美國(guó)股市總是想方設(shè)法吸引全世界最優(yōu)秀的公司上市，而我們這里，上的都是二流、三流企業(yè)，甚至一上市就變臉的垃圾，于是不得不狂炒垃圾股是也。

　　中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，四個(gè)中國(guó)人有一個(gè)在那里買過商品的阿里巴巴即將赴美上市。如果說，A股“打新”再怎么難也還有千分之幾的中簽率的話，如今卻完全被關(guān)之門外；就算在香港市場(chǎng)，阿里的“打新”門檻也得擁有800萬(wàn)港元的資產(chǎn)，入場(chǎng)費(fèi)至少50萬(wàn)美元，并需要簽署有關(guān)文件。

　　阿里巴巴的每一筆交易都是我們中國(guó)人做成的，公司所有的盈利都是我們中國(guó)人創(chuàng)造的，今天上市了，芝麻開門了，為什么國(guó)人卻無(wú)緣分享？酸溜溜的A股從阿里赴美上市中都聞到了些什么？

　　首先，15年時(shí)間，阿里能取得今天的巨大成功，能成為全球最大IPO，中國(guó)第二大市值公司(目前老大還是中石油，興許不要很久，阿里就將躍居首位)，成為全球第三大科技股，除了馬云等創(chuàng)業(yè)者的頭腦和智慧之外，不得不承認(rèn)，來自軟銀、雅虎等老外的慧眼識(shí)金。14年前，日本人孫正義的軟銀在當(dāng)時(shí)名不見經(jīng)傳的阿里巴巴身上投下2000萬(wàn)美元的賭注，不承想如今竟演變成了中國(guó)頭號(hào)網(wǎng)上購(gòu)物商城，軟銀所持股份據(jù)估算暴漲到約580億美元。爾后的2005年，雅虎幾位核心人物來到杭州，投入了10億美元的現(xiàn)金以及當(dāng)時(shí)價(jià)值7000萬(wàn)美元的雅虎中國(guó)的資產(chǎn)，正是此次中國(guó)之旅中獲得的股份，變成雅虎如今實(shí)現(xiàn)自我救贖和重塑未來的希望所在。盡管軟銀占阿里股份的三十幾，雅虎占二十幾，與僅占百分之幾的馬云等人相比，完全可以牢牢掌握控制權(quán)，但這兩位大股東總結(jié)此筆超級(jí)成功的經(jīng)驗(yàn)時(shí)，第一條就是“心甘情愿地放權(quán)給公司管理層”。即便今天公司到美國(guó)上市了，人家也爽快地答應(yīng)馬云的合伙人制度，即讓持有13%的30名合伙人選出一半以上的董事。什么叫資本經(jīng)營(yíng)，這就是最好的范例！我們國(guó)企改革不是有一條要建立若干資本運(yùn)作平臺(tái)，國(guó)資委要徹底改變“管人”“管事”“管資產(chǎn)”為“管資本”嗎？看來，國(guó)資委得好好向軟銀、雅虎們學(xué)習(xí)再學(xué)習(xí)。

　　第二，阿里巴巴的成功離不開并購(gòu)。任何成功的企業(yè)都不是做加法而是做乘法，做并購(gòu)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年上半年，阿里并購(gòu)公司就超過12家，并購(gòu)總額接近300億人民幣，從年初入股中信21世紀(jì)、高德地圖，3月受讓文化中國(guó)、零售企業(yè)銀泰百貨，4月與優(yōu)酷聯(lián)姻，5月收購(gòu)新加班郵政，再到6月鯨吞UC、攪局恒大足球……盡管如此，其賬面現(xiàn)金還有數(shù)百億元。同樣，在香港上市的騰訊也是靠并購(gòu)做大的，今年上半年并購(gòu)公司也超11家，并購(gòu)金額保守估計(jì)近200億人民幣?？稍贏股市場(chǎng)。作為重大重組的并購(gòu)卻要一審再審，掌趣科技算是A股科技股中并購(gòu)速率最快的，就一單并購(gòu)上游信息和玩蟹科技(金額約25億元)，從去年7月提方案股票停牌3個(gè)月，到今年4月完成增發(fā)，耗時(shí)也達(dá)9個(gè)月。

　　第三，阿里巴巴，包括許多互聯(lián)網(wǎng)公司為何離鄉(xiāng)背井赴美上市？一個(gè)最重要的原因是，這些企業(yè)在最需要資金時(shí)，國(guó)內(nèi)往往融不到資，不得已去找海外風(fēng)投，于是就成了外資企業(yè)。按照目前的中國(guó)法律，外資公司不能在A股市場(chǎng)上市，于是不得已遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)。聽聽這些海外上市的互聯(lián)網(wǎng)大佬們的心聲：在海外上市，“其實(shí)很痛苦，是‘孤兒股’”。中國(guó)公司在海外上市要接受當(dāng)?shù)胤傻毓茌?，在他?guó)融資和發(fā)表觀點(diǎn)還得接受這一國(guó)價(jià)值觀的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)，這對(duì)中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言是不公平也是不舒服的。“”盡快解決互聯(lián)網(wǎng)公司特別是外資互聯(lián)網(wǎng)公司在國(guó)內(nèi)上市，這應(yīng)該是推動(dòng)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一條重要途徑?！艾F(xiàn)在，我們光規(guī)定創(chuàng)業(yè)板上市可以不受盈利限制還不夠，最重要的還是要讓”孤兒回到母親的懷抱。其實(shí)，A股市場(chǎng)現(xiàn)在也有外資公司，如東睦股份，第一大股東就是日本人，華新水泥則由法國(guó)人控股，水井坊也由外資控股，等等，為什么那么多的科技股不能回歸呢？是的，東睦股份等都在內(nèi)陸注冊(cè)，但這些互聯(lián)網(wǎng)公司也是沒辦法，才在諸如開曼群島等地注冊(cè)個(gè)殼公司，硬設(shè)計(jì)了VIE架構(gòu)(可變利益實(shí)體).

　　第四，面對(duì)全球有史以來最大IPO，美股市場(chǎng)為何不搖不晃還能迭創(chuàng)新高？目前道指已突破17000點(diǎn)，標(biāo)普更是阿里招股書發(fā)布以來幾乎天天創(chuàng)出新高，已接近2000點(diǎn)；如果換成我們，面對(duì)這么大一宗IPO，指數(shù)不晃幾晃才怪呢。我想，根本原因就在于，美國(guó)股市總是想方設(shè)法吸引全世界最優(yōu)秀的公司上市，而我們這里，上的都是二流、三流企業(yè)，甚至一上市就變臉的垃圾，于是不得不狂炒垃圾股是也。

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