上周A股經(jīng)歷了悲喜交加的一周。三中全會(huì)之后的公告讓市場(chǎng)大失所望，A股以大跌表明了自己的態(tài)度。然而，隨著改革決定全文的公布，市場(chǎng)再次看到了希望，在未來(lái)7年里中國(guó)將華麗轉(zhuǎn)身，登上一個(gè)新的臺(tái)階。大的變革必將為資本市場(chǎng)開(kāi)啟一個(gè)新的起點(diǎn)，在新的起點(diǎn)上A股將隨著社會(huì)的健康發(fā)展而走出一輪新的牛市。雖然這中間改革的陣痛會(huì)使A股市場(chǎng)有所反復(fù)，但是這并不能阻礙市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市格局。

　　和三中全會(huì)結(jié)束后的公告相比，上周五公布的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》遠(yuǎn)超市場(chǎng)的預(yù)期，幾乎涵蓋了市場(chǎng)所有關(guān)心的問(wèn)題。長(zhǎng)達(dá)萬(wàn)字的方案確實(shí)體現(xiàn)了“全面”和“深化”的改革特征。無(wú)論從哪個(gè)角度來(lái)看，都可以和三十年的十一屆三中全會(huì)比肩。社會(huì)重要的變革期也將為資本市場(chǎng)開(kāi)啟一個(gè)新的起點(diǎn)，成功的變革勢(shì)必會(huì)給資本市場(chǎng)帶來(lái)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，我們有理由相信中國(guó)的資本市場(chǎng)長(zhǎng)期來(lái)看值得樂(lè)觀，也蘊(yùn)藏著巨大的機(jī)會(huì)。如果說(shuō)前一個(gè)十年是銀行(行情 專(zhuān)區(qū))、地產(chǎn)和資源類(lèi)股票的十年的話，未來(lái)十年將是新興產(chǎn)業(yè)的十年，真正具備成長(zhǎng)性，公司治理結(jié)構(gòu)合理，行業(yè)向好的公司將成為這個(gè)市場(chǎng)新的領(lǐng)頭羊。

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，A股市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市可期，不過(guò)短期來(lái)看，市場(chǎng)仍會(huì)有反復(fù)。《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出要健全多層次資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場(chǎng)，提高直接融資比重。短期來(lái)看，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制，短期大量新股上市將使得A股市場(chǎng)處于“缺血”狀態(tài)。同時(shí)，健全多層次資本市場(chǎng)體系，發(fā)展新三板市場(chǎng)和其它形式的股權(quán)融資市場(chǎng)，發(fā)展規(guī)范債券市場(chǎng)，都將導(dǎo)致股市資金被分流。因此，這些措施短期來(lái)看都會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生不利的影響。

　　另外，《決定》提出要加快房產(chǎn)稅立法試點(diǎn)，再加上土改和資金限制，地產(chǎn)板塊在一段時(shí)間內(nèi)將會(huì)持續(xù)受壓。此外，銀行股隨著民營(yíng)銀行的啟動(dòng)，現(xiàn)有銀行的份額會(huì)逐漸被分走，銀行業(yè)績(jī)會(huì)受到影響。銀行和地產(chǎn)這兩大權(quán)重板塊受壓將使得整個(gè)A股短期內(nèi)難以出現(xiàn)大漲的情景。

　　總的來(lái)說(shuō)，改革就是在破舊立新，難免會(huì)出現(xiàn)短期的陣痛，但是隨著“疼痛”的消失，中國(guó)社會(huì)尤其是經(jīng)濟(jì)將以一個(gè)更加健康的面貌向前邁進(jìn)，這將為資本市場(chǎng)走出一個(gè)長(zhǎng)期牛市打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。