驚魂四十天 信托投資者無(wú)可奈何“剛兌”去
歷時(shí)40天，中誠(chéng)信托誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)兌付危機(jī)從無(wú)法兌付的恐慌，最終落定為本金安全、利息損失的結(jié)局，一場(chǎng)備受?chē)?guó)內(nèi)外關(guān)注的金融事件也落下帷幕。40天里，“無(wú)法兌付”的達(dá)摩克利斯之劍晃了又晃，終究沒(méi)有落下，但此次事件的局內(nèi)人經(jīng)歷了不同程度的煎熬。 回顧這段經(jīng)歷，有兩個(gè)問(wèn)題值得思考：一是基于“人際信賴(lài)”而非“理性判斷”而投資的投資者，是否應(yīng)該接受投資者教育？二是在各項(xiàng)政策措施沒(méi)有準(zhǔn)備到位的情況下就打破剛性?xún)陡?，?shì)必會(huì)引起巨大的行業(yè)震動(dòng)，引發(fā)不可預(yù)測(cè)的連鎖反應(yīng)，那么究竟該如何應(yīng)對(duì)？ 信托投資者 無(wú)可奈何“剛兌”去 季弘（化名）心里那塊懸了一個(gè)多月的石頭終于落地了。 29日上午11點(diǎn)，這位誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)信托計(jì)劃的投資者終于收到了那條期盼已久的轉(zhuǎn)賬通知短信——300萬(wàn)元本金已如數(shù)轉(zhuǎn)入自己的賬戶(hù)?？粗@條短信，她如釋重負(fù)。 也就在這一天，誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)的其他投資者也陸續(xù)收到了自己的本金。這意味著，他們都與中誠(chéng)信托簽訂了受益權(quán)委托轉(zhuǎn)讓協(xié)議。按照27日的《通知》，他們必須在29日下午5點(diǎn)前簽訂這份協(xié)議，否則便被視為繼續(xù)持有該信托計(jì)劃的受益權(quán)，而信托財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)依舊遙遙無(wú)期。 “這一個(gè)月就是一場(chǎng)噩夢(mèng)，我實(shí)在被折磨不起了?！奔竞胝f(shuō)。事實(shí)上，自從去年12月20日被告知第三次收益將無(wú)法按照預(yù)期收益率支付時(shí)，他們才意識(shí)到，自己投資的信托產(chǎn)品“出事了”。在此后的一個(gè)多月的時(shí)間里，700名投資者的心情隨著一次次或真或假的消息而起伏不定，他們亦想盡各種辦法來(lái)試圖保證剛性?xún)陡叮涎萘艘荒煌顿Y者教育的悲喜劇。 對(duì)于季弘甚至大多數(shù)誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)的投資者而言，這場(chǎng)噩夢(mèng)是從12月20日開(kāi)始的。 這一天，中誠(chéng)信托發(fā)布了一份臨時(shí)公告，公告稱(chēng)，由于振富集團(tuán)及其實(shí)際控制人未支付股權(quán)維持費(fèi)，亦未提前支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，導(dǎo)致信托專(zhuān)戶(hù)余額不足，所以這一期的收益僅能按照實(shí)際收益率來(lái)支付。這意味著，誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)信托計(jì)劃將要面臨一場(chǎng)兌付危機(jī)。 然而，季弘并不知道這一公告的存在。在此之前，所有關(guān)于信托收益分配等重要事項(xiàng)都是由工行的理財(cái)經(jīng)理告訴她的，她也從未去中誠(chéng)信托的官網(wǎng)看過(guò)這一信托計(jì)劃的相關(guān)公告。這一天，依舊是工行的理財(cái)經(jīng)理匆匆打電話(huà)告訴她：“你投資300萬(wàn)元的那個(gè)信托計(jì)劃可能要出事了?！?BR> 季弘聽(tīng)后，只覺(jué)得頭皮直發(fā)麻，癱坐在辦公室的沙發(fā)上。季弘和老公經(jīng)營(yíng)著一家工廠，在蘇南這座城市中，亦算得上富裕階層，但300萬(wàn)元對(duì)她而言，依舊不是一筆小數(shù)目。 誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)的700多名投資者，并非都是富裕階層。一位浙江投資者用全家十個(gè)兄弟姐妹的拆遷補(bǔ)償款購(gòu)買(mǎi)了這只產(chǎn)品，一位上海的投資者和自己的舅舅合資投資了這只信托計(jì)劃。 彼時(shí)，在信托業(yè)剛性?xún)陡稘撘?guī)則下，大家都對(duì)信托保本保息有著強(qiáng)烈的預(yù)期，而一些理財(cái)經(jīng)理的暗示甚至允諾，更讓他們加強(qiáng)了這種預(yù)期，而關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)，他們幾乎沒(méi)怎么考慮過(guò)。 隨后，中誠(chéng)信托在今年1月又發(fā)布了一份公告，明確表示“信托計(jì)劃在2014年1月31日前變現(xiàn)還存在不確定性?！?BR> 這份公告打消了季弘最后的一絲僥幸?！艾F(xiàn)在就仿佛頭上有一把利劍，一下子就能把人置于死地，而我卻不知這把劍何時(shí)掉下來(lái)?！奔竞胝f(shuō)。 在這種焦慮與不安中，季弘病倒了。 但她并不打算束手就擒。在由誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)投資者建的QQ群里，大家計(jì)劃到工行討一個(gè)說(shuō)法。他們認(rèn)為：“在百貨商場(chǎng)買(mǎi)到了問(wèn)題產(chǎn)品，當(dāng)然要去找百貨商場(chǎng)。” 彼時(shí)，媒體關(guān)于這一信托計(jì)劃可能成為打破剛性?xún)陡兜谝话傅膱?bào)道此起彼伏，關(guān)于中誠(chéng)信托和工行誰(shuí)都不愿承擔(dān)責(zé)任而相互博弈的傳言亦廣泛流傳。這些或真或假的消息加劇了大家的不安。于是，十幾位來(lái)自江浙滬的投資者決定：1月23日，去工行私人銀行上海分部協(xié)商。這一天清早，季弘就開(kāi)著車(chē)直奔上海浦東。而幾位來(lái)自浙江的投資者，更是從凌晨4點(diǎn)就出發(fā)。 最終，中誠(chéng)信托在1月27日發(fā)布公告，表示已與意向投資者（接盤(pán)方）達(dá)成一致，讓大家與客戶(hù)經(jīng)理聯(lián)系。投資者們很快得知，他們只能得到本金，剩余的利息將不再兌付。 季弘和其他很多投資者一樣，對(duì)這一處理結(jié)果不是很滿(mǎn)意，但也無(wú)可奈何。 “畢竟先要保住本金，我實(shí)在不想這么折騰下去了?！奔竞胝f(shuō)。 28日下午，在經(jīng)過(guò)一番激烈的思想斗爭(zhēng)后，季弘去工行簽了那份受益權(quán)委托轉(zhuǎn)讓協(xié)議。當(dāng)簽完字，從工行門(mén)口出來(lái)的那一刻，她的心里五味雜陳。 “這件事對(duì)我觸動(dòng)很大，至少，我再也不會(huì)像以往那么自我感覺(jué)良好了，而且我再也不買(mǎi)信托了。”她說(shuō)。 就在同一時(shí)間，在由誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)投資者組成的QQ群里，投資風(fēng)險(xiǎn)成為群?jiǎn)T們最為關(guān)注的話(huà)題，貨幣基金則成為熱議的候選對(duì)象。 第三方理財(cái)經(jīng)理 殃及池魚(yú)的“生死劫” 27日下午，得知工行開(kāi)始通知誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)的投資者去簽署受益權(quán)委托轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并將賠付本金，第三方理財(cái)經(jīng)理李繼東才松了一口氣，他趕緊通知自己的客戶(hù)老張，“趕緊去把300萬(wàn)元拿回來(lái)，能有這個(gè)結(jié)果已經(jīng)很不容易了?！?BR> 老張并不是在李繼東手中認(rèn)購(gòu)的誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)，但這20天來(lái)，李繼東幾乎是和老張“共生死”。 2013年12月，李繼東突然接到老張的電話(huà)，急切的老張緊張地“盤(pán)問(wèn)”李繼東，在他這里購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品有沒(méi)有出問(wèn)題。李繼東這才知道，老張?jiān)诠ば姓J(rèn)購(gòu)的誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)利息沒(méi)有完全兌付，甚至有可能本金也拿不回來(lái)。 “連工行的產(chǎn)品都出問(wèn)題，不要說(shuō)在我這里買(mǎi)的了，所以老張把我叫了過(guò)去。”李繼東回憶道。感受到老張的緊張，李繼東脊背上升起一股涼意——這個(gè)事情會(huì)影響他的業(yè)務(wù)。 李繼東費(fèi)盡口舌給老張解釋自己產(chǎn)品的安全性，還主動(dòng)請(qǐng)纓，關(guān)注此事并實(shí)時(shí)分析后續(xù)可能的處理結(jié)果?！拔也粌H僅是幫一個(gè)客戶(hù)。作為這個(gè)行業(yè)的一員，我也很關(guān)注這件事?！崩罾^東說(shuō)。 李繼東認(rèn)為，剛性?xún)陡兜降讘?yīng)不應(yīng)該現(xiàn)在打破，是個(gè)尷尬的問(wèn)題。“信托業(yè)已突破10萬(wàn)億，在各項(xiàng)政策措施沒(méi)有準(zhǔn)備到位的情況下就打破剛性?xún)陡叮疫€是以這樣一些有實(shí)力的關(guān)聯(lián)方、如此復(fù)雜的一個(gè)項(xiàng)目和這樣的規(guī)模來(lái)打破，勢(shì)必會(huì)引起巨大的行業(yè)震動(dòng)，引發(fā)不可預(yù)測(cè)的連鎖反應(yīng)?！彼f(shuō)，“可能會(huì)對(duì)我們行業(yè)帶來(lái)深刻的影響?！?BR> 20天來(lái)，李繼東成了老張的“軍師”，他頻繁地聯(lián)系自己在媒體和銀行的朋友，及時(shí)了解進(jìn)展，及時(shí)判斷可能的處理辦法。 他告訴老張，產(chǎn)品如期正常兌付的可能性很小，但剛性?xún)陡兜臐撘?guī)則可能仍然能保證投資者不受損失。1月22日，中誠(chéng)信托發(fā)布臨時(shí)報(bào)告，稱(chēng)兩個(gè)礦產(chǎn)項(xiàng)目有進(jìn)展，李繼東認(rèn)為，這與工行所說(shuō)的“事情在向好的方向發(fā)展”相符合，在他的解釋下，老張舒了一口氣。 隨著本金兌付的結(jié)果出來(lái)，28日，老張?jiān)诶罾^東的支持下去工行簽署了委托轉(zhuǎn)讓協(xié)議。“剛性?xún)陡度匀皇遣皇艹姓J(rèn)的潛規(guī)則，終究還是要打破的?！彼f(shuō)，“在誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)這件事情上，可能就會(huì)從利息切入，部分打破剛兌?！?BR> 經(jīng)歷此役，李繼東感覺(jué)像是自己度過(guò)了一場(chǎng)生死劫。老張獲得本金兌付，而他也沒(méi)有丟失老張的信任。只不過(guò)，他覺(jué)得這份信任有些“沉重”。 “中國(guó)理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售目前更多是基于人際關(guān)系，從誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)事件中可窺一二，很多投資者是處于對(duì)理財(cái)經(jīng)理的信任而非對(duì)產(chǎn)品的理性認(rèn)識(shí)和判斷來(lái)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的，違背了風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配的原則?！?BR> 公募基金經(jīng)理 銀行股的誠(chéng)至金開(kāi)效應(yīng) 中誠(chéng)信托通知誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)投資者兌付本金的第二天，公募基金經(jīng)理老劉登上了回家過(guò)年的高鐵——他已經(jīng)不再擔(dān)心手中的銀行股了。 雖然不是信托投資者，也不是信托業(yè)人士，但是老劉也一直在關(guān)注誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)的兌付危機(jī)。老劉是公司有名的“銀行股追隨者”，即使是成長(zhǎng)股行情的2013年，他也仍然堅(jiān)定地持有銀行股，多年來(lái)，他的十大重倉(cāng)股里，始終有3-4只銀行股。 誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)事件出來(lái)后，老劉對(duì)銀行股格外關(guān)注。自去年12月初以來(lái)，誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)的代銷(xiāo)方工行的股價(jià)下跌了11.6%。 老劉對(duì)此事有一絲擔(dān)憂(yōu)。他認(rèn)為，如果不能兌付，那么信托產(chǎn)品會(huì)受到強(qiáng)烈的懷疑，資金將從信托和銀行理財(cái)領(lǐng)域流出，這對(duì)整個(gè)金融體系都會(huì)是重大打擊。而從投資的角度，等待銀行股持有人的則是“困獸斗”三字?！耙坏┱\(chéng)至金開(kāi)1號(hào)不能兌付，那么銀行股就很慘了。”老劉說(shuō)。 幸運(yùn)的是，工行和中誠(chéng)信托選擇了積極解決此事。 1月29日，工行股價(jià)在連跌近兩個(gè)月后，上漲1.47%，銀行股則全線(xiàn)大漲。這一天，也是中誠(chéng)信托與投資者商議的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的最后時(shí)刻。 已經(jīng)回老家的老劉看盤(pán)后很高興，他認(rèn)為，誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)事件的收官，是導(dǎo)致銀行板塊飄紅的主要原因?！半m然可能是工行間接出資，支持第三方接盤(pán)，但是二三十億元對(duì)工行的全年利潤(rùn)來(lái)說(shuō)并不算多，也算是個(gè)中性的結(jié)果，中性就是好消息，說(shuō)明短期利空出盡了。” 2014年是“信用風(fēng)險(xiǎn)可能爆發(fā)”已經(jīng)成為共識(shí)的一年，還會(huì)有多少起這樣的事件發(fā)生？老劉認(rèn)為概率不大，“剛性?xún)陡犊隙ㄔ诖媪慨a(chǎn)品中還有爭(zhēng)議，增量產(chǎn)品剛性?xún)陡渡系某兄Z肯定將減少。然而目前已經(jīng)10萬(wàn)億規(guī)模的信托資產(chǎn)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的意義已經(jīng)如同房地產(chǎn)行業(yè)，只能是靠時(shí)間慢慢地去解決，而不可能快刀斬亂麻。” |
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