
【您的答案】 B
【正確答案】 C　　　　 
【答案解析】 本題考核應收賬款占用資金應計利息的計算。原應收賬款占用資金的應計利息
＝1200/360×45×60%×10%＝9（萬元）
放寬信用期后應收賬款占用資金的應計利息
＝1440/360×60×60%×10%
＝14.4（萬元）
放寬信用期后應收賬款占用資金的應計利息增加額
＝14.4－9＝5.4（萬元）
某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，承諾費率為0.5%，企業(yè)借款150萬元，平均使用8個月，借款年利率為4%，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費和利息共計（　）萬元。
A. 4
B. 4.5
C. 0.5
D. 5.5
 
【您的答案】 B
【正確答案】 B　　　　【答案正確】 
【答案解析】 本題考核短期信用條件。借款企業(yè)向銀行支付的承諾費＝（200－150）×0.5%×8/12＋200×0.5%×4/12＝0.5（萬元）或＝150×0.5%×4/12＋50×0.5%×12/12＝0.5（萬元）。借款企業(yè)向銀行支付的利息＝150×8/12×4%＝4（萬元）。所以借款企業(yè)向銀行支付承諾費和利息共計4.5萬元。
某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項1000萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額的20%保留補償性余額，該借款的實際年利率為（?。?BR>A. 10%
B. 8%
C. 12%
D. 12.5%
 
【您的答案】 B
【正確答案】 D　　　　 
【答案解析】 本題考核短期借款的信用條件。實際年利率＝10%/（1－20%）＝12.5%
某企業(yè)按“1/10，n/30”的條件購進一批商品。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率為（　）。
A. 18.18%
B. 10%
C. 12%
D. 16.7%
 
【您的答案】 C
【正確答案】 A　　　　 
【答案解析】 本題考核現(xiàn)金折扣成本的計算。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率
＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－10）]×100%
＝18.18%
某企業(yè)每年耗用某種原材料1000千克，該材料的單位成本為15元，單位材料年持有成本為2元，一次訂貨成本90元，則下列說法正確的是（?。?。
A.該企業(yè)的經(jīng)濟訂貨批量為300千克，最低存貨相關(guān)總成本為600元
B.該企業(yè)的經(jīng)濟訂貨批量為300千克，最低存貨相關(guān)總成本為4500元
C.該企業(yè)的經(jīng)濟訂貨批量為600千克，最低存貨相關(guān)總成本為300元
D.該企業(yè)的經(jīng)濟訂貨批量為600千克，最低存貨相關(guān)總成本為9000元

答案部分
 
單項選擇題
◎
【正確答案】 A
【答案解析】 本題考核最優(yōu)存貨量的確定。經(jīng)濟訂貨批量＝根號下2×1000×90/2＝300（千克），最小存貨成本＝根號下2×1000×90×2＝600（元）。
 
 某企業(yè)生產(chǎn)丁產(chǎn)品，設計生產(chǎn)能力為12000件，計劃生產(chǎn)10000件，預計單位產(chǎn)品的變動成本為190元，計劃期的固定成本費用總額為950000元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，成本利潤率必須達到20%。假定本年度接到一額外訂單，訂購1000件丁產(chǎn)品，單價300元。則下列說法正確的是（?。?BR>A.該企業(yè)計劃內(nèi)產(chǎn)品單位價格是360元，不應接受這一額外訂單
B.該企業(yè)計劃內(nèi)產(chǎn)品單位價格是240元，應該接受這一額外訂單
C.該企業(yè)計劃內(nèi)產(chǎn)品單位價格是240元，不應接受這一額外訂單
D.該企業(yè)計劃內(nèi)產(chǎn)品單位價格是360元，應該接受這一額外訂單
 
【您的答案】 B
【正確答案】 D　　　　 
【答案解析】 本題考核根據(jù)變動成本定價法衡量是否接受訂單。計劃內(nèi)單位丁產(chǎn)品價格＝（950000/10000＋190）×（1＋20%）/（1－5%）＝360（萬元），追加生產(chǎn)1000件的單位變動成本為190元，則：計劃外單位丁產(chǎn)品價格＝190×（1＋20%）/（1－5%）＝240（元），因為額外訂單單價高于其按變動成本計算的價格，故應接受這一額外訂單。
某企業(yè)內(nèi)部乙車間是人為利潤中心，本期實現(xiàn)內(nèi)部銷售收入200萬元，銷售變動成本為120萬元，該中心負責人可控固定成本為20萬元，該中心負責人不可控但應由該中心負擔的固定成本10萬元。則下列說法正確的是（?。?BR>A.該利潤中心的可控邊際貢獻為80萬元，部門邊際貢獻為60萬元
B.該利潤中心的可控邊際貢獻為80萬元，部門邊際貢獻為50萬元
C.該利潤中心的可控邊際貢獻為60萬元，部門邊際貢獻為50萬元
D.該利潤中心的可控邊際貢獻為50萬元，部門邊際貢獻為60萬元
 
【您的答案】 A
【正確答案】 C　　　　 
【答案解析】 可控邊際貢獻＝銷售收入總額－變動成本總額－該中心負責人可控固定成本＝200－120－20＝60（萬元），部門邊際貢獻＝可控邊際貢獻－該中心負責人不可控固定成本＝60－10＝50（萬元）
下列股利理論中不屬于股利相關(guān)論的是（?。?。
A.“手中鳥”理論
B. MM理論
C.信號傳遞理論
D.所得稅差異理論
 
【您的答案】 A
【正確答案】 B　　　　 
【答案解析】 本題考核股利相關(guān)論的類型。股利無關(guān)論認為，在一定的假設條件限制下，股利政策不會對公司的價值或股票的價格產(chǎn)生任何影響，MM理論屬于股利無關(guān)論。股利相關(guān)理論認為，企業(yè)的股利政策會影響股票價格和公司價值。主要觀點包括以下四種：“手中鳥”理論、信號傳遞理論、所得稅差異理論和代理理論。
下列有關(guān)稅務管理的說法不正確的是（?。?。
A.貫穿于企業(yè)財務決策的各個領域
B.是實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標的有效途徑
C.有助于提高企業(yè)財務管理水平，增強企業(yè)競爭力
D.是實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標的重要途徑
 
【您的答案】 D
【正確答案】 D　　　　【答案正確】 
【答案解析】 本題考核企業(yè)稅務管理的意義。企業(yè)稅務管理的意義包括：（1）稅務管理貫穿于企業(yè)財務決策的各個領域，成為財務決策不可或缺的重要內(nèi)容；（2）稅務管理是實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標的有效途徑；（3）稅務管理有助于提高企業(yè)財務管理水平，增強企業(yè)競爭力。
某股份制企業(yè)共有普通股100萬股，每股10元，沒有負債。由于產(chǎn)品市場行情看好，準備擴大經(jīng)營規(guī)模，假設企業(yè)下一年度的資金預期盈利200萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，計劃發(fā)行新股20萬股（每股10元），發(fā)行債券300萬元（債券年利率為6%），則下年的每股凈利為（?。┰?。
A. 1.14
B. 1.37
C. 1.29
D. 1.25
【您的答案】 B
【正確答案】 A　　　　 
【答案解析】 本題考核資本結(jié)構(gòu)的稅收籌劃。利息支出＝300×6%＝18（萬元），應納企業(yè)所得稅＝（200－18）×25%＝45.5（萬元），稅后利潤＝200－18－45.5＝136.5（萬元），每股凈利＝136.5÷（100＋20）＝1.14（元）。
某企業(yè)2009年10月某種原材料費用的實際數(shù)是4620元，而其計劃數(shù)是4000元。實際比計劃增加620元。由于原材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價三個因素的乘積組成，計劃產(chǎn)量是100件，實際產(chǎn)量是110件，單位產(chǎn)品計劃材料消耗量是8千克，實際消耗量是7千克，材料計劃單價為5元/千克，實際單價為6元/千克，企業(yè)用差額分析法按照產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價的順序進行分析，則下列說法正確的是（?。?。
A.產(chǎn)量增加導致材料費用增加560元
B.單位產(chǎn)品材料消耗量差異使得材料費用增加550元
C.單價提高使得材料費用增加770元
D.單價提高使得材料費用增加550元
 
【您的答案】 A
【正確答案】 C　　　　 
【答案解析】 本題考核差額分析法的計算。采用差額分析法計算可得：產(chǎn)量增加對材料費用的影響為（110－100）×8×5＝400（元）；單位產(chǎn)品材料消耗量節(jié)約對材料費用的影響為（7－8）×110×5＝－550（元）；價格提高對材料費用的影響為（6－5）×110×7＝770（元）。所以選項C是答案。
已知A公司銷售當季度收回貨款55%，下季度收回貨款40%，下下季度收回貨款5%，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款10萬元，第四季度銷售的應收賬款18萬元，則下列說法正確的有（?。?。
A.上年第四季度的銷售額為40萬元
B.上年第三季度的銷售額為200萬元
C.上年第三季度銷售的應收賬款10萬元在預計年度第一季度可以全部收回
D.第一季度收回的期初應收賬款為28萬元
 
【您的答案】 B, C
【正確答案】 ABC　　　　 
【答案解析】 （1）本季度銷售有1－55%＝45%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的45%為18萬元，上年第四季度的銷售額為18÷45%＝40（萬元），其中的40%在預算年度第一季度收回（即第一季度收回40×40%＝16萬元），5%在預算年度第二季度收回（即第二季度收回40×5%＝2萬元）；（2）上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款55%，在上年的第四季度收回40%，到預算年度第一季度期初時，還有5%未收回（數(shù)額為10萬元），因此，上年第三季度的銷售額為10÷5%＝200（萬元），在預算年度第一季度可以全部收回。所以，預算年度第一季度收回的期初應收賬款＝16＋10＝26（萬元）。
已知某工業(yè)投資項目的固定資產(chǎn)投資為2000萬元，無形資產(chǎn)投資為200萬元，開辦費投資為100萬元。預計投產(chǎn)后第二年的總成本費用為1000萬元，同年的折舊額為200萬元，無形資產(chǎn)攤銷額為40萬元，開辦費在投產(chǎn)第一年全部攤銷，財務費用為60萬元，則投產(chǎn)后第二年用于計算凈現(xiàn)金流量的經(jīng)營成本為（　）萬元。
A. 1300
B. 760
C. 700
D. 300
 
【您的答案】 B
【正確答案】 C　　　　 
【答案解析】 某年經(jīng)營成本＝該年的不包括財務費用的總成本費用－該年折舊額、無形資產(chǎn)和開辦費的攤銷額＝（1000－60）－（200＋40）＝700（萬元）。