假如俄羅斯放棄使用美元

因?yàn)蹩颂m危機(jī)爆發(fā)，和隨后俄羅斯吞并克里米亞半島，美俄關(guān)系陷入冷戰(zhàn)以來(lái)的最低點(diǎn)。在美國(guó)主導(dǎo)下，美歐業(yè)已對(duì)俄羅斯實(shí)施了兩輪制裁，G7國(guó)家也暫時(shí)凍結(jié)了俄羅斯的G8成員國(guó)資格，這幾乎等于讓G8這一概念壽終正寢。

俄羅斯當(dāng)然也不甘示弱，3月4日，普京顧問(wèn)謝爾蓋.格拉喬夫宣稱，倘若美國(guó)果真實(shí)施制裁，俄羅斯將放棄使用美元，并轉(zhuǎn)而創(chuàng)建自己的支付系統(tǒng)，俄羅斯銀行業(yè)和企業(yè)將不再償還美國(guó)貸款。

按照格拉喬夫的說(shuō)法，倘若美國(guó)凍結(jié)俄羅斯公司、個(gè)人賬戶，俄政府將考慮建議所有俄投資者清空美債，屆時(shí)美國(guó)金融體系“將面臨崩潰”。

俄羅斯的底牌

一些分析家認(rèn)為，俄羅斯有自己的底牌。

首先，俄?yè)碛幸粋€(gè)規(guī)模不小的“金庫(kù)”：年均貿(mào)易順差1500億美元，黃金儲(chǔ)備近1000噸，外匯儲(chǔ)備5000億美元。一些分析家認(rèn)為，作為全球第七大貴金屬儲(chǔ)備國(guó)，俄羅斯有底氣繞開美元，采用其它結(jié)算手段進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易，尤其對(duì)俄至關(guān)重要的石油天然氣貿(mào)易——事實(shí)上內(nèi)賈德時(shí)代的伊朗，也曾因不堪美國(guó)制裁，轉(zhuǎn)而使用歐元進(jìn)行油氣貿(mào)易結(jié)算。

其次，俄羅斯的主要貿(mào)易伙伴集中于歐亞。據(jù)俄海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，2013年俄羅斯最大貿(mào)易伙伴為中國(guó)，其次為荷蘭、德國(guó)、意大利、烏克蘭、白俄羅斯、日本，俄美貿(mào)易總額不過(guò)277億美元（其中俄進(jìn)口165億，出口112億），雙邊貿(mào)易量占比僅3.3%，和俄中貿(mào)易（總量888億美元，占比10.5%）相比差距甚遠(yuǎn)，且因美國(guó)能源自給率近年來(lái)不斷回升，俄拳頭出口產(chǎn)品——油氣對(duì)美輸出量幾可忽略不計(jì)。在一些分析家看來(lái)，只要?dú)W盟（占比49.4%）、獨(dú)聯(lián)體國(guó)家（占比13.6%）和中國(guó)均同意在雙邊貿(mào)易結(jié)算中不使用美元，轉(zhuǎn)而使用本幣，則俄對(duì)外貿(mào)易七成以上比例都可繞開美元。

有分析家認(rèn)為，歐盟對(duì)俄羅斯天然氣依賴嚴(yán)重，天然氣供應(yīng)量1/3仰賴從俄進(jìn)口，28個(gè)歐盟成員國(guó)中，天然氣供應(yīng)100%依賴俄羅斯的有6個(gè)，依賴率50%的則有12個(gè)，歐盟在制裁俄羅斯方面注定不敢和美國(guó)完全步調(diào)一致，在這種情況下，俄在石油天然氣貿(mào)易結(jié)算中“去美元化”便有了騰挪空間。

還有人進(jìn)而認(rèn)為，自金融危機(jī)以來(lái)，各國(guó)普遍希望擺脫國(guó)際金融體系中美元作為國(guó)際貨幣一家獨(dú)大的局面，實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣多元化和“去美元化”，俄羅斯的大膽嘗試，或許能為全球性“去美元化”開個(gè)好頭。

只恐言大無(wú)當(dāng)

然而更多分析家認(rèn)為，俄羅斯也好，盧布也好，都缺乏“去美元化”的底氣。

正如許多分析家所指出的，在21世紀(jì)最初十幾年里，俄羅斯事實(shí)上是“美元經(jīng)濟(jì)”最大的受益國(guó)之一，依靠“石油美元”，俄羅斯在2000年至2010年間累積了7850億美元的石油貿(mào)易順差，俄羅斯目前占世界第三位的外匯儲(chǔ)備，可以說(shuō)是靠“油氣”和“美元結(jié)算”這兩條腿，一步一步走出來(lái)的。

正如俄羅斯復(fù)興資本銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊萬(wàn).查拉科夫所言，俄是一個(gè)已經(jīng)習(xí)慣于靠，貿(mào)易盈余生活的國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)畸形，蘇聯(lián)時(shí)代沿襲的重工業(yè)元?dú)獯髠?，輕工業(yè)和現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)一直是俄的弱項(xiàng)，第三產(chǎn)業(yè)也剛剛起步，石油、天然氣和軍工產(chǎn)品出口是俄的經(jīng)濟(jì)命脈，而這些都嚴(yán)重依賴于以美元為支柱的國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)際金融體系，一旦“去美元化”，在高度杠桿化的全球能源市場(chǎng)上，俄羅斯這條無(wú)論如何“瘸不得”的經(jīng)濟(jì)支撐腿，就會(huì)被美元“金融大棒”反復(fù)敲打，而毫無(wú)還手之力。

歐盟、中國(guó)等俄羅斯能源輸出目的地出于自身考量，并非不可能接受其它結(jié)算方式，但其出發(fā)點(diǎn)必然首先是“利己”的，一定規(guī)模的本幣結(jié)算，只有在貿(mào)易總量相對(duì)平衡的狀況下，才可能做到互利，而這恰是上述俄能源進(jìn)口大戶所不具備的。

更重要的是，盡管相對(duì)于尚不能完全自由兌換的人民幣，盧布是更為國(guó)際化的貨幣，但俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一、畸形，不論獨(dú)聯(lián)體、“歐亞聯(lián)盟”或俄羅斯本身，都無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全面、均衡，構(gòu)建一個(gè)足以支持獨(dú)立貨幣體系的“內(nèi)循環(huán)”，在這種情況下，盧布不可能在國(guó)際流通領(lǐng)域獲得歐元、甚至人民幣那樣的青睞，俄的貿(mào)易伙伴也不會(huì)在美元和盧布結(jié)算間選擇后者。

“讓美國(guó)吃不消”？

格拉喬夫揚(yáng)言的報(bào)復(fù)措施，真能讓美國(guó)金融體系“面臨崩潰”么？

事實(shí)上自烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后，俄方的確一直在無(wú)聲無(wú)息地拋售美國(guó)債券，但按照美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，外國(guó)債權(quán)人所持有美國(guó)國(guó)債比例，僅占美國(guó)國(guó)債總額的33.729%，而俄羅斯僅是外國(guó)債權(quán)人排名的第十二位（甚至低于歐洲小國(guó)盧森堡的排名），所持有美國(guó)國(guó)債占美國(guó)國(guó)債總額的比例近0.76%，這樣微不足道的比例即便“清倉(cāng)大甩賣”，對(duì)美國(guó)金融體系的影響也只能用“隔靴搔癢”來(lái)形容。

至于“俄拒不償還外債”的威脅，則更是匪夷所思：根據(jù)俄聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)發(fā)展部自己的數(shù)據(jù)，今年一季度俄資本外流總量可能高達(dá)近700億美元，而2013年全年不過(guò)流出630億美元，隨著制裁加劇，這一外流趨勢(shì)可能更加明顯，而此前因俄國(guó)內(nèi)投資環(huán)境惡化，外國(guó)甚至本國(guó)資本外流現(xiàn)象已很嚴(yán)重，迫使普京政府不得不努力改善投資政策，力圖重塑俄投資環(huán)境形象，吸引俄產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和基礎(chǔ)設(shè)施強(qiáng)化所必須的外資。用“賴賬”的手段“去美元化”，只能令現(xiàn)存和潛在的外國(guó)投資者兔死狐悲，不寒而栗，從而加劇資本外流現(xiàn)象，這樣做的結(jié)果，只能是為淵驅(qū)魚，為叢驅(qū)雀，最終吃虧的必然是俄羅斯自己。

2013年對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)而言是糟糕透頂?shù)囊荒?，全年?jīng)濟(jì)增速僅1.3%，低于2012年的3.4%，也低于IMF預(yù)測(cè)的1.8%，和俄官方年初預(yù)測(cè)的3.6%更相去甚遠(yuǎn)。

最麻煩的是，俄享受“石油美元”紅利，坐擁大量貿(mào)易順差和外匯盈余的時(shí)代，恐怕也將過(guò)去。

俄羅斯央行2012年經(jīng)常賬戶盈余高達(dá)799億美元，2013年則可能僅252億美元，按照央行預(yù)測(cè)，2015年這一數(shù)字將變成-88億美元，其原因則正在于石油市場(chǎng)價(jià)格的趨勢(shì)對(duì)俄不利。

這一預(yù)測(cè)甚至比IMF更悲觀——后者預(yù)測(cè)俄出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字的年份是2016年。。而此前俄出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字的最近時(shí)間，還是1997年第四季度。

1998年俄外匯儲(chǔ)備不到200億美元，當(dāng)時(shí)許多人都預(yù)測(cè)俄經(jīng)濟(jì)將崩潰，拜“油氣”和“美元”兩條腿所賜，俄在16年間成了外匯儲(chǔ)備大戶，依靠這筆錢，普京才有底氣搞“大福利”，塑“強(qiáng)國(guó)夢(mèng)”，維持國(guó)內(nèi)高支持率和國(guó)際大國(guó)形象、影響力，一旦“石油美元”煙消云散，這一切也將變得岌岌可危，俄羅斯這個(gè)大國(guó)，和普京這位強(qiáng)人，將無(wú)一例外變成泥足巨人。

不管對(duì)歐美制裁作何評(píng)價(jià)，但有一點(diǎn)可以肯定，其必將惡化俄在國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)際金融體系中的處境。

由于長(zhǎng)期以來(lái)不良的商業(yè)資信紀(jì)錄，不論中、日、歐，在和俄做生意、打交道時(shí)都小心翼翼，俄寄予希望的中國(guó)，在天然氣問(wèn)題上屢屢“吃藥”后，已不惜工本，建立起多元化的油氣進(jìn)口體系，此次烏克蘭危機(jī)，恐也會(huì)令對(duì)俄“油氣大棒”最恐懼的歐盟，下決心實(shí)現(xiàn)自己的天然氣來(lái)源多元化。在這種背景下，上述貿(mào)易伙伴對(duì)俄的“去美元化”，恐怕也只能是意興闌珊，缺乏積極性。

從近日俄方的表現(xiàn)看，盡管有“改用銀聯(lián)”之類后續(xù)狠話放出，但針鋒相對(duì)的“反制裁”卻被普京本人叫停，“去美元化”建議也基本沒(méi)了下文。一些分析家指出，格拉喬夫這個(gè)顧問(wèn)經(jīng)常被作為“放狠話”的前臺(tái)人物推出，但一旦效果不佳，便往往被克里姆林宮甩開。從這個(gè)意義上，所謂“去美元化”，應(yīng)只是普京面對(duì)歐美制裁壓力“以攻為守”，所釋放的一只“偵察氣球”。