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107號文是監(jiān)管影子銀行活動的規(guī)范性文件。該文件按“是否持有金融牌照”和“有無監(jiān)管或監(jiān)管的充足情況”，具體劃分了三大類影子銀行。在肯定了影子銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、豐富投資渠道的正面作用后，107號文著重指出，要借鑒國際金融危機(jī)教訓(xùn)，將影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面影響降到最低。
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對于影子銀行的監(jiān)管和規(guī)范，107號文提出了一個大致的框架，有以下三方面值得注意。 首先，該文件對影子銀行監(jiān)管的權(quán)責(zé)做出了清晰的安排，有助于未來具體政策落實(shí)。新的監(jiān)管框架提出一行三會“按誰批設(shè)機(jī)構(gòu)誰負(fù)責(zé)”的原則，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任。同時(shí)，對于已明確地方政府監(jiān)管的，實(shí)行統(tǒng)一規(guī)則下的地方政府負(fù)責(zé)制。對于跨行業(yè)、跨市場的交叉業(yè)務(wù)，要積極發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度。 其次，建立影子銀行專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)。文件提出要將與影子銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的“業(yè)務(wù)總量、機(jī)構(gòu)數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)狀況”將納入統(tǒng)計(jì)分析范圍。這有助于摸清問題，有的放矢。 第三，提出具體的監(jiān)管思路。根據(jù)媒體報(bào)道，107號文主要從兩個方面對影子銀行的活動進(jìn)行規(guī)范。明確限定業(yè)務(wù)范圍（哪些不可以做）。從報(bào)道中可以看出，國辦文件要求銀行代客理財(cái)資金與自有資金分開，不得購買本行貸款、不得開展理財(cái)資金池業(yè)務(wù)；要求信托公司不得開展非標(biāo)理財(cái)資金池業(yè)務(wù)；銀行不得為債券和票據(jù)擔(dān)保；小貸公司不得吸收存款等。類似這些“似是而非”的業(yè)務(wù)將被全部禁止。 107號文要求銀行要按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則計(jì)提資本和撥備，以提高金融機(jī)構(gòu)抗風(fēng)險(xiǎn)水平。我們認(rèn)為，未來人民銀行和銀監(jiān)會等具體監(jiān)管機(jī)構(gòu)還可能提高金融機(jī)構(gòu)流動性管理要求。107號文是由國務(wù)院層面發(fā)的一個規(guī)范性文件，更多具體的監(jiān)管措施還將體現(xiàn)在未來各有關(guān)部門出臺的文件中。影子銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的一個重要問題，是期限錯配嚴(yán)重。影子銀行資金的主要來源是短期負(fù)債，而資產(chǎn)方投資期限相對長期。因此，從防控金融風(fēng)險(xiǎn)的角度，在規(guī)范和監(jiān)管影子銀行的落實(shí)過程中，可能提高對金融機(jī)構(gòu)流動性管理的要求。 （作者系中金公司首席宏觀分析師，本文系同名研報(bào)選摘） |
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