1、 現(xiàn)在的A股藍(lán)籌也許是正向就可以買到的低估股票，最近幾年嚴(yán)謹(jǐn)?shù)幕久娣治鲎屚顿Y者反而因拒絕投機(jī)而受損，這個(gè)市場(chǎng)蠻有趣的，最近重讀很多大師的書籍又有很多新的感悟。

2、 我對(duì)重組關(guān)注不多，主要關(guān)注困境反轉(zhuǎn)：重組很多時(shí)候依賴外部因素、而困境反轉(zhuǎn)主要依賴公司自我調(diào)整，感覺對(duì)后者的分析更靠譜。

3、 低估如果持續(xù)數(shù)年仍被低估，低估也許就不能創(chuàng)造價(jià)值，耐心并不能保證得到回報(bào)，我們只是賭這是大概率會(huì)發(fā)生的事情，如果不發(fā)生呢？--- 如果分紅率達(dá)到15%，股票的價(jià)格永遠(yuǎn)停滯我們也很滿意，就這個(gè)意義而言股價(jià)體現(xiàn)價(jià)值也是未來(lái)的必然。

4、 A股藍(lán)籌目前已被定為困境類價(jià)位，不需要反轉(zhuǎn)持有A股藍(lán)籌已經(jīng)感覺很好了；或者說(shuō)目前的A股藍(lán)籌是不是有些“困境但還未反轉(zhuǎn)”的味道呢？藍(lán)籌都成困反了，難度降低 ---- 目前個(gè)人確實(shí)有這種感覺，藍(lán)籌不反轉(zhuǎn)也具有很強(qiáng)的投資屬性，是比通常的困境反轉(zhuǎn)更安全的投資

5、 就價(jià)值投資的現(xiàn)實(shí)而言，價(jià)格意識(shí)比價(jià)值意識(shí)更重要！---足夠便宜是必須的、它就是安全邊際

6、 如果低估后再低估成為常態(tài)，那么就沒(méi)有必要糾結(jié)于“低估會(huì)讓股價(jià)回歸”這個(gè)可能實(shí)現(xiàn)也可能不實(shí)現(xiàn)的問(wèn)題，價(jià)值低估與價(jià)值實(shí)現(xiàn)是兩回事，年輕時(shí)的巴菲特與卡拉曼對(duì)這個(gè)問(wèn)題的認(rèn)識(shí)是深刻的，債券與股票在價(jià)值實(shí)現(xiàn)的表現(xiàn)上具有非常鮮明的差異，股票是"沒(méi)有到期日而且利率不確定"的特殊債券，巴菲特曾從這個(gè)角度剖析股票是非常犀利而深刻的，這也是組合多元化的基礎(chǔ)之一。

7、 格蘭姆與鄧普頓是價(jià)值發(fā)現(xiàn)大師、巴菲特與卡拉曼是價(jià)值實(shí)現(xiàn)大師，大師與大師之間的特質(zhì)是有區(qū)別的也是我目前的研究興趣之所在：巴菲特喜歡控制性投資其實(shí)根本原因就是把控價(jià)值實(shí)現(xiàn)的主動(dòng)性、卡拉曼喜歡優(yōu)先級(jí)的債券投資因?yàn)榈狡谌諘?huì)通過(guò)重組破產(chǎn)或清算實(shí)現(xiàn)價(jià)值。

8、 回購(gòu)與管理層增持、破產(chǎn)清算、資產(chǎn)重組、分撤合并等等都是價(jià)值實(shí)現(xiàn)的工具，我們做投資分析其實(shí)這些都是重要考量；投資人曾經(jīng)買入牛股的記憶太深刻（認(rèn)知扭曲），誤認(rèn)投資容易或簡(jiǎn)單，大師也有不少誤導(dǎo)宣傳，我們要有清醒認(rèn)識(shí)，否則1賺2平7虧的現(xiàn)實(shí)結(jié)局如何解釋呢？