對于2013年A股市場，機構投資者以謹慎唱多基調占據(jù)主流，且外資投行要比中資券商更為樂觀。流動性、上市公司盈利是機構們關注的“關鍵詞”，城鎮(zhèn)化成2013年投資主線。

A股龍年紅盤收官，滬指漲0.57%

無論2012年股市多么悲催，這一頁最終翻過，且去年12月股市觸底回升，且這種上漲趨勢仍在持續(xù)，大有勢不可擋的氣勢。歷經五年的漫長熊市，2013年牛市會來嗎？股市又將如何演繹？

2013年大盤能漲多高

“2013年牛市會來嗎？”翻閱券商2013年A股投資策略報告，謹慎唱多基調占據(jù)主流。由于2012年有近九成券商對股指預測出現(xiàn)偏差，因此2013年有近一半券商不再預測點位。

從僅有的幾家公布點位的中資券商報告來看，預測點位區(qū)間基本在1700點至2500點之間。以平安證券為例，其在報告中預計2013年全部A股上市公司凈利增速將保持在5%-10%，對應2013年的滬指在2000-2500點之間。

相對而言，外資投行對A股市場表現(xiàn)出了極大看好情緒。高盛表示年中A股目標點位2600點，年末看到2750點。瑞銀證券首席策略分析師陳李則預計，2013年A股市場指數(shù)有20%以上的回報，A股估值會有所修復，A股滬深300基金市盈率可以從8倍上升到9倍甚至更高。

流動性、上市公司盈利成“關鍵詞”

其實對于中小投資者來說，點位的參考意義有限，重要的是各家券商對2013年行情判斷的思維邏輯。正所謂“授之以魚，不如授之以漁”。在各大券商的策略報告中，以國泰君安和瑞銀證券的觀點較為具有代表性。

國泰君安認為，伴隨著去庫存引致的經濟回落有望臨近尾聲，盈利的同比增速將在2013年逐季提升，在庫存尚處低位的同時，經濟恢復與可能的資金成本再度上移之間存在間隔，這也決定了2013年上半年的市場會存在難得的機遇。而下半年一旦出現(xiàn)經濟有所回升而現(xiàn)有的資金弱平衡局面將被再度打破，A股市場也會迎來調整。

瑞銀證券陳李表示，去年12月初A股股票風險溢價水平已經上升到歷史最高點，所以當月A股有非常強勁的表現(xiàn)，估值的溢價水平從最高開始下降。股市流動性方面也會好于2012年，且整體宏觀流動性有顯著改善。此外，社會融資、銀行理財產品和信托這類表外融資市場在2013年會受到約束，這將給A股市場帶來重大的正面利好。

城鎮(zhèn)化將成2013年投資主線

A股市場歷來各路高手云集，但遍尋這些高手的投資軌跡可以發(fā)現(xiàn)，這些高手并不是“眉毛胡子一把抓”，試圖大小行情通吃，他們大多數(shù)一年僅把握住一二輪行情。因此，把握住每年的投資主線對于投資者至關重要。

那么今年的投資主線，機構會將重點放在哪？記者注意到，“城鎮(zhèn)化”是券商投資策略中最常出現(xiàn)的詞語。國泰君安認為，“新型城鎮(zhèn)化”是支撐A股2013年反彈的理由之一；國信證券將“城鎮(zhèn)化”看為A股2013年全年的投資主線。

此外，申銀萬國[3.37 2.74%]在其2013年重點推介的兩大投資主線當中，其中第一條也是與“新型城鎮(zhèn)化”相關的主題。在申銀萬國看來，農民消費變革、能源變局、綠色環(huán)保和智慧城市將是“新型城鎮(zhèn)化”受益的主要方向。文/本報記者 吳琳琳