在成熟的美國證券市場，期權場內(nèi)交易已有40年歷史。我國交易所也已經(jīng)開始了期權的仿真模擬交易，這預示著第一份場內(nèi)期權合約將在不久后推出。期權使投資者不僅在牛市中能賺錢，在熊市和震蕩市中也能找到盈利機會。

　　牛市策略：以 美國S&P500指數(shù)期權為例，美國SPX在2012年11月26報收1406.29點，如果投資者預期未來短期內(nèi)指數(shù)會上漲，那么我們買入1份 執(zhí)行價為1400點，到期日為2012.12.21的看漲期權，價格為2100美元，同時賣出1份執(zhí)行價為1420點的看漲期權，價格為1150美元，交 易費大約設為20美元。該組合在牛市環(huán)境下能夠盈利。同時，如果我們只買入一份執(zhí)行價為1405點，12月21日到期的看漲期權，它的價格是2000美 元，于是在熊市環(huán)境下的虧損至少是2000美元。因此，上述策略比只買入看漲期權要優(yōu)越。

　　熊市策略：如 果投資者預期未來短期內(nèi)指數(shù)會下跌，那么我們買入1份執(zhí)行價為1410點，到期日為2012.12.21的看漲期權，價格為2300美元，同時賣出1份執(zhí) 行價為1380點的看漲期權，價格為1265美元，交易費大約設為20美元。該組合在熊市環(huán)境下能夠盈利。同時，如果我們只買入一份執(zhí)行價為1405 點，12月21日到期的看跌期權，它的價格是2100美元，于是在牛市環(huán)境下虧損至少是2100美元。因此，上述策略比只買入看跌期權要優(yōu)越。

　　震蕩市策略：有 時投資者并不確定股指的漲跌方向，但確信未來短期內(nèi)股指波動不會很劇烈，此時他可以分別賣出一份1405點、12月21日到期的看漲期權和看跌期權，價格 分別為2000和2100美元，交易費大約20美元?？梢园l(fā)現(xiàn)該組合在股指波動幅度不大的環(huán)境下能夠盈利。相反，如果投資者預期未來短期內(nèi)股指會因政策因 素或宏觀因素有很大幅波動，那么他便可以進行上述策略的反向操作。