基金經(jīng)理的秘密武器：行業(yè)輪動(dòng)圖
通?；鸾?jīng)理會(huì)根據(jù)各個(gè)行業(yè)的行業(yè)特性，估值水平以及對(duì)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)預(yù)測(cè)來(lái)決定行業(yè)是高配，標(biāo)配還是低配。除此之外，基金經(jīng)理還有一樣較少為人知的秘密武器，那就是行業(yè)輪動(dòng)圖。 行業(yè)輪動(dòng)圖顯示若干行業(yè)指數(shù)相對(duì)于大盤的強(qiáng)弱變化過(guò)程。其在4個(gè)不同的象限中表現(xiàn)證券的強(qiáng)度和動(dòng)量。強(qiáng)度與動(dòng)量的關(guān)系就相當(dāng)于速度與加速度的關(guān)系。 行業(yè)輪動(dòng)圖分為四個(gè)象限： 領(lǐng)漲(右上方象限)：表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)，相對(duì)強(qiáng)度正在增大。 走弱(右下方象限)：表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)，但正在失去動(dòng)量。 領(lǐng)跌(左下方象限)：表現(xiàn)差于基準(zhǔn)，且在失去動(dòng)量。 走強(qiáng)(左上方象限)：表現(xiàn)差于基準(zhǔn)，但動(dòng)量正在增加。 一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)輪動(dòng)過(guò)程應(yīng)該是從走強(qiáng)、領(lǐng)漲、走弱到領(lǐng)跌，但是實(shí)際上這種過(guò)程可能存在各種變化，的確存在著證券逆襲的不規(guī)則情形。 直觀的看，證券的運(yùn)動(dòng)有時(shí)候是很慢的，其可以數(shù)周甚至更長(zhǎng)時(shí)間跑贏或者跑輸基準(zhǔn)，因此從圖形上看，發(fā)現(xiàn)證券所處的運(yùn)動(dòng)階段是極具意義的。但是，到底行業(yè)輪動(dòng)圖是否具有實(shí)戰(zhàn)意義呢？ 筆者曾經(jīng)以一個(gè)海外市場(chǎng)較有影響力的指數(shù)MSCI中國(guó)指數(shù)及其行業(yè)子指數(shù)進(jìn)行研究。在一年時(shí)間里，領(lǐng)漲的板塊明顯跑贏了其它板塊。 關(guān)于行業(yè)輪動(dòng)圖，本人的體會(huì)： 1. 就像所有的技術(shù)分析一樣，不存在一個(gè)簡(jiǎn)單的交易規(guī)則讓我們躺著就賺錢。 2. 盡管行業(yè)輪動(dòng)圖存在其價(jià)值，但是應(yīng)該結(jié)合基本面分析。一方面，行業(yè)輪動(dòng)圖可以提醒我們行業(yè)輪動(dòng)的事實(shí)，另一方面，我們?cè)谛袠I(yè)配置方面也可以多選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)介入。 3. 行業(yè)輪動(dòng)圖在中國(guó)這樣的非成熟市場(chǎng)的意義要大于成熟市場(chǎng)。 4. 行業(yè)輪動(dòng)圖的分析頻率既可以是日、周，也可以是月，這取決于擬定的交易頻率。 總之，行業(yè)輪動(dòng)圖是一個(gè)輔助行業(yè)配置的新工具，即使對(duì)于普通投資者也有一定的參考意義。 |
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