多頭慘遭“黃金劫”

由于黃金在過去12年來每年均錄得漲幅，這讓各路金市買家收益頗豐，尤其是更偏重于單邊持倉的中國投資者，但這波凌厲的下跌，卻讓中國投資者很受傷。

的確，在金價異常波動期間，一味奉行單邊策略的保證金交易方式，極易因方向錯誤導致大幅虧損，而若遇到類似本周初國內(nèi)市場無量跌停難以平倉的情況，則意味著損失慘重甚至發(fā)生“爆倉”等極端事。

不過市場人士強調(diào)，黃金的避險功能盡管會因此類風險事件而有所下降，但長期看，黃金因其獨有的貨幣、金融和商品等多重屬性，其在投資市場仍是資產(chǎn)配置的必需品。

“一開盤就跌停，全天都沒打開過，止損砍倉也得排長隊啊，”上海的黃金期貨投資者張先生在周一表示。這天由于掛單比較早，他幸運地平掉了多頭持倉。而隨著其后歐美時段金價的繼續(xù)暴跌，“死扛”多單的后果會更加嚴重。

以期貨為例，此前上期所黃金期貨的正常保證金比例為7%，期貨公司一般會在此基礎(chǔ)上加3個百分點，如果連續(xù)兩日跌停，意味著一手合約最初的保證金有將損失殆盡。

“黃金這波大跌十分罕見，我們在(金交所黃金)T+D和期貨方面的投資都損失不小，”上海一家小型私募投資公司一交易員表示，“為了(確保)流動性和保證金，我們還主動削減了股票和其他商品的持倉?！?/p>

國內(nèi)一位貴金屬交易員就強調(diào)，經(jīng)過這一波大跌的行情，投資者不能再拘泥于之前對黃金的看法和操作策略，進行必要的倉位控制和及時的風險對沖十分必要。

不過，上述私募公司人士亦稱，出于風險考慮近期會適當降低黃金配置的比重，但長期看仍會考慮這個品種。

另一家國內(nèi)商業(yè)銀行的交易員表示，金價的大跌會讓一些保守的投資者離場觀望，但鑒于黃金市場的參與群體相對固定，長期看還是不會缺乏投資者和機構(gòu)的參與。

中國主權(quán)財富基金—中投公司監(jiān)事長金立群周三亦表示長期看漲金價，并稱中投目前持有黃金頭寸。

國內(nèi)平倉無門

但也有市場人士指出，由于內(nèi)外盤的時差關(guān)系，加上國內(nèi)各類黃金投資工具的局限性，有時即便知道風險所在，也難以在操作層面上化解或進行合理的對沖。

的確，處于初級發(fā)展階段的中國黃金市場最近幾年增長迅猛，無論是實物黃金還是投資需求，中國市場儼然成為拉動黃金市場發(fā)展的重要發(fā)動機，伴隨著中國黃金市場投資品種紛出，中國投資者亦不斷加大黃金在資產(chǎn)配置中的比重。

但中國投資者必須面臨的現(xiàn)實是，黃金投資品種和結(jié)構(gòu)尚不完善，且國內(nèi)大多數(shù)黃金投資者僅從黃金的單邊漲跌中獲利，黃金投資基本無策略可言。

“應(yīng)該說目前的國內(nèi)黃金投資體系已經(jīng)初步形成，但在品種的規(guī)則方面還需進一步完善，”永安期貨的楊熙表示。

此次黃金暴跌可謂罕見。現(xiàn)貨金自上周五高點和本周一低點兩天之內(nèi)的波幅就高達驚人的242.81美元，這一水平基本接近2012年全年的高低價差。

周四0300GMT時，現(xiàn)貨金報每盎司1,356美元，較上周五大跌前1,550美元以上的水準已下跌約200美元。而統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年國際黃金價格年度振幅為17.6%，全年高低點相差約每盎司268美元。

多家國際投行隨后紛紛下調(diào)金價預(yù)估，高盛在近期報告中將今明兩年的黃金均價預(yù)估分別調(diào)降至每盎司1,545和1,350美元，并稱塞浦路斯央行出售黃金儲備或致使其他歐洲國家央行采取類似舉動的擔憂日益增強，可能是金價近期劇烈大幅波動的誘因。