導讀：MarketWatch專欄作家辛西爾(MICHAEL SINCERE)認為，目前的牛市幾乎已經(jīng)喪失了所有的動力，完全都是靠著聯(lián)儲和相信聯(lián)儲的心理在支撐，而聯(lián)儲不得不抽身之日，很可能就是熊市到來之時。

　　以下即辛西爾的評論文章全文：

　　看上去，股市牛派已經(jīng)進入無敵狀態(tài)了。

　　比如，我不久前收到了一封奚落我的電子郵件，寫信的投資者百分之百相信道瓊斯(17210.06, 154.19, 0.90%)工業(yè)平均指數(shù)今年年內(nèi)會漲到1萬8000點，因為著名金融作家西格爾(Jeremy Seigel)教授是這么說的。這位投資者建議我買進股票或者基金，以免“錯過必定要來的漲勢”。真的嗎？5%的回報當然不能說不可能，但顯然也不能百分百肯定。

　　在市場頂部，確實是經(jīng)常出現(xiàn)我所謂的“擊掌效應”的。投資者見了面，都會高興得擊掌慶賀，因為大家都賺到了這么多錢——至少在賬面上?，F(xiàn)在就是這樣一種情況。那些其實只是菜鳥的投資者，居然學會羞辱別人了，這顯然是個值得警惕的信號。

　　非理性大爆發(fā)還有其他一些證明。兩位摩根士丹利(34.98, -0.04, -0.11%)分析師預言標準普爾500指數(shù)五年內(nèi)將躍上3000點，意味著上漲50%之多。大多數(shù)人都難以預測股市明天或者下周會發(fā)生什么，但是他們卻可以告訴你五年后會發(fā)生什么。祝他們好運氣吧。

　　還有，Investors Intelligence調(diào)查當中，熊派的比例為15.2%，歷史性的低水平。甚至有的專欄作家也像個丑角一樣大聲宣稱：“這是個永遠不會下跌的市場！”好吧，我承認同樣身為專欄作家的自己也是個丑角，但是我會諷刺。這里真正讓人害怕的地方就在于，許多人真是相信市場永遠不會下跌。

　　熊派沒有壞消息

　　我發(fā)現(xiàn)，許多長期熊派現(xiàn)在都在退讓。如果我們審視股市的歷史，我們就會發(fā)現(xiàn)，當牛派感到無所不能，而熊派丟盔棄甲地投降，市場頂部也就不遠了。

　　還需要更多證據(jù)嗎？盡管道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)創(chuàng)下了史上新高，但是羅素2000指數(shù)卻低于兩百天移動平均線，這本身就是個警訊。還有，納斯達克(4555.22, 46.53, 1.03%)綜合指數(shù)中47%的成份股都下跌了20%以上，這其實是說明市值較小的股票幾個月前就已經(jīng)見頂了。最后，在第二季度當中，正如《巴倫》所指出的，“股票回購2012年以來首次出現(xiàn)了同比縮水”。要知道，我們的牛市很大程度上都是靠回購支撐著。

　　然而眼下，看上去，是聯(lián)儲真正掌握著控制權，而他們在自己能力范圍內(nèi)采取任何可能的措施來防止股市下滑。事實上，聯(lián)儲已經(jīng)在以一種無法忽視的方式將自身注入市場了。聯(lián)儲主席耶倫已經(jīng)明確表態(tài)，她會在“相當時間內(nèi)”繼續(xù)保持低利率，并采取任何必要手段來確保市場的穩(wěn)定。大多數(shù)投資者都相信，聯(lián)儲會保護他們的投資免受任何侵害，但這種局面是不可能永遠持續(xù)下去的。當聯(lián)儲試圖從市場中抽身出來，音樂就將停止，而接下來就會發(fā)生互相指責的鬧劇。

　　因此，如果你是屬于那少數(shù)還在堅持的熊派，對抗那么多人確實并不容易。我很欣賞傳奇大亨李佛摩(Jesse Livermore)的話——想要賺大錢，你就必須坐得住，等得起。盡管已經(jīng)有很多警報顯示牛市即將結束，但你還需要多等待一些時間。我們必須等到更重大的信號，比如標準普爾500指數(shù)突然跌個100點或者150點。在那一天到來之前，要預測市場見頂?shù)臏蚀_時間還是很困難的。

　　投資沒想的那么簡單

　　這是我從自己多年投資和交易生涯當中得到的教訓：有些時候，最有利可圖的決定恰恰是最難做出的決定。在1999年和2007年的時候，做空似乎是世界上最愚蠢的決定，而在2009年做多也是一樣。然而現(xiàn)在我們都知道，那卻是正確到不能再正確的。

　　眼下，最簡單，最不需要頭腦的投資決定將是跟著聯(lián)儲盲目看漲。應該說，市場就是在和熊派玩心理游戲。我們必須明白，股票投資不是短跑，而是馬拉松。盡管眼下的局面似乎對熊派不利，但是算總賬的日子即將到來了，只不過要等到那一天，你確實需要極端的耐心。

　　如果你現(xiàn)在還在做多，那么下面這些策略建議你考慮一下：

　　1. 兌現(xiàn)一部分利潤，落袋為安。

　　2. 購買保護性的看跌期權。

　　3. 使用止損點鎖定利得。

　　4. 對市場環(huán)境的惡化保持警惕。

　　至于那些已經(jīng)放棄了希望的看空者，我想對各位說的是——千萬不要忘記自己的初心，不要忘記為什么開始時，你拒絕參加一場金玉其外敗絮其中的虛假牛市的。

　　過去的市場周期已經(jīng)一次又一次告訴我們，當賺錢看上去簡直就是手到擒來時，就會有熊出現(xiàn)，狠狠來上一口。(子衿)