新“國九條”重塑A股 收官戰(zhàn)打響 五因素決定跨年方向
中小投資者保護(hù)頂層設(shè)計(jì)出爐 國九條激發(fā)市場活力 融資掛鉤回報(bào)新“國九條”重塑A股 新國九條規(guī)范股市改革整頓看轉(zhuǎn)型 優(yōu)先股政策落地破凈 公司有望再掀回購潮 “國九條”筑牢A股“鉆石底” 收官戰(zhàn)即將打響 五因素角力決定跨年方向 中小投資者保護(hù)頂層設(shè)計(jì)出爐 國九條激發(fā)市場活力 日前，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，從九個(gè)方面構(gòu)建中小投資者保護(hù)體系，被業(yè)內(nèi)稱為“國九條”。“國九條”為完善投資者保護(hù)法律體系奠定基礎(chǔ)，將廣大中小投資者從孤立無援的狀態(tài)下解放出來。“國九條”改變了長期來我國資本市場缺乏專門的保護(hù)投資者尤其是中小投資者的權(quán)益制度的局面，這有利于重振投資者士氣，增強(qiáng)市場信心，凝聚市場人氣，重新煥發(fā)市場激情與活力。 六大亮點(diǎn)重振市場信心 投資者的自我保護(hù)也十分重要，提高投資能力和自我保護(hù)能力，理性投資、養(yǎng)成良好投資習(xí)慣 "國九條"的發(fā)布有利于重振投資者士氣，增強(qiáng)市場信心，凝聚市場人氣，重新煥發(fā)市場激情與活力?！贬槍?duì)27日國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》（簡稱“國九條”），華東政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院院長吳弘在接受記者采訪時(shí)表示，“國九條”改變了長期來我國資本市場缺乏專門的保護(hù)投資者尤其是中小投資者的權(quán)益制度的局面，明確提出資本市場投資者保護(hù)的宗旨原則，構(gòu)建資本市場投資者權(quán)益保護(hù)的基本制度，為完善投資者保護(hù)法律體系奠定基礎(chǔ)。 吳弘認(rèn)為，此次發(fā)布的“國九條”有六大亮點(diǎn)。 亮點(diǎn)一：構(gòu)建投資者保護(hù)體系?！皣艞l”不僅劃定了證監(jiān)會(huì)等有關(guān)行政機(jī)關(guān)實(shí)施投資者保護(hù)方面的職責(zé)，而且要求探索建立中小投資者自律組織和公益性維權(quán)組織，向中小投資者提供救濟(jì)援助；充分發(fā)揮期貨證券專業(yè)律師的作用，鼓勵(lì)和支持律師為中小投資者提供公益性法律援助。還明確上市公司及證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)等應(yīng)當(dāng)承擔(dān)投資者投訴處理的首要責(zé)任，解決市場經(jīng)營主體投訴處理責(zé)任不確定的問題。 “這些舉措有利于把廣大中小投資者從孤立無援的狀態(tài)下解放出來，提高其組織化的程度，形成相對(duì)有力的力量，使其獲得與機(jī)構(gòu)、大股東等強(qiáng)勢主體同等的地位，也使中小投資者保護(hù)工作實(shí)現(xiàn)常態(tài)化、規(guī)范化和制度化?！眳呛氡硎尽?br> 亮點(diǎn)二：優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制。針對(duì)投資者關(guān)注的上市公司有能力而不分紅的弊端，“國九條”完善了分紅監(jiān)管，對(duì)不履行分紅承諾的上市公司，要計(jì)入誠信檔案，未達(dá)到整改要求的不得進(jìn)行再融資。對(duì)此，吳弘表示，以制度鼓勵(lì)引導(dǎo)上市公司分紅回報(bào)投資者，并以融資與回報(bào)掛鉤監(jiān)管進(jìn)行約束，有利于保障投資者分享上市公司業(yè)績增長，也有利于培育上市公司的分紅文化，主動(dòng)維護(hù)投資者投資回報(bào)權(quán)利。 亮點(diǎn)三：保障中小投資者參與決策權(quán)?！皣艞l”作出便利投資者行使權(quán)利的一系列制度安排，對(duì)于提高投資者權(quán)利意識(shí)、保障投資者參與權(quán)和監(jiān)督權(quán)實(shí)現(xiàn)，推動(dòng)公司治理完善，都有實(shí)際價(jià)值。 亮點(diǎn)四：強(qiáng)化知情權(quán)與信息披露。資本市場是個(gè)以信息為基礎(chǔ)要素的市場，“國九條”通過強(qiáng)化信息披露，確保中小投資者的知情權(quán)，有利于解決資本市場長期存在的由于信息不對(duì)稱而侵害中小投資者權(quán)益的問題。 亮點(diǎn)五：完善中小投資者維權(quán)救助機(jī)制。投資者的維權(quán)包含糾紛解決與賠償權(quán)，這也是投資者其他權(quán)利權(quán)益不能實(shí)現(xiàn)時(shí)的救濟(jì)和最后保障?！皣艞l”根據(jù)資本市場中小投資者民事侵權(quán)糾紛與賠償特點(diǎn)，要求健全救濟(jì)維權(quán)工作機(jī)制，細(xì)化程序和實(shí)體的制度措施，有利于投資者的維權(quán)。 亮點(diǎn)六：健全投資者適當(dāng)性制度。適當(dāng)性管理是投資者進(jìn)入資本市場的頭一道保護(hù)，要根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力將不同風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品配置給不同的投資者?！皣艞l”關(guān)于投資者適當(dāng)性制度的意見，不僅有利于保護(hù)投資者，而且也促進(jìn)了資本市場產(chǎn)品的發(fā)展。 此外，吳弘還強(qiáng)調(diào)，“國九條”從制度方面對(duì)投資者保護(hù)進(jìn)行了規(guī)范，但投資者的自我保護(hù)也十分重要。投資者要主動(dòng)學(xué)習(xí)、接受教育，提高法治意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提高投資能力和自我保護(hù)能力，理性投資、養(yǎng)成良好投資習(xí)慣，不聽信傳言，不盲目跟風(fēng)。 吸引更多資金進(jìn)入資本市場 《意見》將對(duì)資本市場未來運(yùn)行的規(guī)范、健康、中小投資者利益的保護(hù)以及信心的重整帶來積極影響 日前，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》。（以下簡稱《意見》），而對(duì)于此項(xiàng)《意見》的出臺(tái)，在業(yè)內(nèi)看來，意見的發(fā)布是我國資本市場發(fā)展歷程中一個(gè)重要的“里程碑”。 中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍在接受記者采訪時(shí)表示，對(duì)于投資者的保護(hù)，特別是中小投資者的保護(hù)，市場在這方面的認(rèn)識(shí)已經(jīng)非常一致。同時(shí)，監(jiān)管部門把保護(hù)中小投資者的利益作為讓證券市場能夠健康發(fā)展的很重要的一個(gè)方面來看待。在市場對(duì)于保護(hù)中小投資者的認(rèn)識(shí)越來越一致和管理部門不斷重視的情況下出臺(tái)了該項(xiàng)《意見》。 趙錫軍進(jìn)一步指出，此次出臺(tái)的《意見》是我國首個(gè)專門用于保護(hù)中小投資者的法律性文件。并且《意見》也形成了對(duì)中小投資者保護(hù)在制度上的規(guī)范，使得對(duì)投資者的保護(hù)以及中小投資者權(quán)益保護(hù)方面有了比較明確的規(guī)范制度，這體現(xiàn)了資本市場在改革上的方向。 趙錫軍還指出，目前各種各樣的改革措施主要是完善社會(huì)主義的市場經(jīng)濟(jì)體制。在完善社會(huì)主義的市場經(jīng)濟(jì)體制過程中，市場化不完善的配置機(jī)制也要逐漸完善，證券市場就是一個(gè)市場化的配置機(jī)制，但是目前在這個(gè)配置機(jī)制中還有很多需要完善的地方，這其中就包括了對(duì)中小投資者保護(hù)的方面。 趙錫軍認(rèn)為，市場是由供求雙方所組成的，中小投資者是處于市場資金的提供方，也是證券的需求方，所以他們的利益能夠得到保障，那么市場機(jī)制也就在逐步的完善當(dāng)中，《意見》也很直接的體現(xiàn)了這一點(diǎn)，而從未來的影響來看，盡管市場還會(huì)出現(xiàn)一系列問題，但是對(duì)于投資者來講《意見》可以增強(qiáng)他們的信心，同時(shí)也可以吸引更多的資金進(jìn)入資本市場。 在談及《意見》對(duì)于未來資本市場發(fā)展將起到何種作用時(shí)，趙錫軍表示，總體來看，《意見》將為資本市場未來運(yùn)行的規(guī)范、健康、中小投資者利益的保護(hù)以及信心的重整帶來積極的影響。對(duì)于市場的發(fā)展來說，它是由多個(gè)方面共同作用的結(jié)果，投資者利益的保護(hù)是非常重要的方面，而更重要的還是取決于上市公司的業(yè)績，因?yàn)樽罱K資源配置的結(jié)果是雙向的，一方面是投資者獲得更多的回報(bào)，另一個(gè)方面的上市公司要利用資源創(chuàng)造更多的價(jià)值。 趙錫軍強(qiáng)調(diào)，《意見》不僅對(duì)中小投資者的利益起到了保護(hù)作用，同時(shí)還使得投資者對(duì)上市公司的要求進(jìn)一步提高，讓投資者來監(jiān)督上市公司資金方面的使用，以此來督促上市公司提高所創(chuàng)造的價(jià)值，這些都將為上市公司未來的運(yùn)行能夠提供更好的環(huán)境，而制度如果得到充分的落實(shí)則將實(shí)現(xiàn)一個(gè)雙贏的結(jié)果。 “中國的股市全憑千千萬萬個(gè)投資者的資金堆積起來的，所以從這個(gè)角度來看，不僅不應(yīng)忘記這些中小投資者，而且更應(yīng)該善待他們。國務(wù)院發(fā)布保護(hù)投資者"國九條"，對(duì)中國資本市場的長遠(yuǎn)健康發(fā)展有重大作用，找到了問題的 “國九條”筑牢A股“鉆石底” 對(duì)中小投資者權(quán)益保護(hù)已經(jīng)提高到國家層面，是重大利好 實(shí)質(zhì)?！庇⒋笞C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在接受記者采訪時(shí)表示。 今年以來，證監(jiān)會(huì)一直把對(duì)投資者、尤其是中小投資者的保護(hù)作為工作的重中之重。12月27日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》構(gòu)建了資本市場中小投資者權(quán)益保護(hù)的制度體系，是指導(dǎo)中國資本市場中小投資者權(quán)益保護(hù)工作和促進(jìn)資本市場持續(xù)健康發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，被業(yè)內(nèi)視作中國資本市場發(fā)展的又一里程碑。 “國務(wù)院發(fā)布保護(hù)投資者九條意見是重大利好，"國九條"筑牢了"鉆石底"，此政策出臺(tái)后，投資者可以在低位買一點(diǎn)好股票了?！崩畲笙霰硎?，政策由國務(wù)院發(fā)布，體現(xiàn)出對(duì)投資者保護(hù)已經(jīng)提高到國家層面，以一個(gè)條例的方式出臺(tái)，顯示出國家對(duì)中小投資者保護(hù)的重視程度。 李大霄還強(qiáng)調(diào)，投資不是捐錢，對(duì)于投資者來說要有回報(bào)是最重要的，此次“國九條”最大的亮點(diǎn)是優(yōu)化了回報(bào)機(jī)制，以前的政策較為偏向融資者，這次則完全糾正了過來，真正保護(hù)中小投資者利益，因此資本市場就更加的公平?！啊兑庖姟分袑?duì)上市公司做了大家的要求，如上市公司要加強(qiáng)分紅，加強(qiáng)賠償機(jī)制、加大監(jiān)管力度、打擊內(nèi)幕交易等等，這些意見的出臺(tái)都利于投資者保護(hù)的?！?br> 針對(duì)優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制，《意見》中要求，要引導(dǎo)和支持上市公司增強(qiáng)持續(xù)回報(bào)能力。上市公司應(yīng)當(dāng)完善公司治理,提高盈利能力,主動(dòng)積極回報(bào)投資者。公司首次公開發(fā)行股票、上市公司再融資或者并購重組攤薄即期回報(bào)的，應(yīng)當(dāng)承諾并兌現(xiàn)填補(bǔ)回報(bào)的具體措施。 此外，李大霄還指出《意見》的另一亮點(diǎn)在于“以股代息”制度的研究建立?！兑庖姟分刑岢觯S富股利分配方式，對(duì)現(xiàn)金分紅持續(xù)穩(wěn)定的上市公司,在監(jiān)管政策上給予扶持。制定差異化的分紅引導(dǎo)政策。完善除權(quán)除息制度安排。 證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸此前表示，獲得投資回報(bào)是中小投資者參與投資的正當(dāng)權(quán)利。針對(duì)投資回報(bào)低、回報(bào)方式少、回報(bào)機(jī)制不健全的問題，《意見》要求引導(dǎo)和支持上市公司增強(qiáng)持續(xù)回報(bào)能力，完善利潤分配制度，建立多元化投資回報(bào)體系，發(fā)展服務(wù)中小投資者的專業(yè)化中介機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)開發(fā)適合中小投資者的低風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)穩(wěn)定的產(chǎn)品。 此外，針對(duì)《意見》中提出“上市公司退市引入保險(xiǎn)機(jī)制，在有關(guān)責(zé)任保險(xiǎn)中增加退市保險(xiǎn)附加條款”的情況，李大霄表示，在《意見》出臺(tái)后，退市公司可能會(huì)增多，退市后投資者會(huì)得到一部分的補(bǔ)償，對(duì)股民同樣是利好。 “文件的出臺(tái)對(duì)做大做強(qiáng)我國資本市場，增強(qiáng)我國資本市場的吸引力具有積極的作用，并且是一項(xiàng)長期的利好。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受記者采訪時(shí)表示，保護(hù)中小投資者的“國九條”是我國資本市場發(fā)展中的一個(gè)分水嶺。此次對(duì)于保護(hù)中小投資者文件的發(fā)布是由國務(wù)院單獨(dú)對(duì)保護(hù)中小投資者這一方面來出臺(tái)文件，這是我國資本市場拉開了保護(hù)投資者的序幕，也是吹響了保護(hù)投資者的號(hào)角。 日前，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，從《意見》的各項(xiàng)新舉措來看，文件最核心的價(jià)值在于，它將關(guān)注的重點(diǎn)和導(dǎo)向從融資者轉(zhuǎn)向了投資者，這也對(duì)加強(qiáng)投資者保護(hù)具有很強(qiáng)的推動(dòng)作用。 對(duì)此，董登新分析稱，此次文件的發(fā)布不是以證監(jiān)會(huì)的名義發(fā)布，也不是針對(duì)券商或上市公司來發(fā)布，文件的接觸對(duì)象是地方政府以及省級(jí)政府和國務(wù)院的各部委，所以文件是特別針對(duì)管理層制定的。他認(rèn)為，此次以國務(wù)院的名義發(fā)布體現(xiàn)出了一種對(duì)全社會(huì)的號(hào)召，而且要求全社會(huì)協(xié)同、合作來保護(hù)中小投資者，這也將使保護(hù)投資者的口號(hào)將不再是空洞。 董登新進(jìn)一步指出，從目前來看，我國資本市場的吸引力正在逐步減弱，在國際成熟市場逐漸創(chuàng)出新高的情況下，我國資本市場卻在低位徘徊，這會(huì)使投資者缺乏安全感和信心。文件更具針對(duì)性的，文件更多的是希望發(fā)揮政府的主觀能動(dòng)性。目前的上市公司違規(guī)、濫排濫放、退市退不了等問題都是受到地方保護(hù)的，這些都是損害投資者權(quán)益的，所以如果破除地方保護(hù)，將會(huì)對(duì)強(qiáng)化投資者保護(hù)具有積極的意義。 他還表示，文件的出臺(tái)對(duì)做大做強(qiáng)我國資本市場，增強(qiáng)我國資本市場的吸引力具有積極的作用。尤其是能把地下資本、民間資本以及炒房炒金的投機(jī)資本引入到規(guī)范的資本市場，通過借助資本市場的紐帶將社會(huì)資本引入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)興邦。 “此次文件出臺(tái)的另一個(gè)意義就是配合注冊制改革一個(gè)重大舉措?！倍切逻€認(rèn)為，保護(hù)投資者與十八屆三中全會(huì)對(duì)推行注冊制改革是匹配的，注冊制具有兩個(gè)支點(diǎn)，一個(gè)是充分透明的信息披露制度，這是把決策權(quán)和判斷權(quán)交給市場和投資者的前提；另一個(gè)就是投資者利益的保護(hù)，如何做到保護(hù)投資者利益是資本市場最終完善注冊制的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。 他還指出，此次綱領(lǐng)性的文件在將來可能會(huì)進(jìn)一步細(xì)化，更加具體的細(xì)則或許也會(huì)出臺(tái)，保護(hù)投資者是一個(gè)長期的工程，不過投資者在這其中也需要自我保護(hù)、自我維權(quán)。 在董登新看來，從市場建設(shè)角度來看，最好的主動(dòng)保護(hù)方法就是自我消毒，能夠凈化市場就是對(duì)投資者最好的保護(hù)。而被動(dòng)的保護(hù)就是對(duì)上市公司、中介等的事后處罰。事前事后的保護(hù)將為投資者提供一個(gè)十分有力的保障后盾。 監(jiān)管層關(guān)注點(diǎn)由融資者轉(zhuǎn)向投資者 對(duì)做大做強(qiáng)我國資本市場，增強(qiáng)我國資本市場的吸引力具有積極的作用，是一項(xiàng)長期利好 近日，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》。 對(duì)此，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長徐洪才昨日在接受記者采訪時(shí)指出，保護(hù)中小投資者其實(shí)一直以來都有被提起，但是，此次上升到國務(wù)院層面可見保護(hù)中小投資者的受重視程度，實(shí)現(xiàn)了歷史性的突破，也從側(cè)面反映出保護(hù)中小投資者的緊迫性、重要性。 徐洪才指出，中小投資者保護(hù)的緊迫性和重要性已經(jīng)十分突出，首先，我國的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較特殊，“一股獨(dú) 保障中小投資者知情權(quán)是最大亮點(diǎn) 加大信息披露有利于恢復(fù)中小投資者信心，這對(duì)資本市場的長期健康發(fā)展非常重要 大”的現(xiàn)象比較普遍，無論是國有企業(yè)和家族企業(yè)都存在類似的問題，導(dǎo)致中小投資者的利益多半被忽視。其次，當(dāng)前股市比較低迷，整個(gè)銀行業(yè)的股價(jià)普遍出現(xiàn)跌破凈資產(chǎn)情況，國有控股大銀行代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來，對(duì)投資者信心有一定的影響。最后，上市公司現(xiàn)金分紅普遍不多。 徐洪才表示，從《意見》的具體內(nèi)容來看，提出了一整套保護(hù)中小投資者的機(jī)制，通過九個(gè)方面來做“加法”，進(jìn)一步完善中小投資者保護(hù)機(jī)制，以實(shí)現(xiàn)投資者和融資者的互利共贏，保證投資者和融資者合理的利益平衡，有利于促進(jìn)證券市場的長期健康發(fā)展?！皬木唧w的九個(gè)方面來看，其中，保障中小投資者知情權(quán)是本次《意見》最大的亮點(diǎn)?！?br> 《意見》指出，要求以信息披露為中心，保障投資者知情權(quán)并公平獲取信息，同時(shí)提高信息披露針對(duì)性，健全信息披露異常情形的問責(zé)機(jī)制。 對(duì)此，徐洪才指出，信息披露體現(xiàn)出資本市場的公平性原則，是資本市場的基礎(chǔ)，通過保障中小投資者知情權(quán)，并且實(shí)行問責(zé)制，將有利于抑制大股東內(nèi)部存在的暗箱操作、獨(dú)斷專行，最終將有利于恢復(fù)中小投資者的信心，中小投資者信心堪比黃金，有了信心就有了希望，這對(duì)資本市場的長期健康發(fā)展非常重要。 維權(quán)將有章可循讓律師界頗受鼓舞 對(duì)中小投資者保護(hù)體系的一大完善之舉 “本次國務(wù)院辦公廳出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》亮點(diǎn)非常多，是在現(xiàn)行《公司法》、《證券法》的框架下，對(duì)中小投資者保護(hù)體系的一大完善之舉，其中提及的相關(guān)措施也具有非常大的實(shí)際意義?！北本﹩柼炻蓭熓聞?wù)所主任合伙人張遠(yuǎn)忠律師在接受記者采訪時(shí)表示。 “從投資者適當(dāng)性的角度來看，目前金融產(chǎn)品日趨復(fù)雜，加重了中小投資者認(rèn)識(shí)的負(fù)擔(dān)，而《意見》中規(guī)定要"推薦與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受和識(shí)別能力相適應(yīng)的產(chǎn)品或者服務(wù)，向投資者充分說明可能影響其權(quán)利的信息，不得誤導(dǎo)、欺詐客戶"，實(shí)際上就把這個(gè)認(rèn)識(shí)上的負(fù)擔(dān)向機(jī)構(gòu)方面傾斜，起到了保護(hù)中小投資者的作用?！睆堖h(yuǎn)忠說。 針對(duì)優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制，張遠(yuǎn)忠分析，《意見》中規(guī)定“公司首次公開發(fā)行股票、上市公司再融資或者并購重組攤薄即期回報(bào)的，應(yīng)當(dāng)承諾并兌現(xiàn)填補(bǔ)回報(bào)的具體措施”，這樣相當(dāng)于加強(qiáng)了對(duì)上市公司的剛性約束，起到了監(jiān)管的作用?！按送?，《意見》中要求對(duì)不履行分紅承諾的上市公司，要記入誠信檔案，這是一項(xiàng)非常重要的舉措，目前上市公司普遍在分紅方面意識(shí)淡薄，這樣一來就從正反兩個(gè)方面對(duì)上市公司進(jìn)行了激勵(lì)和約束。” 此前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)—上市公司現(xiàn)金分紅》文件中第十四條規(guī)定“證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將現(xiàn)金分紅監(jiān)管中的監(jiān)管措施實(shí)施情況按照規(guī)定記入上市公司誠信檔案。上市公司涉及再融資、資產(chǎn)重組事項(xiàng)時(shí)，其誠信狀況應(yīng)當(dāng)在審核中予以重點(diǎn)關(guān)注?！睆摹皯?yīng)當(dāng)”轉(zhuǎn)為“要”，對(duì)加強(qiáng)上市公司分紅監(jiān)管的決心可見一斑。 “《意見》中關(guān)于保障中小投資者知情權(quán)、健全中小投資者投票機(jī)制、健全中小投資者賠償機(jī)制等方面具有很強(qiáng)的操作性和可行性，比如提出建立證券期貨違法案件舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度，這就和國際先進(jìn)理念進(jìn)一步接軌?！睆堖h(yuǎn)忠表示。 據(jù)悉，美國證券交易委員會(huì)（SEC）曾于2011年專門設(shè)立了“揭發(fā)者辦公室”。在今年，SEC宣布給予一位舉報(bào)者1400萬美元的獎(jiǎng)勵(lì)，因?yàn)槠涮峁┑男畔⑹筍EC會(huì)成功追回了巨額的投資者資金，這是SEC建立舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度以來給出的最大一筆獎(jiǎng)金。另外，在英國、美國、澳大利亞、加拿大、日本等國，專門制定有舉報(bào)人保護(hù)法律。 此外，結(jié)合自身工作經(jīng)歷，張遠(yuǎn)忠認(rèn)為《意見》最大的亮點(diǎn)是，明確了“各有關(guān)部門要配合公安、司法機(jī)關(guān)完善證券期貨犯罪行為的追訴標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)司法解釋?！边@就意味著，未來投資者在維權(quán)上將有章可循，且保障從立案到審判全過程。 “《意見》的出臺(tái)讓我們專業(yè)維權(quán)律師很受鼓舞，《意見》提到要探索建立中小投資者自律組織和公益性維權(quán)組織，充分發(fā)揮證券期貨專業(yè)律師的作用，鼓勵(lì)和支持律師為中小投資者提供公益性法律援助，那么我們以后就能名正言順、大張旗鼓地為中小投資者保護(hù)開展維權(quán)工作了?！睆堖h(yuǎn)忠說。 建議成立中國投資者保護(hù)協(xié)會(huì) 如何維持股價(jià)穩(wěn)定是保護(hù)中小投資者的核心 “中小投資者是弱小群體，這次國務(wù)院出臺(tái)的保護(hù)中小投資者的"國九條"立意很高，這么多條款突出了對(duì)中小投資者合法權(quán)益的保護(hù)?！?a target="_blank">中路股份(600818)董秘袁志堅(jiān)在接受記者采訪時(shí)表示，“但是，對(duì)投資者的保護(hù)還應(yīng)該體現(xiàn)在如何維持股價(jià)的穩(wěn)定，這是保護(hù)中小投資者的核心。” 上周五，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》。 意見提出，探索建立中小投資者自律組織和公益性維權(quán)組織，向中小投資者提供救濟(jì)援助，豐富和解、調(diào)解、仲裁、訴訟等維權(quán)內(nèi)容和方式。 “可以考慮組建中國投資者保護(hù)協(xié)會(huì)?！痹緢?jiān)建議。在他看來，成立投資者保護(hù)協(xié)會(huì)，可以幫助投資者做一些賠償?shù)脑V訟等?！叭绻麅H靠投資者自發(fā)的組織起來，到相關(guān)的部門進(jìn)行請?jiān)?，可能?huì)形成新的不穩(wěn)定。而組建投資者保護(hù)協(xié)會(huì)，不單單組織進(jìn)行賠償，還可以組織起訴等。” 與此同時(shí)，袁志堅(jiān)認(rèn)為，組建中國投資者保護(hù)協(xié)會(huì)，先期做的是一些公益性的援助，如果進(jìn)一步延伸，還可以在獨(dú)立董事提名等方面做一些工作。 “現(xiàn)在的獨(dú)董，可能存在"人情獨(dú)董"、"掛名獨(dú)董"等現(xiàn)象，如果讓協(xié)會(huì)委派獨(dú)董，這種情況就會(huì)大幅減少?！痹緢?jiān)表示。 此次公布的“國九條”，還提出“財(cái)政、稅收、證券監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)完善交易和分紅等相關(guān)稅費(fèi)制度，優(yōu)化投資環(huán)境”。 對(duì)此，袁志堅(jiān)指出，在稅收方面，紅利稅應(yīng)該取消，“取消紅利稅的呼吁已經(jīng)有很多年了，為什么不取消呢？它可以說是稅上加稅，很不合理?！?br> 盡管對(duì)此次公布的“國九條”表示肯定，但是袁志堅(jiān)認(rèn)為，在保護(hù)中小投資者利益方面，還有很多方面的工作需要完善。 對(duì)此，他舉例進(jìn)行了說明：在新股配售過程中，我們是否可以學(xué)習(xí)境外市場的一些先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，如我國香港市場的“一人一手”配售制度。 “優(yōu)先滿足低市值的投資者賬戶進(jìn)行認(rèn)購，保證能夠有一手，那么，開盤價(jià)就可能會(huì)比較適中，不會(huì)出現(xiàn)新股開盤就遭爆炒的現(xiàn)象。”袁志堅(jiān)稱。 這一點(diǎn)，上交所上周五也進(jìn)行了回答，稱“這個(gè)想法，我們可以研究”。 此外，袁志堅(jiān)認(rèn)為，還要把上市公司的現(xiàn)金分紅與再融資等結(jié)合起來。這一點(diǎn)，“國九條”也有明確的規(guī)定：對(duì)不履行分紅承諾的上市公司，要記入誠信檔案，未達(dá)到整改要求的不得進(jìn)行再融資。(證.券.日.報(bào)..侯.捷.寧.丁.鑫.傅.蘇.穎.喬.誌.東.朱.寶.琛.) 中財(cái)網(wǎng)
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