期權(quán)定價的核心是波動率，隱含波動率是指將市場上期權(quán)的價格帶入到Black Scholes模型，反推出來的波動率的數(shù)值；SKEW是指看跌期權(quán)put和看漲期權(quán)call隱含波動率之間的差別，由市場的需求和供給所決定；期限結(jié)構(gòu) 是指不同期限的期權(quán)隱含波動率之間的差別。
        當投資者看好股票的前景，而且能以一定的杠桿買入時，可買入看漲期權(quán)；當投資者看空股 票的前景，為了保護現(xiàn)有資產(chǎn)組合，可買入看跌期權(quán)，或在持有相關(guān)股票的情況下賣出看漲期權(quán)以提高收益；當投資者看好股票前景，愿意低于現(xiàn)價買入相關(guān)股票并 提高收益時，可賣出看空期權(quán)。
        賣出Covered Call即在擁有股票的情況下，賣出看漲期權(quán)以獲得額外收益，這在長線投資者中比較流行。當長線投資者認為所持有的股票在未來的一段時間里面漲幅不會很大，或者有特定獲利了結(jié)的價位時可以使用該策略，風險發(fā)生于股票價格下跌或者期權(quán)波動率上漲時。
        買入Zero Premium Collar(Put Spread Collar)對沖即在擁有股票投資組合的情況下買入價外的看跌期權(quán)同時賣出價外的看漲期權(quán)，兩者的價格一樣。當投資者認為市場是震蕩市，則可以賣出call抵消put的費用，但上漲空間已經(jīng)被限制住。風險則發(fā)生于股票價格上漲過快或SKEW變小時。
        買入看漲期權(quán)價差Call Spread 即買入行權(quán)價為 k1看漲期權(quán)同時賣出行權(quán)價為k2的看漲期權(quán)(k2>k1)，當投資者認為股票會漲，但長的幅度不會很大時可采用此策略；該策略對波動率的變化敏感 度不大，最壞的情況是損失所有期權(quán)premium?，F(xiàn)在流行私募基金買入call spread的做法是買入間隔很小而且很價外的call spread增加杠桿以提高收益。風險發(fā)生于股票價格下跌或者SKEW變小時。
        賣出put ladder即賣出一個平價Put的同時買入一個價外k1的put和一個更加價外k2的put，以獲取權(quán)利金(premium)。該策略在技術(shù)分析交易員中較為流行，當投資者認為所持有的股票已經(jīng)臨近重要的支撐位，一旦破位，向下的空間會很大。但是不是很確定會不會形成雙底；如果形成雙底后反彈，此策略還是能夠獲利。風險則在于股票下跌未到盈虧平衡點或者SKEW變小。