[金融常識]貨幣供應量之神秘的M0、M1和M2

北書房2014 2015-01-17

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我們先來看下面的一條金融報道：

2014年9月末，廣義貨幣供應量M2余額為120.2萬億元，同比增長12.9%，比上月末高0.1個百分點，比6月末低1.8個百分點。狹義貨幣供應量M1余額為32.7萬億元，同比增長4.8%，比6月末低4.1個百分點。流通中貨幣M0余額為5.9萬億元，同比增長4.2%，比6月末低1.1個百分點。前三季度現(xiàn)金凈投放274億元，同比少投放1560億元。近期貨幣增速有所放緩，總體看是經(jīng)濟結構調整、表外融資收縮、部分財務軟約束部門擴張放緩以及對同業(yè)業(yè)務監(jiān)管加強等在貨幣運行上的反映。

備忘君取自《2014年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》第一部分：貨幣信貸概況。

原文出自新浪財經(jīng)：http:///R78gQv6

在金融報道中，經(jīng)常出現(xiàn)M0、M1和M2，很多人對此一知半解，只知道當M1大于M2時，國民經(jīng)濟會受到影響，那么，M0、M1和M2這三個神秘的數(shù)字各代表什么含義呢？其實它們都屬于貨幣供應量的范疇。貨幣在經(jīng)濟生活中扮演著非常重要的角色，通常，人們根據(jù)貨幣流動性（即貨幣的變現(xiàn)能力）的大小，將貨幣供應量劃分為不同的層次加以測量、分析和調控。什么是貨幣的供應量呢？貨幣供應量，是指一國在某一時期內為社會經(jīng)濟運轉服務的貨幣存量，它由包括中央銀行在內的金融機構供應的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構成。為了測算、掌握流通中貨幣供應量的情況，更有效地調控貨幣供應量，國際貨幣基金組織根據(jù)貨幣涵蓋范圍的大小和流動性的差別，把貨幣供應量家族劃分成“三兄弟”，即M0、M1和M2。

這三兄弟分別代表什么呢？

M0：流通中的現(xiàn)金，與消費變動密切相關。

M1：M0+商業(yè)銀行體系的活期存款。

M2：M1+商業(yè)銀行的定期存款

其中，M0最為活躍；M1是通常所說的狹義貨幣，流動性較強；M2是廣義貨幣，流動性較弱。

在現(xiàn)代經(jīng)濟里，中央銀行是政府最重要的機構之一，是每個國家掌握著印鈔權的唯一機構，因此M0、M1和M2這三個貨幣供應量的指標是中央銀行最為關注的。中央銀行根據(jù)這三個變量可以看出社會中流通的貨幣量是否合適，進而通過調整利率、調整準備金率來進行貨幣政策的調整，從而保證物價穩(wěn)定，經(jīng)濟平穩(wěn)。

在人們的日常生活中，M0與消費密切相關，它的數(shù)值越高表明人們生活富裕；M1反映居民和企業(yè)資金的松緊變化，是經(jīng)濟周期波動的現(xiàn)行指標；M2反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。我們通常所說的貨幣供應量，主要就是指M2。貨幣投放渠道有外匯占款投放和通過銀行信貸投放兩種。它們的投放速度越快，M2的增速也就越大。通過分析M1和M2的增長率變化，我們可以得知宏觀經(jīng)濟的運行狀況。如果在很長一段時間內M1的增速大于M2，表明經(jīng)濟景氣度上升，擴張較快，企業(yè)和居民交易活躍，微觀主體盈利能力較強。

這樣更多的人會把定期存款和儲蓄存款提出進行投資或購買股票，大量的資金表現(xiàn)為可隨時支付的形式，使得商品和勞務市場普遍受到價格上漲的壓力。影響M1數(shù)值的原因很多，例如股票市場火爆就會影響到M1的數(shù)值變化，很多人會將定期存款和部分資產(chǎn)變現(xiàn)投放到股市，促使M1加速上揚。如果在很長一段時間內M1的增速小于M2，表明未來可選擇的投資機會在減少，企業(yè)和居民選擇將資金以定期的形式存在銀行，微觀個體盈利能力下降。貨幣構成中流動性較強的部分轉變?yōu)榱鲃有暂^弱的部分，使得投資和經(jīng)濟增長都會受到影響。

總之，M1和M2要保持協(xié)調增長，其中任何一個數(shù)值出現(xiàn)動蕩都不利于國民經(jīng)濟的發(fā)展。

金融常識小貼士

根據(jù)貨幣的流動性來劃分貨幣供應量，其目的是要根據(jù)貨幣供應量來測量、分析和調控貨幣投放。