外匯市場的一個有趣方面是，匯價每一次的變動都能對全球市場產生影響。

當某個匯價快速地變化，變化之快有時甚至可以用飛速來形容，我們通常會忽視匯價變化對經濟體的影響，即使你所在國家的貨幣不包括在此貨幣對中也一樣。

日本就是一個很好的例子。
日本是一個傳統(tǒng)的出口大國，日本經濟主要受到對外貿易以及外部對日本商品需求的影響。隨著日元兌其他貨幣的升值，外國消費者購買日本商品的成本將會上升。這可能對日本經濟和出口企業(yè)造成極大的負面影響。
讓我們作一個簡單分析來說明日元升值對日本經濟的影響，我們將具體分析日本的一個關鍵行業(yè)，許多人可能已經非常熟悉的汽車行業(yè)。

假設日本的一家大型汽車制造商正進軍美國市場，并且美國市場已成為他們的擴張策略中重要的一部分。如果他們只在日本國內銷售汽車，他們獲得的利潤將不足以抵消花費，也就是說這家公司如果沒有美國市場將出現(xiàn)虧損。因此，進軍美國市場的策略對這家公司的持續(xù)增長、成功和繁榮至關重要。

假設在他們開發(fā)美國市場的第一年里美元/日元的平均匯率為100.00，這家公司需要花費2萬美元即200萬日元來生產基本模型的汽車，另外每輛車的運輸和銷售費用為5000美元即50萬日元，這意味著每輛汽車的總成本為2.5萬美元即250萬日元。
若他們以3萬美元即300萬日元的價格銷售這種汽車，每輛汽車將產生5000美元即50萬美元的利潤。下面的圖表顯示了上述計算邏輯。

再假設第二年美元/日元的匯率降至75.00，也就是說日元升值了25%，日本汽車出口商面臨著更大的困難。
假定第二年生產汽車的成本仍然是200萬日元，運輸和銷售費用仍然是50萬日元，但是匯價的變化對該公司的盈利卻產生了巨大的影響。
如果這家公司仍然以去年的售價出售汽車，他們可能會出現(xiàn)虧損。由於日元兌美元升值，這家公司的利潤很可能會受到壓縮。下面的圖表顯示了以同樣價格出售汽車的利潤。

可以看到，當生產總成本和售價保持不變時，匯價的變化導致這家公司從盈利50萬日元轉為虧損25萬日元。
一年之中每輛汽車的盈利發(fā)生了75萬日元的變化，僅僅是因為日元的升值。
這可能對一個經濟體產生巨大的影響，尤其是對出口導向型的經濟體。
你可以想象到，很多日本公司長期內肯定不會采取這種策略，他們必須尋找新的商業(yè)策略。

假設這家公司希望保證能夠盈利，他們經過計算後發(fā)現(xiàn)，若將售價提高於3.5萬美元將能夠獲得利潤。下面的圖表顯示了這種新的策略。

若將售價提高至3.5萬美元，每輛汽車將盈利12.5萬日元，但僅為第1年利潤的四分之一。然而我們需要考慮另外一項因素∶消費者。
消費者將會注意到同一種汽車的價格從去年的3萬美元升至了3.5萬美元，升幅將近15%。因此這些消費者可能選擇其他品牌、模型或者任何更加物有所值的汽車。
這家公司不僅要面對高價格導致的需求下降，還要面對自己股東對在銷售量不變的情況下利潤大幅下滑的不滿。
因此，盡管將售價提高至3.5萬美元能夠實現(xiàn)盈利，但是由於這種做法可能令消費者和股東不滿，造成兩頭不討好的局面。因此，該公司可能希望進一步提高利潤。
若將售價提高至4萬美元可能使股東感到滿意，因為這不失為一種選擇。下面的圖表顯示了售價為4萬美元下的利潤。

可以看到，4萬美元售價下的利潤與第一年時一樣，但售價卻比第一年上升了33%。
關鍵的問題是，你認為售價為4萬美元時的銷售量能達到3萬美元時的水平嗎？3.5萬美元呢？
答案很可能是否定的。
原因是消費者對價格很敏感，若價格上升15%或者30%，消費者很可能會選擇其他產品或者制造商。

這就是之前日元大幅升值，日本股市表現(xiàn)糟糕的原因之一，下圖顯示了日經225指數(shù)2000年上市至2012年5月的表現(xiàn)。從圖中可見，日經指數(shù)在2000年4月時升至歷史高位20833，不過隨後開始了漫長的下跌。

上圖顯示了日經指數(shù)處於明顯的下行趨勢中，并且在2008年金融危機時跌至新低。下圖是美元/日元在同一時期的表現(xiàn)。

需要注意的是，由於日元是美元/日元中的相對貨幣，匯價的下跌意味著日元走強。
對比上面兩個圖表可以發(fā)現(xiàn)，隨著日元的升值，日本股市持續(xù)走低。
這種結果的重要原因我們已經在上面討論過，即由於汽車價格上升，消費者傾向於購買其他品牌汽車、產品或者選擇其他市場來滿足自身需要。若日本能夠有效削弱日元，日本出口商就能夠下調價格以增強競爭力，從而搶占美國和德國汽車制造商的份額，這有利於增加企業(yè)利潤，進而推動日本股市上揚。

隨著日央行在去年底開始推行超級寬松政策，情況出現(xiàn)了變化。日元匯率出現(xiàn)大跌，而日本股市大漲。

而伴隨日元的貶值，日本出口開始有了改善。不過，這種改善從另一方面講也是通過搶占他國制造商的市場份額而獲得。如果日元繼續(xù)貶值，日本的出口前景仍將提高，但其他出口大國的前景或將受到打壓。