===本文導(dǎo)讀===

　　【行業(yè)研究】國(guó)泰君安：雙費(fèi)調(diào)整，“水十條”前奏響起

　　            西南證券：排污費(fèi)征收翻倍，第三方治理獲得高層批示

　　【公司研究】碧水源：污水處理膜技術(shù)龍頭，高增長(zhǎng)可期

　　            國(guó)中水務(wù)：探索前行，農(nóng)村水務(wù)模式清晰

　　國(guó)泰君安：雙費(fèi)調(diào)整，“水十條”前奏響起

　　(1)國(guó)務(wù)院調(diào)整中央直屬和跨省水力發(fā)電用水水資源費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)。(2)國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、環(huán)保部調(diào)整排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)。我們認(rèn)為，調(diào)整水資源費(fèi)及排污費(fèi)政策均是“水十條”出臺(tái)的前奏，在水資源改革(包括節(jié)水等重要內(nèi)容)背景下，節(jié)水(包括農(nóng)業(yè)節(jié)水、工業(yè)節(jié)水、城鎮(zhèn)節(jié)水)、再生水等非常規(guī)水資源的相關(guān)公司、以及第三方環(huán)保服務(wù)公司和相關(guān)監(jiān)測(cè)設(shè)備企業(yè)將有所獲益?！八畻l”出臺(tái)日益臨近，我們綜合考慮業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與業(yè)績(jī)彈性，認(rèn)為碧水源、國(guó)中水務(wù)、津膜科技、巴安水務(wù)、中電環(huán)保、大禹節(jié)水最為受益，是“水十條”受益組合。推薦碧水源、國(guó)中水務(wù)、迪森股份；

　　本周，國(guó)務(wù)院調(diào)整中央直屬和跨省水力發(fā)電用水水資源費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)。水力發(fā)電用水水資源費(fèi)下限上調(diào)，將增加水力發(fā)電企業(yè)的用水成本；其用意在于以市場(chǎng)化資源配臵為基礎(chǔ)，體現(xiàn)出更多水資源稀缺性；

　　國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、環(huán)保部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于調(diào)整排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問(wèn)題的通知》，上調(diào)排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)，低于排放限制50%減半。該項(xiàng)調(diào)整能夠調(diào)動(dòng)企業(yè)減排積極性，增加治污設(shè)備、工程、運(yùn)營(yíng)(尤其是第三方環(huán)保服務(wù))的需求。第三方環(huán)保服務(wù)能夠?yàn)榭刂婆盼燮髽I(yè)排污總量、滿足國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，實(shí)現(xiàn)“誰(shuí)污染、誰(shuí)付費(fèi)”。另外，監(jiān)測(cè)設(shè)備是污染物能否有效征收的重要衡量標(biāo)尺，該項(xiàng)調(diào)整加強(qiáng)了污染物在線監(jiān)測(cè)，將促使企業(yè)或地方環(huán)保監(jiān)測(cè)部門增加監(jiān)測(cè)設(shè)備；

　　環(huán)境污染第三方治理扶持政策將出臺(tái)。第三方治理有利于政府監(jiān)管、降低排污企業(yè)治理及監(jiān)管成本，推動(dòng)專業(yè)第三方環(huán)保公司盈利，對(duì)于社會(huì)則可提高治污效果和社會(huì)效益。此次扶持政策的出臺(tái)，將有力推動(dòng)第三方治理在我國(guó)的進(jìn)步，受益標(biāo)的包括水、大氣、固廢、監(jiān)測(cè)、節(jié)能等細(xì)分行業(yè)的龍頭及拐點(diǎn)第三方治理公司。(國(guó)泰君安)

　　西南證券：排污費(fèi)征收翻倍，第三方治理獲得高層批示

　　國(guó)家發(fā)改委公布《關(guān)于調(diào)整排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求 2015 年6 月底前，廢氣中的二氧化硫和氮氧化物排污費(fèi)調(diào)整至不低于每污染當(dāng)量 1.2 元，污水中的化學(xué)需氧量、氨氮和五項(xiàng)主要重金屬污染物排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)不低于每污染當(dāng)量 1.4 元。我們認(rèn)為相較于現(xiàn)行排污收費(fèi)制度(2003 年)的 0.6 元和 0.7 元，新標(biāo)準(zhǔn)的排污費(fèi)翻了一倍，大幅提高了環(huán)保違法成本，將倒逼強(qiáng)制進(jìn)行企業(yè)污染治理。此外，采用了差別收費(fèi)政策，企業(yè)污染物排放濃度值低于相關(guān)污染物排放限值 50%以上的減半征收排污費(fèi)，通過(guò)價(jià)格杠桿來(lái)調(diào)整企業(yè)的行為將有利于鼓勵(lì)企業(yè)更加自主地治理污染。另一方面，高層批示環(huán)境污染第三方治理，近期相關(guān)政策望出臺(tái)。第三方治理將是未來(lái)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)之一，后續(xù)政策的出臺(tái)將促進(jìn)第三方治理得到更多政策及資金面的支持，走上更系統(tǒng)和規(guī)范的道路。

　　我們堅(jiān)持長(zhǎng)期看好環(huán)保行業(yè)發(fā)展的邏輯不變，目前國(guó)內(nèi)嚴(yán)重的環(huán)境污染態(tài)勢(shì)不斷倒逼環(huán)保政策出臺(tái)及標(biāo)準(zhǔn)提升，環(huán)保投入也在不斷加碼。重點(diǎn)關(guān)注“水十條”及固廢領(lǐng)域相關(guān)政策出臺(tái)。個(gè)股方面，建議繼續(xù)關(guān)注桑德環(huán)境(000826)、中電遠(yuǎn)達(dá)(600292)、碧水源(300070)、龍凈環(huán)保(600388)、國(guó)電清新(002573)等基本面良好、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的行業(yè)龍頭， 以及萬(wàn)邦達(dá)(300055)、雪迪龍(002658)等公司。(西南證券)

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(責(zé)任編輯：DF078)

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