“財(cái)政懸崖”的來龍去脈

“財(cái)政懸崖”一詞由美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克最初使用，用以形容美國(guó)財(cái)政2013年1月1日這一關(guān)鍵性“時(shí)間節(jié)點(diǎn)”。2013年1月1日為何如此關(guān)鍵和特殊呢？——這一切得從美國(guó)最新兩屆總統(tǒng)實(shí)施的減稅措施說起。

2001年1月20日，小布什就任美國(guó)總統(tǒng)，為刺激經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，小布什在當(dāng)年頒布了《經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與稅收減免協(xié)調(diào)法案》，將最高所得稅稅率從39.6%降低到35%；2002年，又將資本利得稅稅率從20%降到15%，并將對(duì)股息征收的個(gè)人所得稅稅率從35%降到15%。前者預(yù)期減稅1.35萬億美元，后者減稅規(guī)模為3500億美元，減稅期間分別為10年。

按照時(shí)間表，最高所得稅率的降稅本應(yīng)在2011年底結(jié)束，但因2008年的金融危機(jī)，2009年1月20日就任總統(tǒng)的奧巴馬被迫將小布什政府的減稅時(shí)間延長(zhǎng)了兩年，此舉得到國(guó)會(huì)的支持。為刺激消費(fèi)，奧巴馬還宣布從2011年起，將美國(guó)工資稅從6.2%下調(diào)至4.2%，同時(shí)出臺(tái)失業(yè)救濟(jì)金計(jì)劃，二者所對(duì)應(yīng)的政策周期分別為兩年。

稅收的減少和經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃產(chǎn)生的巨大開支，使得美國(guó)財(cái)政捉襟見肘、舉步維艱。

去年8月2日到期的美國(guó)債務(wù)規(guī)模，因?qū)⒊^當(dāng)時(shí)14.3萬億美元的債務(wù)上限而令美國(guó)政府面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。奧巴馬向國(guó)會(huì)提出調(diào)高債務(wù)上限要求，但民主、共和兩黨間無休止的爭(zhēng)斗，使得兩黨直至7月31日晚間才達(dá)成債務(wù)上限緊急方案，該方案在倒數(shù)不到12個(gè)小時(shí)才獲參、眾兩院通過，兩黨爭(zhēng)斗之激烈可見一斑。

盡管隨后兩黨協(xié)議提高了債務(wù)上限，但債務(wù)問題并沒有得到真正解決，美國(guó)參眾兩院并未就今后十年的減赤方案達(dá)成一致。為防萬一，他們?cè)O(shè)定了觸發(fā)機(jī)制，即如果在 2013 年 1月1日仍未達(dá)成共識(shí)，則民主、共和兩黨各自主張的政府開支項(xiàng)目，將需分?jǐn)倻p赤金額，預(yù)計(jì)將在未來10年內(nèi)削減政府開支1.2萬億美元。

上述“小布什政府的稅收優(yōu)惠減免和奧巴馬政府的2%薪資稅減免、失業(yè)補(bǔ)償措施延長(zhǎng)，以及自動(dòng)削減”等措施的到期日，恰巧齊聚于2013年1月1 日。由于以上問題，特別是自動(dòng)削減赤字機(jī)制的啟動(dòng)，會(huì)使政府財(cái)政開支被迫突然減少，使支出曲線看上去狀如懸崖，故得名“財(cái)政懸崖”。

“財(cái)政懸崖”的后果

美國(guó)兩黨在今年下半年必須就債務(wù)問題展開新的談判。根據(jù)民主黨預(yù)留的操作空間，兩黨就債務(wù)問題的斗爭(zhēng)預(yù)計(jì)會(huì)在 11月份總統(tǒng)大選結(jié)束后上演，其激烈程度恐怕會(huì)甚于去年。相對(duì)于龐大的債務(wù)規(guī)模，無休止的黨派斗爭(zhēng)對(duì)投資者信心的打擊更大，一旦美國(guó)信用評(píng)級(jí)再次遭到調(diào)降，其對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊絕對(duì)超過去年。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算局預(yù)測(cè)，如果國(guó)會(huì)不能就“財(cái)政懸崖”達(dá)成一致，2013年美國(guó)失業(yè)率將達(dá)到9.2%，從今年10 月開始的2013財(cái)年經(jīng)濟(jì)增速也將僅為1.1%，屆時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒅叵菟ネ?；而如果減稅政策得以延續(xù)同時(shí)開支削減警報(bào)解除，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2013年的增速將為3%，失業(yè)率接近8%。

美聯(lián)儲(chǔ)也認(rèn)為，如果國(guó)會(huì)未能就聯(lián)邦削減預(yù)算計(jì)劃達(dá)成一致，2013年開始美國(guó)財(cái)政狀況將出現(xiàn)大幅緊縮，從而導(dǎo)致企業(yè)推遲招聘和投資，進(jìn)而拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)或?qū)⒃庥觥跋ＥD時(shí)刻”。