公募基金三部曲：擴(kuò)容捕鼠和清盤(pán)
公募基金管理機(jī)構(gòu)的擴(kuò)容，產(chǎn)品的發(fā)行和推出的自行選擇以及前所未有的監(jiān)控力度，正成為近年來(lái)圍繞著公募基金的三部曲。 “中國(guó)金融的改革從來(lái)是自上而下的，只有監(jiān)管層允許干了，中國(guó)金融才會(huì)做出改變和創(chuàng)新?！蹦彻蓟鸶邔訐?jù)記者表示，從這個(gè)角度來(lái)看，近幾年公募基金的一系列變革均來(lái)自監(jiān)管層的主導(dǎo)，其中貫徹的核心是簡(jiǎn)政放權(quán)和加強(qiáng)監(jiān)管。 注冊(cè)制和清盤(pán) “我們認(rèn)為，匯添富基金管理公司通過(guò)召開(kāi)持有人大會(huì)提前終止基金合同，符合現(xiàn)行法律法規(guī)的規(guī)定。我會(huì)支持業(yè)界在現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定及基金合同約定框架下，自主探索多元化、市場(chǎng)化的基金產(chǎn)品退出機(jī)制，以進(jìn)一步提升資源配置效率，更好為基金持有人創(chuàng)造價(jià)值。此過(guò)程中，須始終遵循保護(hù)基金份額持有人權(quán)益的原則，確保產(chǎn)品的平穩(wěn)有序退出?！痹趨R添富基金公告旗下28天理財(cái)基金終止合同的預(yù)告后，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人第一時(shí)間回應(yīng)說(shuō)。 此前的8月16日，也就是周六匯添富基金突然宣布將于9月16日召開(kāi)持有人大會(huì)，討論《關(guān)于終止匯添富理財(cái)28天債券型基金合同有關(guān)事項(xiàng)的議案》的事項(xiàng)。作為內(nèi)陸市場(chǎng)第一只宣布清盤(pán)的公募基金，匯添富的行為引起市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，按照《證券投資基金法》第48條規(guī)定，基金份額持有人大會(huì)有權(quán)決定修改基金合同的重要內(nèi)容或者提前終止基金合同，同時(shí)，按照《證券投資基金法》第81條規(guī)定，基金份額持有人大會(huì)決定終止的，基金合同終止。近日我會(huì)新發(fā)布的《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》也明確了基金轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并的程序，并建立了由基金份額持有人大會(huì)決議小基金解決方案的制度。 實(shí)際上，盡管此前不少基金符合清盤(pán)條件—連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的，基金管理人在經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，有權(quán)宣布該基金終止—但是考慮到對(duì)基金公司聲譽(yù)的影響，公募基金均拒絕對(duì)其進(jìn)行清盤(pán)。 而關(guān)于清盤(pán)，在新的基金管理運(yùn)作辦法中，也進(jìn)行了新的規(guī)定，其中特別強(qiáng)調(diào)，發(fā)起式基金的基金合同生效三年后，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，基金合同自動(dòng)終止。值得一提的是，監(jiān)管層在引導(dǎo)部分公募基金進(jìn)行清盤(pán)之前，監(jiān)管層在公募基金的發(fā)行上也進(jìn)行了大幅度放權(quán)變革。 天相投顧證券研究二部張春雷注意到，從8月8日起，公募基金新產(chǎn)品的發(fā)行已經(jīng)正式進(jìn)入注冊(cè)制時(shí)代，進(jìn)入認(rèn)購(gòu)期的新基金明顯增多。截至8月22日，共有22只基金在發(fā)或已公布發(fā)售公告(A/B/C級(jí)合并計(jì)算，ETF及其聯(lián)接基金分開(kāi)計(jì)算)。其中，股票型基金5只、債券型基金4只、混合型基金8只，指數(shù)型基金2只及貨幣基金3只。 在現(xiàn)有的核準(zhǔn)制下，基金公司發(fā)行一個(gè)產(chǎn)品的周期可能需要半年，比如小盤(pán)股好的時(shí)候設(shè)計(jì)推出的產(chǎn)品到發(fā)行的時(shí)候，市場(chǎng)環(huán)境可能已經(jīng)不適合該基金的投資方向了，這種時(shí)滯對(duì)于基金公司和投資者都非常不利。 而在即將實(shí)施的注冊(cè)制下，基金產(chǎn)品從設(shè)計(jì)到募集的實(shí)踐中周期將大為縮短，根據(jù)鄧舸的發(fā)言，成熟的基金產(chǎn)品的發(fā)行注冊(cè)周期可以縮短至20個(gè)工作日，這將有效地解決基金發(fā)行的時(shí)滯問(wèn)題。聯(lián)訊證券研究員姜海宇表示。 擴(kuò)容混戰(zhàn) 公募基金清盤(pán)破冰以及注冊(cè)制實(shí)行之前，另一個(gè)給公募基金帶來(lái)深刻變化的是公募基金牌照壟斷價(jià)值漸失。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)行了大刀闊斧的改革，讓符合相關(guān)條件的券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)，均可以進(jìn)入公募業(yè)務(wù)，使得資管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，同時(shí)也更加市場(chǎng)化。 去年8月份，作為首家申請(qǐng)公募資格的證券公司，東方證券獲得監(jiān)管層批復(fù)同意函。中國(guó)證監(jiān)會(huì)2月18日公布《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，宣布從今年6月1日起，證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司以及專門(mén)從事非公開(kāi)募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等，可以向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)開(kāi)展基金管理業(yè)務(wù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)其業(yè)務(wù)資格。 公募基金前大佬之一范勇宏在此前舉行的中國(guó)證券投資基金業(yè)年會(huì)中表示，未來(lái)公募基金牌照緊缺情況將不復(fù)存在，公募牌照的價(jià)值會(huì)越來(lái)越低。他表示，15年前，甚至5年前，批一個(gè)公募牌照是非常重要的，是一個(gè)寶貴的金融資源。但今年6月1日新的基金法實(shí)施以后，靠牌照過(guò)好日子的時(shí)代將一去不返，中國(guó)基金業(yè)將面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。未來(lái)15年，基金業(yè)也將出現(xiàn)重大變革，基金公司數(shù)量會(huì)越來(lái)越多，估計(jì)這個(gè)數(shù)字可能將達(dá)到1000家以上。 目前已經(jīng)有多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和券商機(jī)構(gòu)獲得了公募基金的業(yè)務(wù)。同時(shí)部分中小公募基金公司，在市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，遭遇到了生存困難，部分股東萌生了退出的念頭，比如此前的紐銀梅隆西部基金、浙商基金等等。 除了已經(jīng)擁有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)外，監(jiān)管層還首次將私募基金納入監(jiān)管中。 基金業(yè)協(xié)會(huì)1月17日發(fā)布了《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》，于2月7日開(kāi)展私募股權(quán)、創(chuàng)投和私募證券的登記備案工作。截至7月31日，已完成登記的私募基金管理人3970家，管理私募基金5696只，管理規(guī)模為21477.2億元。 狠抓監(jiān)管 一手簡(jiǎn)政放權(quán)，另一手狠抓監(jiān)管。在充滿利益誘惑的資本市場(chǎng)，保護(hù)投資人利益加強(qiáng)監(jiān)管因此也顯得尤為重要。 證監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2013年，證監(jiān)會(huì)對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)人員利用未公開(kāi)信息交易股票行為立案22件，2014年以來(lái)(截至6月27日)立案25件。而從基金公司來(lái)看，北上廣深均有涉及，而從公司來(lái)看大小公司均有牽連。 除了持續(xù)的公募基金老鼠倉(cāng)監(jiān)管之外，公募基金子公司在業(yè)務(wù)大放開(kāi)之后，監(jiān)管層近期也將重心轉(zhuǎn)到監(jiān)管和防范風(fēng)險(xiǎn)上。今年8月，萬(wàn)家共盈近8億元資金遭到第三方挪用，引起了市場(chǎng)對(duì)基金公司子公司風(fēng)險(xiǎn)的重新審視。 證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，萬(wàn)家共贏景泰基金1至4號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃將委托資金9.699億元投資于深圳景泰一期投資基金合伙企業(yè)，景泰合伙的普通合伙人深圳景泰基金管理有限公司違反合伙協(xié)議約定向其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)出上述資金，萬(wàn)家共贏資產(chǎn)管理有限公司已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，公安機(jī)關(guān)凍結(jié)了深圳景泰及其關(guān)聯(lián)方相關(guān)賬戶和資產(chǎn)。 在對(duì)萬(wàn)家共贏事件進(jìn)行官方表態(tài)后，證監(jiān)會(huì)進(jìn)而把話題引向了基金公司子公司。證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，近期，部分子公司出現(xiàn)違規(guī)問(wèn)題和產(chǎn)品兌付問(wèn)題。針對(duì)這些違規(guī)事件和風(fēng)險(xiǎn)事件，我會(huì)已建立“動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)判斷、現(xiàn)場(chǎng)檢查、追究責(zé)任”的監(jiān)管體系。 |
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