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      期權(quán)推出將為期貨市場(chǎng)帶來哪些變革?

       培根閱讀 2014-04-10
      從1973年芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)推出場(chǎng)內(nèi)期權(quán)至今,全球期權(quán)市場(chǎng)已發(fā)展了40余年,期權(quán)對(duì)整個(gè)衍生品市場(chǎng)的促進(jìn)、規(guī)范作用有目共睹。對(duì) 國(guó)內(nèi)而言,目前四家期貨交易所也在進(jìn)行商品期權(quán)、指數(shù)期權(quán)等方面的準(zhǔn)備工作,若2014年期權(quán)正式推出,則必將為整個(gè)市場(chǎng)等帶來革命性的改變。具體可以歸 結(jié)為以下幾個(gè)方面:

        一、期權(quán)的推出將為期貨市場(chǎng)帶來新的活力

        近年來,我國(guó)期貨市場(chǎng)在成交量方面雖然整體保持了一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭,新的期貨品種也在不斷上市,但是,期貨公司整體的利潤(rùn)以及投資者參與數(shù)量卻沒有與成交量一樣出現(xiàn)同比率的攀升。期貨公司普遍缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新,通道服務(wù)彰顯不出優(yōu)勢(shì),同質(zhì)性日益嚴(yán)重。究其原因,很大程度上是由于我國(guó)的金融衍生產(chǎn)品線不夠豐富,對(duì)投資者的吸引力不足所造成的。

        期權(quán)的推出,將會(huì)顯著擴(kuò)大期貨市場(chǎng)的整體規(guī)模,吸引新的投資者進(jìn)入;將會(huì)賦予期貨公司更多產(chǎn)品創(chuàng)新的方式及動(dòng)力,以提高其自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。同時(shí),期權(quán)做市商制度等的引入也會(huì)對(duì)原有的期貨交易產(chǎn)生推動(dòng)作用,促進(jìn)期貨交易量進(jìn)一步提升。期權(quán)的推出或?qū)?huì)成為市場(chǎng)新的動(dòng)力源,為市場(chǎng)帶來新的活力。

        二、期權(quán)的推出將完善投資者交易風(fēng)控的手段

         期貨交易的特點(diǎn)是買賣雙方權(quán)利與義務(wù)對(duì)等,而期權(quán)交易的特點(diǎn)是權(quán)利與義務(wù)相分離。對(duì)于期權(quán)的買入方,風(fēng)險(xiǎn)可以事前確定;對(duì)于期權(quán)的賣出方,收益可以事前 確定。有了期權(quán)之后,可以極大的豐富投資策略,讓投資者的交易產(chǎn)生更多的層次感,以適合其各種不同的需求,并讓投資者更加精細(xì)化的管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

        合理利用期權(quán),可以讓產(chǎn)業(yè)客戶在節(jié)約資金的同時(shí),更容易實(shí)現(xiàn)套期保值的目的,并更容易控制風(fēng)險(xiǎn),從而使得期貨市場(chǎng)的套期保值功能得到更好的發(fā)揮。

         同時(shí),合理利用期權(quán),也能使普通的投資者找到更適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的交易方式,期權(quán)多元化的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu),可以讓投資者自由的選擇高風(fēng)險(xiǎn)收益模式或低 風(fēng)險(xiǎn)收益模式進(jìn)行交易?;诖耍跈?quán)的推出將會(huì)為整個(gè)市場(chǎng)的投資者無論從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度,還是從交易策略的角度,都帶來巨大的便利。

        三、期權(quán)的推出將進(jìn)一步提升期貨行業(yè)的質(zhì)量

        目前,隨著投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)子公司等新業(yè)務(wù)的逐漸放開,期貨公司已經(jīng)從單純的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中逐漸轉(zhuǎn)型。相信隨著新業(yè)務(wù)的開展以及金融衍生產(chǎn)品的增加,期貨公司之間的兩級(jí)分化必將愈演愈烈,優(yōu)勝劣汰的效應(yīng)將會(huì)越來越明顯。

        期權(quán)的推出,將會(huì)使得優(yōu)質(zhì)的期貨公司在人才的培養(yǎng)及引進(jìn)、技術(shù)系統(tǒng)的開發(fā)等方面都領(lǐng)先于落后的期貨公司。如目前,大型期貨公司在分析師的培養(yǎng)方面,就已經(jīng)從單純的品種研究,發(fā)展到跨行業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)客戶指導(dǎo)、實(shí)盤操作指導(dǎo)等全方位的培養(yǎng),將分析師打造成多面型的人才。

        同時(shí),中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展也提供了強(qiáng)有力的支持,從2007年始每年4月份在浙江杭州定期召開中國(guó)期貨分析師論壇,今年增設(shè)了“期權(quán)專場(chǎng)”,或?yàn)槠谪浶袠I(yè)、期貨公司、分析師提供各類與同業(yè)接觸交流的提供更多的機(jī)會(huì)。

        所以,隨著期權(quán)的推出以及金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展,最終,將可能引發(fā)期貨行業(yè)大洗牌,不能適應(yīng)新局面的期貨公司將遭到無情的淘汰,優(yōu)質(zhì)的期貨公司通過規(guī)模擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì),而伴隨著整個(gè)過程的是全行業(yè)的服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)行質(zhì)量得到進(jìn)一步的提高。



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