2013年末新股上市指導(dǎo)意見制度推出后，IPO重啟，2014年1-2月迎來了48家企業(yè)集中上市。奧賽康，慈銘股份，太平洋石英，宏良股份4家企業(yè)分別因老股轉(zhuǎn)讓、路演過程中存在相關(guān)問題、被舉報(bào)、因出現(xiàn)媒體質(zhì)疑事項(xiàng)被中止發(fā)行。奧賽康因老股轉(zhuǎn)讓被叫停事件引發(fā)了IPO規(guī)則的又一次修改，其中對(duì)于企業(yè)上市地點(diǎn)的規(guī)則安排直接導(dǎo)演了滬深市場(chǎng)格局的重構(gòu)。

在停滯3個(gè)月之后，6月份重新啟動(dòng)后的IPO上市企業(yè)打破了原先按照股本規(guī)模和行業(yè)特征選擇掛牌市場(chǎng)的規(guī)則，企業(yè)可以自主選擇上市地點(diǎn)，導(dǎo)致轉(zhuǎn)投滬市主板的企業(yè)大幅增加。全年兩市共有125家企業(yè)掛牌上市，其中43家企業(yè)在滬市主板上市，占比為34%，創(chuàng)業(yè)板、中小板掛牌總數(shù)達(dá)82家，深市中小板市場(chǎng)分流嚴(yán)重，全年只發(fā)行31家，占比25%，兩市IPO掛牌數(shù)量走向均衡，與此同時(shí)，滬深市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

反觀2011年共計(jì)271宗IPO項(xiàng)目中，上海A股IPO共計(jì)37宗，而深圳中小板IPO112宗，創(chuàng)業(yè)板122宗。2012年145只新股上市，其中深市創(chuàng)業(yè)板和中小板市場(chǎng)分別收獲70家和50家企業(yè)上市，各占A股上市企業(yè)總數(shù)的48.3%和34.5%；上海證券交易所有25家企業(yè)上市，占比17.2%。其時(shí)深強(qiáng)滬弱十分明顯。

A股IPO最近幾年呈現(xiàn)快速下滑態(tài)勢(shì)，而2014年更是蹣跚前行。截止2014年12月31日，全年共125家企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，IPO募集資金總計(jì)接近670億元。而2012年A股IPO募資995億，2011年募資2720億元，2010年這一數(shù)據(jù)為4911億元。

從近五年首發(fā)企業(yè)和實(shí)際募集資金對(duì)比來看，新股發(fā)行體制改革實(shí)施后，對(duì)超募進(jìn)行了限制，上市企業(yè)募集資金大幅減少。這點(diǎn)從陜西煤業(yè)也可以看出，其計(jì)劃募集資金98.33億，而實(shí)際只有40億。

從保薦機(jī)構(gòu)承銷情況看，廣發(fā)證券、國(guó)信證券、招商證券、中信建投、華泰聯(lián)合位于2014年IPO保薦承銷前五，保薦家數(shù)分別為14,11,11,7,5家，而排在安信證券之后的其他30家只保薦45家企業(yè)，占比為36%。

與2011年和2012年IPO保薦情況相比，每一年A股市場(chǎng)的投行市場(chǎng)都在發(fā)生著巨大的變化。2010年還獨(dú)占鰲頭的平安證券，經(jīng)過2011年和2012年的市場(chǎng)下滑之后，2014年徹底消失在IPO保薦排行榜上。這其中除了各家公司的經(jīng)營(yíng)策略因素之外，監(jiān)管的大力介入對(duì)市場(chǎng)影響至關(guān)重要。

從2014年上市企業(yè)所在區(qū)域來看，主要分布在長(zhǎng)三角、珠三角等國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。其中廣東、江蘇、北京、浙江、上海分別以24、18、18、17、6家位居前五位。中西部中重慶、陜西表現(xiàn)相對(duì)搶眼，兩地上市家數(shù)均為3家。相比叫停之前兩年，前五地區(qū)基本維持相同的格局，只是在上市數(shù)量上都有所降低。

從上市企業(yè)行業(yè)分布來看，專用設(shè)備制造有13家位居首位，而軟件和信息技術(shù)服務(wù)11家、電氣機(jī)械和器材制造11家、計(jì)算機(jī)通訊和其他電子設(shè)備制造10家、醫(yī)藥制造業(yè)8家緊隨其后。

從新股發(fā)行價(jià)格來看，2014年上市企業(yè)發(fā)行價(jià)格平均為17.55元，其中炬華科技以55.11元排在首位，而蘭石重裝以1.82元墊底。但由于價(jià)格低的緣故，市場(chǎng)預(yù)期更高。蘭石重裝上市之后以24漲停表現(xiàn)引起了市場(chǎng)巨大關(guān)注。

從發(fā)行市盈率來看，發(fā)行市盈率靠前的都集中在重啟后第一批發(fā)行企業(yè)。6月之后由于證監(jiān)會(huì)進(jìn)行窗口指導(dǎo)，以行業(yè)市盈率為發(fā)行市盈率參考紅線，發(fā)行市盈率受到明顯限制，但上市后市場(chǎng)熱炒更加瘋狂，連續(xù)漲停板已經(jīng)成為常態(tài)，成這全球IPO市場(chǎng)一道神奇的風(fēng)景線。

老股轉(zhuǎn)讓原作為限制“三高”的措施推出，但淪為雞肋。截止2014年12月31日，老股轉(zhuǎn)讓主要集中在1月第一次重啟，全年有47家企業(yè)實(shí)現(xiàn)老股轉(zhuǎn)讓。從老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量排行來看，海天味業(yè)、紐威股份、牧原股份、晶方科技、金一文化分別位于前五。不過在3月至5月新的發(fā)行意見修訂之后，后續(xù)老股轉(zhuǎn)讓比例明顯縮水。

持續(xù)漲停的新股引發(fā)了更為逛熱的打新熱，大小股票均被哄搶。2014年陜西煤業(yè)發(fā)行10億股，中簽率4.87%，而國(guó)信證券發(fā)行12億股，中簽率僅有1.79，凍結(jié)資金超過3720億元。北特科技認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高達(dá)356倍，中簽率只有0.28%。

數(shù)據(jù)來源：WIND，萬(wàn)全智策整理