近日，“賽迪投資顧問(wèn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資與并購(gòu)戰(zhàn)略研究”新聞發(fā)布會(huì)在北京新世紀(jì)日航酒店隆重舉行。作為中國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要研究機(jī)構(gòu)，賽迪投資顧問(wèn)在綜合調(diào)研和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上撰寫(xiě)完成了“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資與并購(gòu)戰(zhàn)略系列研究”出版物。此次新聞發(fā)布會(huì)在主論壇下設(shè)三個(gè)分論壇，分別對(duì)覆蓋“節(jié)能、環(huán)保、集成電路、物聯(lián)網(wǎng)、鋰電池、稀土”等領(lǐng)域的系列研究出版物進(jìn)行介紹。

　　主論壇上，賽迪顧問(wèn)高級(jí)副總裁、賽迪投資顧問(wèn)總裁張濤說(shuō)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局及其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引導(dǎo)作用，它憑借知識(shí)技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長(zhǎng)潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，必將在一個(gè)相對(duì)短的時(shí)間內(nèi)發(fā)展成為我國(guó)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)。作為領(lǐng)先的投資顧問(wèn)公司，賽迪投資顧問(wèn)深諳戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)整合之道，在縱向上涉及各個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在橫向上提供并購(gòu)與投融資策略分析，縱橫并舉，致力于成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中政府投融資智庫(kù)與企業(yè)投融資專(zhuān)家及“資本時(shí)代的產(chǎn)業(yè)整合者”。

　　賽迪投資顧問(wèn)副總裁付長(zhǎng)文發(fā)表了《賽迪投資顧問(wèn)—資本時(shí)代的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)整合者》主題演講。賽迪投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)總監(jiān)黃武俊、賽迪投資顧問(wèn)并購(gòu)部總經(jīng)理吳輝、賽迪投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)總監(jiān)韋玉懷，分別主持了分論壇一、分論壇二及論壇三，發(fā)布了《中國(guó)循環(huán)經(jīng)濟(jì)與“城市礦產(chǎn)”示范基地發(fā)展戰(zhàn)略研究（2012年）》、《中國(guó)工業(yè)節(jié)能產(chǎn)業(yè)投融資與并購(gòu)戰(zhàn)略研究（2012年）》、《中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資與并購(gòu)戰(zhàn)略研究（2012年）》、《中國(guó)鉛酸蓄電池企業(yè)轉(zhuǎn)型與資本運(yùn)作戰(zhàn)略研究（2012年）》、《中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)投融資與并購(gòu)戰(zhàn)略研究（2012年）》、《中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)投融資與并購(gòu)戰(zhàn)略研究（2012年）》、《中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)投融資與并購(gòu)戰(zhàn)略研究（2012年）》、《中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投融資與并購(gòu)戰(zhàn)略研究（2012年）》和《中國(guó)第三方支付產(chǎn)業(yè)投融資與并購(gòu)戰(zhàn)略研究（2012年）》九本研究報(bào)告，并與相關(guān)領(lǐng)域媒體記者展開(kāi)深度互動(dòng)，各媒體記者踴躍提問(wèn)，現(xiàn)場(chǎng)氣氛熱烈。

　　在當(dāng)天發(fā)布的《中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)投融資與并購(gòu)戰(zhàn)略研究(2012)》中提出，在政策的推動(dòng)下，稀土產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇，稀土企業(yè)將通過(guò)投融資和并購(gòu)方式與資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)共贏。

　　中國(guó)稀土資源儲(chǔ)量與產(chǎn)量雙高，開(kāi)采限額使資源得到保護(hù)

　　世界稀土礦產(chǎn)資源豐富，但分布極不均衡。稀土資源主要集中在中國(guó)、澳大利亞、俄羅斯、美國(guó)、巴西、加拿大和印度，近年來(lái)在越南也發(fā)現(xiàn)了大型稀土礦床。2011年，中國(guó)稀土儲(chǔ)量為3600萬(wàn)噸，占全球36%；產(chǎn)量則為12萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)量的97%。與中國(guó)形成鮮明對(duì)比的是，美國(guó)2011年的稀土儲(chǔ)量為1300萬(wàn)噸，占全球13%，而產(chǎn)量為零；俄羅斯儲(chǔ)量為1900萬(wàn)噸，占全球19%，產(chǎn)量為零；澳大利亞儲(chǔ)量為540萬(wàn)噸，產(chǎn)量為零；印度儲(chǔ)量為310萬(wàn)噸，占全球3%，產(chǎn)量為2700噸，占全球2%。

　　由于稀土開(kāi)采的高污染性及資源稀缺性，很多國(guó)家通過(guò)進(jìn)口滿(mǎn)足本國(guó)稀土需求。作為國(guó)家戰(zhàn)略性貯備的稀缺資源，稀土開(kāi)采量越來(lái)越受到國(guó)家的關(guān)注。從2007年開(kāi)始，我國(guó)將稀土產(chǎn)品和稀土冶煉分離產(chǎn)品列入指令性計(jì)劃管理。

　　從全國(guó)稀土礦開(kāi)采限額來(lái)看，尤其是2010年限額同比2009年減少25%。2011年稀土開(kāi)采限額為9.38萬(wàn)噸，較2010年89200噸增長(zhǎng)5%,其中輕稀土8.04萬(wàn)噸，中重稀土1.34萬(wàn)噸。由于2010年稀土開(kāi)采限額的大幅壓縮，賽迪顧問(wèn)認(rèn)為在未來(lái)幾年內(nèi)，中國(guó)稀土礦開(kāi)采限額不會(huì)有大的縮減幅度。

　　以資本為紐帶，產(chǎn)融結(jié)合模式緊抓政策和市場(chǎng)機(jī)遇

　　為了有效保護(hù)和合理利用稀土資源，保護(hù)環(huán)境、節(jié)約資源，促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，國(guó)家各相關(guān)部門(mén)出臺(tái)多項(xiàng)政策。特別是在2010年和2011年間，國(guó)家各相關(guān)部門(mén)針對(duì)我國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售、產(chǎn)業(yè)布局、環(huán)境污染問(wèn)題等方面出臺(tái)政策。尤其是《關(guān)于促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》出臺(tái)，標(biāo)志著中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新的發(fā)展階段。

　　在政策推動(dòng)下，至今已有多家稀土企業(yè)啟動(dòng)了并購(gòu)整合工作，并初步取得成效。稀土產(chǎn)業(yè)未來(lái)將在產(chǎn)融結(jié)合的模式向完成規(guī)范化治理和行業(yè)聯(lián)合重組，最終實(shí)現(xiàn)2-3家集團(tuán)化企業(yè)在運(yùn)作模式。

　　企圖企業(yè)融資多為戰(zhàn)略融資，上下游企業(yè)融資方式略有差異

　　引入戰(zhàn)略投資是中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)在股權(quán)融資類(lèi)型中的主要渠道。2010-2011年披露的戰(zhàn)略投資方式的案例總量為11例，占全部融資案例的73.33%，披露融資金額的案例有9例，股權(quán)融資的融資總金額為79,301萬(wàn)元，占全部融資總額的50.28%。

　　2010-2011年披露的稀土企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資15例。案例主要分布于江西、福建、廣東、廣西等稀土礦豐富的南部地區(qū)，四省融資案例總計(jì)為11例，占案例總量的73.33%。

　　戰(zhàn)略投資更偏向于稀土產(chǎn)業(yè)鏈的上游行業(yè)，包括配套設(shè)施建設(shè)，稀土礦探查、開(kāi)采以及分離，共占全部戰(zhàn)略投資案例的72.73%，其中稀土礦開(kāi)采以及稀土礦分離為主要投資業(yè)務(wù)，各為3例，分別占全部戰(zhàn)略投資案例的27.27%。

　　VC/PE則更側(cè)重于稀土下游應(yīng)用領(lǐng)域的投資，VC/PE主要是為了獲得短期的財(cái)務(wù)利益進(jìn)行的投資，在目前稀土價(jià)格持續(xù)低迷的情況下，以稀土為原料的稀土應(yīng)用產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)當(dāng)期以及預(yù)期利潤(rùn)都有了大幅的提高，吸引了大批的投資者。

　　稀土上市多為主板IPO，資本運(yùn)作是募集資金的主要用途

　　稀土資源是國(guó)家戰(zhàn)略布局的重點(diǎn)之一，因此，具有稀土礦產(chǎn)資源的企業(yè)很少在海外上市，能夠在海外上市的稀土企業(yè)多是稀土加工及其下游應(yīng)用企業(yè)。1992年至今我國(guó)具有稀土概念的上市公司為30家，其中上游資源類(lèi)上市公司8家，上市當(dāng)年募集資金總額44.80億元。永磁材料上市公司22家，上市當(dāng)年募集資金總額193.31億元。

　　其中，上海A股共有15家稀土上市公司，其中上游資源類(lèi)企業(yè)7家，永磁材料類(lèi)企業(yè)8家。稀土企業(yè)在上海A股上市當(dāng)年融資金額為146.50億元，占稀土企業(yè)IPO融資總額的61.53%。

　　從目前稀土行業(yè)上市公司地域分布來(lái)看，IPO上市覆蓋的省市較多且比較分散。從上市公司概念分類(lèi)中的上游資源分布情況來(lái)看，受礦產(chǎn)資源的地域影響，這些公司的地點(diǎn)多分布在資源集中的地域，如內(nèi)蒙古等地。由于稀土企業(yè)多為集團(tuán)性質(zhì)的大型公司，因此部分總部基地集中于商業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)，如北京、上海、廣東等地。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)的2000年以后上市的20個(gè)稀土企業(yè)中，對(duì)外公布的募集資金使用項(xiàng)目100例，其中，用于新建項(xiàng)目27例，占項(xiàng)目總數(shù)的27.00%；用于資本運(yùn)作（增資、收購(gòu)）的10例，占項(xiàng)目總數(shù)的10.00%。

　　在募集資金運(yùn)用金額統(tǒng)計(jì)中，用于新建項(xiàng)目投資的募集資金金額為39.67億元，僅占募集資金總額的19.04%。主要是受到稀土行業(yè)特征的影響。對(duì)于上游資源類(lèi)上市公司而言，新建項(xiàng)目意味著對(duì)新的稀土資源進(jìn)行綜合利用，目前我國(guó)對(duì)稀土資源的開(kāi)采已陸續(xù)出臺(tái)了限制政策，因此對(duì)于稀土資源類(lèi)企業(yè)而言，實(shí)施新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)較高。而進(jìn)行項(xiàng)目技術(shù)改造擴(kuò)建、提升現(xiàn)有產(chǎn)能和效率則是稀土類(lèi)企業(yè)普遍的募集資金應(yīng)用方式。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，稀土上市公司募投項(xiàng)目中進(jìn)行改擴(kuò)建的項(xiàng)目為40例，運(yùn)用募集資金56.93萬(wàn)元，占募集資金運(yùn)用總的的27.33%，僅次于資本運(yùn)作用途。

　　產(chǎn)業(yè)并購(gòu)地域布局明顯，稀土開(kāi)采、加工是披露并購(gòu)重點(diǎn)

　　2010-2011年已披露金額的稀土企業(yè)并購(gòu)案例中，四川、江西和廣西三地并購(gòu)金額140562.73萬(wàn)元，占并購(gòu)總額的82.73%。四川和江西分別作為稀土礦所在地和稀土分離行業(yè)聚集地，分別占比達(dá)到36.75%和31.97%。稀土行業(yè)并購(gòu)規(guī)模與并購(gòu)數(shù)量差別主要是由于其并購(gòu)披露比例較低，如江蘇并購(gòu)數(shù)量占比為17.86%，而并購(gòu)規(guī)模占比僅為1.90%，5起并購(gòu)案例中，披露交易金額的僅為1例。

　　從稀土細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，目前產(chǎn)業(yè)內(nèi)重點(diǎn)并購(gòu)領(lǐng)域是稀土開(kāi)采、加工以及稀土分離、深加工，共有并購(gòu)案例21例，占全部境內(nèi)并購(gòu)案例數(shù)量約75%。2011年12月，有研稀土新材料股份有限公司以3220.83萬(wàn)的總價(jià)從有研半導(dǎo)體材料股份有限公司和國(guó)泰半導(dǎo)體材料有限公司分別收購(gòu)江蘇省國(guó)盛稀土有限公司13%的和7%的股權(quán)。國(guó)盛稀土是以稀土材料國(guó)家工程研究中心為技術(shù)依托的高科技型企業(yè)，擁有7000噸包頭混合碳酸稀土和3000噸離子吸附型礦的分離能力。主要產(chǎn)品有：鑭、鈰、鐠、鐠釹、釹、鋱、鏑和釤銪釓富集物、釔富集物、鐿富集物等的碳酸鹽、硝酸鹽、氯化物、氫氧化物、氧化物等系列產(chǎn)品，產(chǎn)品的稀土純度為99-99.99%，并購(gòu)?fù)瓿珊?，有研稀土新材料股份有限公?00%控股國(guó)盛稀土有限公司，有利于有研稀土集中發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，增強(qiáng)在稀土分離、深加工市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　政策引導(dǎo)、重組布局，機(jī)遇下產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)稀土產(chǎn)業(yè)聯(lián)合發(fā)展

　　為了改變稀土產(chǎn)業(yè)開(kāi)采方式粗放、資源浪費(fèi)嚴(yán)重的狀況，政府已通過(guò)政策引導(dǎo)大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，，緩解我國(guó)稀土企業(yè)民營(yíng)投資多、規(guī)模小等不利局面，倡導(dǎo)合理開(kāi)發(fā)和利用稀土資源，加快淘汰落后產(chǎn)能，提高產(chǎn)業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)以礦產(chǎn)資源為基地，通過(guò)資產(chǎn)重組等運(yùn)作方式做好資源整合，逐漸取代分散的小型礦點(diǎn)，從前瞻性、戰(zhàn)略性的高度規(guī)劃稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路。政府將以堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展為戰(zhàn)略基礎(chǔ)，以資本運(yùn)作為手段，迅速搭建推進(jìn)稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政府投融資平臺(tái)，集合各項(xiàng)有利資源，迅速吸納資源整合，做大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、資本、行政等手段，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢(shì)向產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化，做大做強(qiáng)稀土產(chǎn)業(yè)。

　　為了提高稀土企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，一方敏企業(yè)要在環(huán)保循環(huán)技術(shù)和新工藝研發(fā)上加大投入，同時(shí)通過(guò)內(nèi)外部環(huán)境評(píng)估，找準(zhǔn)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)整合中的地位，準(zhǔn)確定位企業(yè)未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，了解自身的優(yōu)劣勢(shì)及未來(lái)發(fā)展機(jī)遇，從主要問(wèn)題入手，集中優(yōu)勢(shì)資源提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力，在企業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)環(huán)境發(fā)展相脫節(jié)的情況下，迅速作出調(diào)整變革的方案，從解凍-變革-再解凍的變革方式入手，在企業(yè)中實(shí)現(xiàn)從上到下、從業(yè)務(wù)、組織到文化的提升，明確自身的產(chǎn)業(yè)定位，才能找出產(chǎn)業(yè)發(fā)展的捷徑，并通過(guò)堅(jiān)實(shí)的經(jīng)營(yíng)根基實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。在資本與經(jīng)營(yíng)相結(jié)合的背景下，抓住行業(yè)聯(lián)合重組的機(jī)遇，以未來(lái)戰(zhàn)略為掌舵方向，以資本手段為助力，通過(guò)資本市場(chǎng)的合理運(yùn)作，企業(yè)必將在整合的浪潮中扎實(shí)前行。

（責(zé)任編輯：朱津津）