單利年化100倍、總倍數(shù)高達(dá)1473倍的投資回報(bào)，誰(shuí)都想要；但要等待13年，可能很少有人能做到，甚至連李嘉誠(chéng)家族也不例外。

最新的胡潤(rùn)百富榜顯示，長(zhǎng)和系主席李嘉誠(chéng)以2000億元人民幣身家，繼續(xù)穩(wěn)坐大中華地區(qū)首富。但李嘉誠(chéng)隨即表示，“有媒體估計(jì)我的資產(chǎn)，至少有10年是估計(jì)少了，而且至少是少算了40%?！卑凑绽罴握\(chéng)的說(shuō)法，筆者估算其身價(jià)應(yīng)該在3000億人民幣左右。

然而，僅僅一筆投資，就讓李嘉誠(chéng)家族少賺近1200億人民幣。

故事要回到2000年3月，李嘉誠(chéng)幼子李澤楷旗下的盈科數(shù)碼以110萬(wàn)美元的價(jià)格，換取騰訊20%的股份。沒(méi)錯(cuò)，就是20%的騰訊股份。此時(shí)你也許已拿出計(jì)算器：最近一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)為507.5港元，總股本18.62億股（拆股前），總市值高達(dá)9449.65億港元；考慮騰訊2004年上市時(shí)的攤薄，以及匯率關(guān)系，如今對(duì)應(yīng)市值應(yīng)該在1200億人民幣左右。

但遺憾的是，盈科數(shù)碼在該筆投資中的最終獲利僅1億元人民幣左右。因?yàn)樵?001年6月份，盈科數(shù)碼將20%的騰訊股份作價(jià)1260萬(wàn)美元，出售給南非MIH（media independent handover）。在當(dāng)時(shí)，盈科數(shù)碼該筆投資的賬面回報(bào)高達(dá)11倍之多，用時(shí)僅一年多，也非常劃算。

此后的故事，就與盈科數(shù)碼沒(méi)有關(guān)系了。MIH通過(guò)收購(gòu)盈科數(shù)碼、IDG及馬化騰團(tuán)隊(duì)持有的20%、12.8%、13.6%騰訊股份，其在騰訊IPO前夕累計(jì)持有的騰訊股份高達(dá)46.4%。至IPO時(shí)，MIH持股比例為37.5%，原因?yàn)樯鲜袑?dǎo)致的攤薄效應(yīng)。至2013年末依然如此，意味著MIH入股騰訊后，一股都未套現(xiàn)。3200萬(wàn)美元的初始投資額，為MIH帶來(lái)超過(guò)470億美金的回報(bào)，倍數(shù)高達(dá)1473倍。這距離MIH投資騰訊已有13年左右，年化100倍的回報(bào)神話成為現(xiàn)實(shí)。

投資是一門(mén)遺憾的藝術(shù)?？偨Y(jié)這個(gè)案例，筆者認(rèn)為，MIH的成功在于三點(diǎn)眼光、耐心、運(yùn)氣。眼光方面，MIH看中了中國(guó)巨大的市場(chǎng)和騰訊團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新能力；耐心是建立在眼光的基礎(chǔ)上，只有當(dāng)MIH認(rèn)為騰訊尚未充分釋放其成長(zhǎng)性，才會(huì)愿意長(zhǎng)期持有騰訊的股份；而運(yùn)氣之于騰訊，在于其在中國(guó)有令其寢食難安的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如此危機(jī)意識(shí)，才能造就微信這般創(chuàng)新之舉，這樣的運(yùn)氣也造福了MIH。

或許在你的資產(chǎn)配置中，應(yīng)該也要有些耐心，做些跨周期的布局；而獨(dú)到的眼光，則可以借助于專業(yè)者的優(yōu)勢(shì)。有了前兩者，有時(shí)候運(yùn)氣則是水到渠成之事。

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