香港人叫保證金交易叫做MarginCall，直譯過來就是“保證金電話（交易）”后來我們把他叫成保證金交易了。

其實(shí)外匯保證金交易不是用來賺錢的，保證金交易是用來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的。最初出現(xiàn)這種信貸交易是因?yàn)樵趯?shí)際的外匯兌換中有不定期的兌換（比如銀行分行之間的頭寸調(diào)撥），為了規(guī)避這種不定期的兌換所形成的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，大家在兌換實(shí)際貨幣后，往往需要做一筆遠(yuǎn)期交易對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。但又因?yàn)椴恢肋@筆兌換什么時(shí)候到期，所以利率只好采用LIBOR的隔夜利率（OverNight）。而遠(yuǎn)期合約為不定期的合約，交易時(shí)只需要繳納一定數(shù)量的保證金就可以了，所以，保證金交易更像“遠(yuǎn)期不可交割不定期非合約交易”（也有交易合約的)。

由于這種交易的賬目可以處于銀行賬目的表外，隨著衍生工具的發(fā)展，銀行就把這種交易模式獨(dú)立出來，推向公眾。事實(shí)上，客戶每次交易時(shí)不論你的保證金比例是多少。根據(jù)監(jiān)管機(jī)關(guān)的要求，向你提供這種服務(wù)的銀行或者經(jīng)紀(jì)商都必須持有你交易頭寸數(shù)量相等的相應(yīng)資金（比如你以1：100的杠桿比例，做100萬美元的交易。銀行雖然只收你1萬的保證金，但是在銀行的賬目上他必須要有100萬美元等值的資金，作為全額保證金），大多數(shù)監(jiān)管機(jī)關(guān)在1998年以后都增加了這樣的規(guī)定（中東國家有所區(qū)別，因?yàn)橐了固m教義不允許有利息，所以中東國家的交易方式有很大的不同）。

至于提供保證金服務(wù)的公司和銀行是怎么掙錢的，可以很明確的告訴大家，他們是靠貸款利息賺錢的。由于你只提供一定數(shù)量的保證金，那么余下的部分就必須以借貸的形式借給你，供你交易。而貸款利率是用LIBOR的隔夜利率（OverNight）來計(jì)算的，這種利率非常高，所以只要你交易，給你提供服務(wù)的公司或者銀行就會(huì)收你的貸款利息。雖然你交易以后，所交易的貨幣會(huì)有存款利息。但是大多數(shù)時(shí)候活期存款利率都遠(yuǎn)低于貸款利率，這個(gè)豐厚的息差足以讓這些企業(yè)給你報(bào)出買賣差價(jià)級(jí)低（0～5點(diǎn)）的交易價(jià)格。當(dāng)然，你不過夜，她就沒有辦法收你的利息了。

關(guān)于為什么大的投資商不去做保證金，他們也做，只不過方法不一樣而已。比如一家銀行想要做一個(gè)1億美元的兌換，她可以在兌換完成后。做一個(gè)遠(yuǎn)期投資組合來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，這里就可能有一部分的資金是用于咱們所說的保證金交易的。但不可能是全部，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太大了，他們可能會(huì)拿出100萬美元的資金（1%了）進(jìn)行期權(quán)、保證金、債券回購、利率交換等合約的交易。最終使得這1億美元的兌換交易，在過一段時(shí)間以后其價(jià)值不改變。

最近我們常常可以聽到新聞中有關(guān)“人民幣遠(yuǎn)期不可交割合約”的消息，其實(shí)這種合約的交易和保證金非常的相似，只是，保證金交易期限是不固定的，而前者是固定期限的。

事實(shí)上，很多大宗不交割的交易都是用保證金的方式來進(jìn)行交易的，例如貨幣互換和利率互換交易，貨幣期貨交易，某些遠(yuǎn)期合約的交易，只是大家的信用等級(jí)不一樣，而且這種交易又可以做成表外業(yè)務(wù)，所以你看不到大資金做保證金交易。

象索羅斯這樣的大型投資基金，他們的信貸條件不是一成不變的，很多交易都是協(xié)商保證金的，而且很多時(shí)候支付的保證金的數(shù)量剛好等于交易金額的到期利息收益，銀行向其融資和融券的時(shí)候，銀行都會(huì)的的確確有相應(yīng)的資金或債券的，向客戶融資超過自己自有資金的事情也發(fā)生過，最終演化成值得借鑒的金融事件了！