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石油機(jī)械：可燃冰勘探獲突破 油服行業(yè)長期受益 薦股 【事件驅(qū)動(dòng)】12 月17 日,國土資源部召開2013 年海域天然氣水合物勘探成果新聞發(fā)布會(huì),宣布我國珠江口盆地東部海域首次探獲高純度新類型天然氣水合物。
平安觀點(diǎn): 【定義】可燃冰是環(huán)保的天然氣水合物?？扇急怯伤吞烊粴庠谥懈邏汉偷蜏貤l件下混合時(shí)組成的類冰的結(jié)晶化合物,主要成分是甲烷與水分子,化學(xué)成分mCH4183;nH2O,1 立方米的天然氣水合物可分解產(chǎn)生164 立方米CH4 氣體和0.8 立方米H2O,燃燒環(huán)保無殘?jiān)蛷U氣。 【成藏條件】低溫、高壓、埋深淺。天然氣水合物在低溫(零度附近)、高壓(30 個(gè)大氣壓)和有機(jī)物沉淀豐富的地層中以白色固態(tài)結(jié)晶形態(tài)存在,廣泛分布在大陸永久凍土、島嶼的斜坡地帶、活動(dòng)和被動(dòng)大陸邊緣的隆起處、極地大陸架、海洋和內(nèi)陸湖深水環(huán)境,陸上埋深和海底埋深均在300-1500 米范圍以內(nèi),海平面600-1100 米范圍內(nèi)。 【儲(chǔ)量分布】儲(chǔ)量豐富,海上占比80%。世界可燃冰碳含量估計(jì)值是當(dāng)前已探明所有化石燃料(包括煤、石油和天然氣)中碳含量總和的2 倍,海底可燃冰的儲(chǔ)量至少夠人類使用1000 年。墨西哥灣、西非、北冰洋、南海及我國西藏地區(qū)可燃冰儲(chǔ)量豐富。中國可燃冰資源儲(chǔ)量為800 多億噸油當(dāng)量,相當(dāng)于我國常規(guī)天然氣資源量的2 倍。 【開采工藝】降壓開采法最具應(yīng)用前景。目前各國常見的開采技術(shù)包括降壓開采法、注熱開采法、置換法等,日本2013 年采用降壓法成功提取出甲烷,開采成本較低,適合大面積開采,是最有前景的一種技術(shù)。加拿大2001 年通過注熱開采法首次生產(chǎn)出燃?xì)?但在生產(chǎn)過程中消耗能量超過產(chǎn)出的氣體,置換法開采速度慢;注入試劑法成本偏貴,這些方法的研究較少。 【勘探進(jìn)度】對(duì)地質(zhì)構(gòu)造的負(fù)面影響約束可燃冰開發(fā)進(jìn)程。全球可燃冰的勘探開發(fā)處于初級(jí)階段,賦存條件、形成機(jī)理和分布特征的認(rèn)識(shí)存在不足,美國、加拿大、日本、中國處于可燃冰勘探開發(fā)的前沿,中國相繼在南海、西藏、青海等地開展可燃冰勘探工作?？扇急滋诫y采,開采面臨環(huán)境污染、地層坍塌甚至誘發(fā)地震和儲(chǔ)運(yùn)不便等問題,海上可燃冰開采至少要等到30 年后,而陸上可燃冰開采也需等到10-15 年以后。 【開采成本】尚不具備經(jīng)濟(jì)開發(fā)條件。據(jù)日本推算,采用減壓法開發(fā)成本相當(dāng)于日本液化天然氣(LNG)進(jìn)口價(jià)格的2 倍,隨規(guī)模及技術(shù)進(jìn)步成本有望下降70%以上。美國能源部資料顯示,目前的可燃冰開采成本平均高達(dá)每立方米200 美元,相當(dāng)于每立方米天然氣的成本在1 美元以上,遠(yuǎn)高于頁巖氣。 未來可燃冰開采成本的下降有賴于油藏特征的認(rèn)識(shí)和工藝的成熟程度。 【投資判斷】油服板塊受益,維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí) 可燃冰儲(chǔ)量豐富,未來有望主導(dǎo)全球能源供給,但目前各國對(duì)可燃冰的賦存條件、形成機(jī)理和分布特征的研究,以及更進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)性開采技術(shù)尚未成熟,按計(jì)劃中國2030年才進(jìn)入商業(yè)化開采階段。目前可燃冰主要為油服板塊帶來主題投資機(jī)會(huì),A股上市公司中,重點(diǎn)關(guān)注受益可燃冰海上鉆井服務(wù)和隨鉆測(cè)井服務(wù)的中海油服、海油工程,關(guān)注受益可燃冰完井服務(wù)和生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)的杰瑞股份、恒泰艾普、惠博普、富瑞特裝。 【風(fēng)險(xiǎn)因素】全球原油供需失衡導(dǎo)致油價(jià)大幅下跌,國內(nèi)油企上游資本開支下修加劇民營油服企業(yè)價(jià)格競爭,兩桶油頁巖氣勘探開發(fā)進(jìn)度遠(yuǎn)低于計(jì)劃。 |
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