瘋狂的白銀：一場(chǎng)杠桿和點(diǎn)差的游戲
對(duì)于各色貴金屬交易商的電話營(yíng)銷(xiāo)，有人謹(jǐn)慎，有人心動(dòng)。然而，多數(shù)心動(dòng)且進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的人并沒(méi)有收獲高額回報(bào)，反而被洗劫一空，為何會(huì)這樣？這是什么樣一個(gè)市場(chǎng)？背后又有多少不為人知的秘密？帶著這些問(wèn)題，記者經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)查走訪，嘗試著厘清這個(gè)產(chǎn)業(yè)的生存之道。 杠桿的誘惑 貴金屬交易市場(chǎng)目前最為活躍的是白銀現(xiàn)貨交易，有的交易平臺(tái)提供高達(dá)50倍的杠桿，給投資者帶來(lái)巨大的盈利誘惑。 “股票和期貨場(chǎng)內(nèi)撮合，容易被操縱，而現(xiàn)貨白銀是巨大公開(kāi)市場(chǎng)，沒(méi)有操縱的可能?！北姸喑唇疸y的公司往往這么宣傳。 國(guó)內(nèi)眾多的貴金屬現(xiàn)貨交易平臺(tái)往往是T+0交易，可以隨時(shí)建倉(cāng)隨時(shí)平倉(cāng)，可以隨時(shí)止損；同時(shí)以小博大，杠桿比例1:50，保證金只需要2%至5%；交易費(fèi)用一般是成交金額的萬(wàn)分之六至萬(wàn)分之八，雙邊收取。 近日，記者以加盟代理商的身份接觸了一些貴金屬經(jīng)營(yíng)公司，這整個(gè)鏈條中，值得關(guān)注的環(huán)節(jié)是貴金屬交易的手續(xù)費(fèi)和點(diǎn)差高到“不好意思”，往往可到交易保證金的10%以上，而這還是在沒(méi)有惡意操縱價(jià)格等極端事件的前提下，合同中明確指明要收取的費(fèi)用。 先看一個(gè)盈利的情況，假如一位投資者在4200元的價(jià)位買(mǎi)入100kg一手的白銀現(xiàn)貨，在第二天4290元賣(mài)出，那么保證金、手續(xù)費(fèi)、倉(cāng)息及凈利潤(rùn)是多少呢？假設(shè)保證金是2%，手續(xù)費(fèi)是萬(wàn)六，點(diǎn)差是8元/千克。 一位資深的分析師給記者詳細(xì)測(cè)算了一下，保證金=建倉(cāng)價(jià)×手?jǐn)?shù)×100千克×2%，即4200×1×100×2%=8400元，手續(xù)費(fèi)=(建倉(cāng)價(jià)+平倉(cāng)價(jià))×手?jǐn)?shù)×100千克×萬(wàn)分之六，即 (4200+4290)×1×100×6/10000=509.4元，倉(cāng)息(即延期費(fèi))=建倉(cāng)價(jià)×天數(shù)×手?jǐn)?shù)×100千克×萬(wàn)分之二，4200×1×1×100千克×2/10000=84元，凈利潤(rùn)=(平倉(cāng)價(jià)-建倉(cāng)價(jià))×交易單位×手?jǐn)?shù)-(手續(xù)費(fèi)+倉(cāng)息+點(diǎn)差)，(4290-4200)×100×1-(509.4+84+800)=7606.6元。 從上面的數(shù)據(jù)可以看出，投資者這筆交易投入了8400元，手續(xù)費(fèi)和點(diǎn)差等費(fèi)用為1393.4元，占到投入資金的16%，雖然各家現(xiàn)貨交易平臺(tái)的具體點(diǎn)差和手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不一樣，但點(diǎn)差往往為5元到10元，手續(xù)費(fèi)也多為萬(wàn)六或者萬(wàn)八。 錢(qián)去了哪兒？ 對(duì)于做對(duì)方向的單子，投資者在盈利的情況下似乎不會(huì)在意那些手續(xù)費(fèi)。然而，投資方向可能一直正確嗎，錯(cuò)了會(huì)帶來(lái)什么？ 看一個(gè)虧損的例子，假設(shè)保證金是5%，手續(xù)費(fèi)是萬(wàn)八，點(diǎn)差是8元。某客戶(hù)在2014年4月20日以6000元/千克的價(jià)格買(mǎi)入1手現(xiàn)貨白銀，假設(shè)每手15kg，并在2014年4月24日現(xiàn)貨白銀價(jià)格跌至5900元/千克時(shí)平倉(cāng)，跌幅為1.6%，各項(xiàng)費(fèi)用計(jì)算如下：保證金6000×15×1×5%=4500元，交易手續(xù)費(fèi)(建倉(cāng))6000×15×1×0.8%。=72元，交易手續(xù)費(fèi)(平倉(cāng))5900×15×1×0.8%。=70.8元，延期交割違約金：5900×15×1×0.125%?！?=44.25元，交易點(diǎn)差8元：8×15=120元，整個(gè)交易中的手續(xù)費(fèi)和點(diǎn)差合計(jì)為307.3元。在賣(mài)出時(shí)，投資的虧損合計(jì)為(5900-6000)×15-307.8=1807.8元。 這時(shí)候，投資者的保證金將還剩余4500-1807.8=2692.2元，已經(jīng)不足5900元價(jià)格所需要的4425元保證金，那么投資者就需要立刻補(bǔ)充保證金或者被強(qiáng)制平倉(cāng)。 無(wú)論是黃金品種，還是白銀品種，都是以少量資金撬動(dòng)數(shù)十倍的交易量。1萬(wàn)元的保證金可以買(mǎi)賣(mài)50萬(wàn)元甚至上百萬(wàn)元的黃金白銀，但與此同時(shí)，如果價(jià)格波動(dòng)超過(guò)2%甚至不足2%，客戶(hù)的1萬(wàn)元就會(huì)因爆倉(cāng)而被沒(méi)收。 “虧了之后想翻本，再入金，結(jié)果，越虧越多?！睆埾壬蛴浾咧v述了自己投資白銀的經(jīng)歷。 “即使投資者有很好的風(fēng)險(xiǎn)把握能力，就算不虧損，那么交易幾次之后，僅交易手續(xù)費(fèi)和點(diǎn)差就相當(dāng)于初始保證金的金額?！币幻足y現(xiàn)貨代理商告訴記者。 多位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，整個(gè)貴金屬現(xiàn)貨交易鏈條利潤(rùn)驚人，即使不存在限制出金、惡意修改投資者報(bào)價(jià)等極端手段，僅交易中涉及到的手續(xù)費(fèi)和點(diǎn)差反復(fù)倒騰幾次就足以讓整個(gè)保證金變?yōu)榱?，大量利?rùn)正是以這種形式流入交易所和代理商手中。如果再加上代理商惡意操縱，投資者更是會(huì)被瞬間損失掉全部保證金。 “坐吃金山”的交易平臺(tái) 事實(shí)上，在整個(gè)現(xiàn)貨白銀交易鏈條中，利潤(rùn)最高、收益最穩(wěn)定的并不是投資者，也不是代理商，而是交易所以及交易所的會(huì)員。 白銀現(xiàn)貨平臺(tái)交易的標(biāo)的物不是現(xiàn)貨，而是以白銀為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)的合約。這種合約可以脫離“現(xiàn)貨”而獨(dú)立存在，往往以期貨的形式交易現(xiàn)貨，交割很少，逐漸演化成炒作價(jià)格符號(hào)。 那么，現(xiàn)貨白銀交易所或者交易中心靠什么盈利呢？“點(diǎn)差是干什么用的，點(diǎn)差就是給人家平臺(tái)的費(fèi)用，不管投資者是賺是賠，交易所都會(huì)固定收取5個(gè)點(diǎn)或8個(gè)點(diǎn)的費(fèi)用，比如投資者在4000元處下單，那么實(shí)際買(mǎi)入價(jià)格則是4008元。”上述代理商還這樣稱(chēng)。 據(jù)此前報(bào)道，貴金屬交易所通過(guò)出售會(huì)員牌照和交易手續(xù)費(fèi)盈利，會(huì)員牌照費(fèi)往往高達(dá)50萬(wàn)至200萬(wàn)甚至500萬(wàn)元，此外還有每年數(shù)萬(wàn)元的會(huì)員管理費(fèi)，且其交易透明性相對(duì)較低。除了這一部分收入之外，就是點(diǎn)差收入，以及交易手續(xù)費(fèi)收入，而手續(xù)費(fèi)往往跟會(huì)員分成。 另?yè)?jù)記者調(diào)查，部分貴金屬投資公司不僅自己做其他交易所的會(huì)員，在全國(guó)大肆招攬代理商加盟，同時(shí)自己也會(huì)出資成立交易所。比如，A公司參股成立貴金屬交易所，A也是交易所的會(huì)員，老板甚至也是同一個(gè)人。 “高級(jí)別的代理商往往是交易所的會(huì)員，會(huì)員牌照是數(shù)百萬(wàn)買(mǎi)進(jìn)來(lái)的，這些會(huì)員必然想辦法將牌照錢(qián)賺回來(lái)，會(huì)員往往會(huì)大規(guī)模地尋找各地的代理商加盟，收取一定的加盟費(fèi)，然后再分成手續(xù)費(fèi)。”北京一家投資公司經(jīng)理對(duì)記者表示。 交易商和“馬仔們” 國(guó)內(nèi)白銀現(xiàn)貨交易平臺(tái)應(yīng)該來(lái)說(shuō)還是相對(duì)有限的，但為什么會(huì)有如此數(shù)量龐大的營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍，且多數(shù)人寄居于“皮包公司”，而正是這些各色會(huì)員及其雇員讓人們覺(jué)得不勝其煩。 數(shù)量眾多，那交易商的會(huì)員需要什么資質(zhì)？ 記者查閱了多家交易平臺(tái)的會(huì)員加盟標(biāo)準(zhǔn)，一般是要求加盟商能夠獨(dú)立承擔(dān)居間法律責(zé)任的自然人或者企業(yè)法人，具備一定的客戶(hù)資源；符合政府有關(guān)監(jiān)管部門(mén)對(duì)代理居間人身份的相關(guān)要求，具有法人資格的貴金屬投資公司或者投資咨詢(xún)公司等金融投資類(lèi)公司，具有運(yùn)作該項(xiàng)目所需要的資金實(shí)力和當(dāng)?shù)厣鐣?huì)關(guān)系。 多數(shù)交易所會(huì)員對(duì)于加盟商的注冊(cè)資本等并無(wú)硬性要求，據(jù)記者調(diào)查了解，多數(shù)現(xiàn)貨白銀代理商往往只有3萬(wàn)元至10萬(wàn)元的注冊(cè)資金。 在被問(wèn)及如果投資者起訴后該如何處理時(shí)，另一位代理商坦言：“就算出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)事件，責(zé)任也主要集中在低級(jí)別的代理商，這些公司資本規(guī)模較少，即使最后鬧到法院使代理商破產(chǎn)清算，那么代理商的公司也沒(méi)多少錢(qián)，而代理商個(gè)人的利潤(rùn)已經(jīng)賺了不少?！?BR> 這位代理商還告訴記者：“找我辦理代理，手續(xù)費(fèi)跟點(diǎn)差是返傭的，手續(xù)費(fèi)是百分之百返傭給你。同時(shí)，你可以辦理個(gè)人代理商的身份，你身邊要是還有朋友玩的話，他們的手續(xù)費(fèi)，全部都是給你的?！?BR> 如果手續(xù)費(fèi)和點(diǎn)差都可以返還，那么代理商還靠什么賺錢(qián)呢？而在這種情況下，限制出金、操縱價(jià)格等極端事件就自然會(huì)發(fā)生了。（. |
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